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在“百年老店”雷曼兄弟公司可能進(jìn)行大規模融資的消息傳出后，這一美國頂級投行的股價(jià)3日一度深跌15％。股價(jià)大幅下挫無(wú)疑加大了公司融資的難度，雷曼兄弟4日表示，公司可能轉而到海外尋找戰略合作伙伴。
至少有一家投資者來(lái)自韓國
雷曼兄弟4日表示，在尋求海外合作的伙伴中至少有一家投資者來(lái)自韓國。
雷曼兄弟可以選擇的戰略投資者包括韓國產(chǎn)業(yè)銀行和Woori金融集團。據一位知情人士稱(chēng)，韓國投資集團（KIC）不太可能成為雷曼兄弟的投資者。KIC是美林公司的投資者。雷曼兄弟在韓國有著(zhù)悠久的歷史，這要歸功于其人脈深厚的副董事長(cháng)趙建鎬。
雷曼兄弟日前任命了Sungwoo
Park為雷曼兄弟韓國投資銀行部門(mén)主管。Park之前在瑞士信貸擔任韓國分公司經(jīng)理。他接替雷曼兄弟韓國分公司前首席執行官ES Min，而ES
Min在6月2日被韓國政府任命為韓國產(chǎn)業(yè)銀行行長(cháng)。
分析人士認為，雷曼之所以需要新資金的一個(gè)重要原因是：它可能需要額外資金來(lái)避免被評級公司再次下調評級的命運。
標準普爾周一將雷曼的評級由A+下調至A，同時(shí)將該公司列入負面觀(guān)察名單。雷曼曾表示，評級下調將使其從事衍生品交易時(shí)額外多提供約2億美元的抵押。
桑福德·伯恩斯坦公司分析師、雷曼兄弟前首席財務(wù)長(cháng)布拉德·赫茨周二在一份報告中指出，如果雷曼評級再遭下調，該公司將提供54億美元的額外抵押。
股價(jià)下跌增加籌資難度
據華爾街日報報道，繼周一下跌8.1%后，雷曼兄弟股價(jià)周二再度下滑9.5%，而當前該公司正在大規�；刭徆竟善�。雷曼兄弟周二收于30.61美元，較其2月底時(shí)的賬面價(jià)值低出了22%。
按照這樣的水平發(fā)售新股對于雷曼兄弟來(lái)說(shuō)可謂代價(jià)不菲，尤其是如果有買(mǎi)家要求在現有低迷股價(jià)的基礎上獲得進(jìn)一步折價(jià)。由于雷曼兄弟的市值已經(jīng)降至約170億美元，因此即便是發(fā)行40億美元的新股也幾乎是占到了公司市值的25%左右。
投資者也許希望雷曼兄弟的籌資規模不止40億美元，以便應對公司今后資產(chǎn)減計帶來(lái)的任何損失。批評人士指出，雷曼在減計住房及商業(yè)抵押貸款支持資產(chǎn)的價(jià)值方面落后于其他公司。
顯然，股價(jià)大大低于賬面價(jià)值明顯反映出投資者不認可雷曼兄弟對其資產(chǎn)價(jià)值的估值，該公司的許多資產(chǎn)都是由遭受重創(chuàng )的房地產(chǎn)貸款支持的。這一“折價(jià)”還表明，投資者懷疑管理者是否有能力帶領(lǐng)雷曼兄弟渡過(guò)目前的危機。
據英國金融時(shí)報稱(chēng)，援引內部人士的話(huà)稱(chēng)，雷曼兄弟已經(jīng)與包括資產(chǎn)管理公司和亞洲銀行在內的潛在投資者舉行了會(huì )談。
雷曼兄弟將于6月16日當周公布第二財季業(yè)績(jì)，預計該公司在截至5月30日的第二財季將出現虧損。雷曼兄弟2008年第二季度可能因某些對沖頭寸而虧損5億－7億美元。
另一選擇：出售股權
除了籌資新資金，雷曼的另一個(gè)選擇是向另一家公司出售其部分或全部股權。問(wèn)題在于，信貸危機橫掃過(guò)后，如今已少有這樣的實(shí)力買(mǎi)家。那么誰(shuí)有可能成為潛在買(mǎi)主呢？
對于那些想要增加經(jīng)紀和投行業(yè)務(wù)的私人資本運營(yíng)公司或對沖基金來(lái)說(shuō)，如果價(jià)格合適，雷曼或許還是一個(gè)不錯的目標。百仕通集團首席執行長(cháng)史蒂芬·施瓦茨曼不僅曾供職于雷曼，而且也一直想擴大百仕通的投行業(yè)務(wù)。
基金公司斯托特投資集團或許也有同樣的打算。另外，J.C.
Flowers在貝爾斯登下之前就曾發(fā)出過(guò)收購提議，因此如果它出手的話(huà)，也應是意料之中的事。
如果收購價(jià)低于賬面價(jià)值，大型商業(yè)銀行似乎也會(huì )對雷曼兄弟感興趣，而要是它有時(shí)間對這家投資銀行進(jìn)行資產(chǎn)評估，收購的可能性就更大了。
歷經(jīng)1998年市場(chǎng)危機考驗、并在信貸危機中一直堅持到今年3月的雷曼兄弟或許能夠渡過(guò)眼下這場(chǎng)風(fēng)暴。它的確還有時(shí)間考慮是否要采取一些極端舉措，比如將自己全盤(pán)出售。由于能直接向美聯(lián)儲借款，雷曼兄弟不會(huì )出現短期資金短缺的狀況，可如果它不能迅速做點(diǎn)什么的話(huà)，美聯(lián)儲恐怕也會(huì )失去耐心。不過(guò)雷曼兄弟表示，其并不需要求助美聯(lián)儲的“貼現窗口”融資，該公司重申自己的“賬本上有錢(qián)”。
分析人士指出，傳言和財務(wù)數據或表明這家158年歷史的金融公司依然難以擺脫目前的市場(chǎng)困境，而其脆弱的資產(chǎn)負債平衡表可能也只是美國信貸危機還未見(jiàn)底的一個(gè)反映。 |