融資融券被譽(yù)為“第三張救市牌”，它對市場(chǎng)的影響究竟有多大，在它未推出之前仍不得而知，但該業(yè)務(wù)對券商的影響卻不言而喻。盡管券商直投牌照還限制在中信、中金兩家，但目前的形勢卻是有牌照的大張旗鼓擴張，無(wú)牌照的曲線(xiàn)借道潛行。

融資融券兩重期待

　　近期，兩市持續走弱，市場(chǎng)一直期待著(zhù)政府能夠出臺相應的救市措施，因此被譽(yù)為“救市第三張牌”的融資融券被市場(chǎng)寄予厚望。
　　齊魯證券分析師劉俊告訴記者，從各項政策情況來(lái)看，融資融券的確是相對比較理想的救市政策，因為其他政策對市場(chǎng)波動(dòng)影響更大，可能更容易造成市場(chǎng)不穩定。但相對融資融券對券商的影響，其意義就更大。
　　“它對券商經(jīng)營(yíng)模式的轉變、自營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展都有很重大的意義�！眲⒖≌f(shuō)。長(cháng)期以來(lái)，券商收入來(lái)源主要依靠經(jīng)紀業(yè)務(wù)，但隨著(zhù)外資的進(jìn)入，證券行業(yè)面臨著(zhù)巨大的挑戰。因此，未來(lái)轉變券商的經(jīng)營(yíng)模式和收入結構，成為國內券商發(fā)展不得不正視的問(wèn)題。
　　上海某券商一位高管對記者指出，目前他們對于融資融券業(yè)務(wù)的材料申報、制度設計、工作人員都已經(jīng)配備整齊，只等監管層的一聲號令。但考慮到對市場(chǎng)的影響，他預計，融資業(yè)務(wù)應該會(huì )早于融券出臺。
　　此前，市場(chǎng)傳言的首批有望獲得融資融券試點(diǎn)的公司分別是中信證券、海通證券、中投證券。對于試點(diǎn)公司，劉俊表示，融資融券業(yè)務(wù)主要取決于證券公司的凈資產(chǎn)與客戶(hù)資源結構。
　　據ＷＩＮＤ統計數據表明，２００７年，券商整體凈資產(chǎn)為３５４２億元。而對比美國融資融券業(yè)務(wù)的規模水平，最近１至２年，國內融資融券的規模應該是券商凈資產(chǎn)的０．７倍至１倍。

直投業(yè)務(wù)成意外增長(cháng)點(diǎn)

　　“直投業(yè)務(wù)將給券商帶來(lái)意想不到的收獲�！眲⒖≌f(shuō)。而深圳一位券商直投業(yè)務(wù)部的負責人告訴記者，他現在成了“空中飛人”，天天出差找項目。而除了考察項目本身，還要和其他的券商與投資人競爭，但考慮到直投所帶來(lái)的巨大收益，仍不能掉以輕心。
　　具有直投牌照的券商已經(jīng)開(kāi)始大規模撒網(wǎng)，而沒(méi)有獲得直投牌照的公司則使著(zhù)“暗勁”。
　　中信證券昨日公告稱(chēng)，公司組建的中信產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司已經(jīng)在四川省綿陽(yáng)市正式注冊設立。中信產(chǎn)業(yè)基金管理公司將建立市場(chǎng)化的激勵機制，招聘專(zhuān)業(yè)化的管理團隊，盡快發(fā)起設立６０億元的綿陽(yáng)科技城產(chǎn)業(yè)投資基金。
　　此外，中信證券還參與了由海通證券參與管理的中比產(chǎn)業(yè)投資基金以及天津的渤海產(chǎn)業(yè)基金。
　　而繼平安證券接到平安信托“曲線(xiàn)直投”后，太平洋證券也于今年４月成為國內第一家獲得政府批準的擔任Ｐｒｅ－ＩＰＯ信托理財計劃投資管理人的證券公司，將獲得所投資公司上市成功后２０％左右的業(yè)績(jì)分成。
　　據了解，國內多家券商也已向證監會(huì )提出直投執照的申請，并在項目?jì)�備、資金等方面展開(kāi)積極準備。一些客戶(hù)資源結構優(yōu)勢突出、凈資產(chǎn)規模較大的公司獲得牌照的可能性非常大。