股東為何不能參與清算組？個(gè)人債權收購標準有無(wú)變化？“三中止”緣何納入關(guān)聯(lián)公司？針對證券公司風(fēng)險處置工作和《證券公司風(fēng)險處置條例》頒布以來(lái)業(yè)界關(guān)心的三大熱點(diǎn)問(wèn)題，中國證監會(huì )風(fēng)險辦主任吳清昨日（6月16日）一一詳盡解答。

行政清理并非“清算”

　　在應邀參加中國政府網(wǎng)在線(xiàn)訪(fǎng)談時(shí)，有網(wǎng)友詢(xún)問(wèn)：“被處置證券公司股東出于自身利益的考慮要求參與行政清算組，為什么條例要禁止？”
　　吳清回答說(shuō)，與網(wǎng)友所說(shuō)的“行政清算”不同，《條例》中的提法是“行政清理”。事實(shí)上，行政清理與一般的公司清算不同，它是依據相關(guān)的法律法規，在風(fēng)險公司被處置之后，由監管部門(mén)組織的針對券商賬戶(hù)的清理工作。工作中，對于符合國家政策的個(gè)人債權進(jìn)行收購，對被挪用的客戶(hù)交易資金進(jìn)行彌補，同時(shí)還要依法追究風(fēng)險公司相關(guān)人員的責任�！皬倪@個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，行政清理工作實(shí)際上是政府部門(mén)或者政府監管當中的一項重要工作，它不是一個(gè)簡(jiǎn)單的清算�！�
　　另外，根據《公司法》規定，有限責任公司的清算組應該由股東來(lái)組成，股份公司的清算組應該由董事、股東大會(huì )確定的人來(lái)組成。但這并非說(shuō)明《條例》和《公司法》存在矛盾。除了行政清理與《公司法》規范的清算不同之外，在行政清理過(guò)程中排除股東還有一些具體考慮：首先，證券公司是金融企業(yè)，直接涉及公共利益，既然國家出資收購個(gè)人債權，則清理工作必須由監管部門(mén)或者行政部門(mén)來(lái)組成，股東不宜參與，其他金融機構也是一樣。其次，《公司法》規定的“清算”，往往針對工商企業(yè)資能抵債的情況，在資能抵債或者有剩余可供分配財產(chǎn)的，股東參與清算是有必要的；但被撤銷(xiāo)的證券公司進(jìn)行行政清理時(shí)往往都資不抵債，而且都需要國家出資進(jìn)行收購，所以股東本身已經(jīng)沒(méi)有權益，也就沒(méi)有理由參與行政清理和清算。第三，從過(guò)去幾年經(jīng)驗來(lái)看，被撤銷(xiāo)公司的股東往往也直接或者間接參與了風(fēng)險公司的違法違規行為，或者對公司風(fēng)險的形成負有一定責任。為追究責任，也不應該由股東參與行政清理。再有，根據《證券法》規定，在證券公司出現一定風(fēng)險的時(shí)候，國務(wù)院證券監督管理機構可以依據《證券法》限制股東的權利，《條例》中也表達了這個(gè)意思。

目前個(gè)人債權收購辦法沒(méi)有變化

　　2004年10月，人民銀行等四部門(mén)出臺了收購個(gè)人債權及客戶(hù)交易結算資金的政策，保護了投資者利益。那么，在《證券公司風(fēng)險處置條例》實(shí)施后，該政策是否會(huì )發(fā)生變化呢？
　　對此，吳清回答說(shuō)，2004年10月，四部門(mén)出臺相關(guān)政策，規定除客戶(hù)交易結算資金被挪用要全額彌補以外，對于個(gè)人債權區分不同情況，以10萬(wàn)元為界，10萬(wàn)元以下全額收購，10萬(wàn)元以上九折收購，以充分保護中小投資者利益。2006年，有關(guān)部門(mén)又出臺了一個(gè)補充通知，降低了打折收購的折扣。
　　“目前來(lái)看，四部門(mén)的政策沒(méi)有發(fā)生變化。長(cháng)遠來(lái)看，我只能提醒投資者注意風(fēng)險�！眳乔逭f(shuō)，《條例》沒(méi)有明確上述政策是否固定下來(lái)，但作了原則性的規定，即對于個(gè)人債和客戶(hù)交易結算資金由證券投資者保護基金收購�！皬拈L(cháng)期來(lái)看，證券市場(chǎng)是風(fēng)險與收益并存的市場(chǎng)，投資者自擔風(fēng)險應該是市場(chǎng)發(fā)展的基礎。在購買(mǎi)一些風(fēng)險產(chǎn)品的時(shí)候，到底適不適合，自己要做一個(gè)判斷。當然，從監管條例和監管辦法來(lái)看，對出售這類(lèi)產(chǎn)品的機構也作了一些規定，但投資者本身應該加強風(fēng)險意識�！�

“三中止”納入關(guān)聯(lián)公司有理有據

　　根據《企業(yè)破產(chǎn)法》規定，國務(wù)院金融監督管理機構依法對出現重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的金融機構采取接管、托管等措施的，可以向人民法院申請中止以該金融機構為被告或者被執行人的民事訴訟程序或者執行程序。但《證券公司風(fēng)險處置條例》第50條第2款則將券商關(guān)聯(lián)公司納入上述范圍，原因何在？
　　所謂“三中止”，是指根據最高人民法院發(fā)布通知，在一定期限內，對已進(jìn)入風(fēng)險處置階段的包括證券公司在內的金融機構為被告的民事案件尚未受理的暫緩受理，已經(jīng)受理的中止審理，對其作為被執行人的案件中止執行。
　　吳清指出，在風(fēng)險處置過(guò)程中，向法院申請“三中止”，本身是為了公平地保護所有債權人的利益，不能形成“誰(shuí)先執行，誰(shuí)就先得到利益”的局面。一旦公司進(jìn)入風(fēng)險處置階段，在破產(chǎn)之前就可以先申請中止審理和執行，最后進(jìn)入破產(chǎn)階段的時(shí)候，大家再共同分配清算財產(chǎn)。
　　吳清指出，把關(guān)聯(lián)公司納入范圍，主要依據在于，監管部門(mén)在處理違法違規或風(fēng)險券商時(shí)發(fā)現，很多券商通過(guò)設立關(guān)聯(lián)公司來(lái)進(jìn)行違法違規活動(dòng)，包括操縱市場(chǎng)、非法吸收公眾存款、轉移資產(chǎn)等�！叭绻�不把這些關(guān)聯(lián)公司納入‘三中止’范圍，實(shí)際上就不可能做到依法有效地來(lái)保護所有債權人的利益。換句話(huà)說(shuō)，把證券公司本身中止了，其他關(guān)聯(lián)公司沒(méi)有中止，錢(qián)可能就通過(guò)其他渠道流出去�！币虼�，為了公平、有效地保護債權人和投資者的權益，《條例》規定，對證券公司申請“三中止”的時(shí)候，可以同時(shí)申請對關(guān)聯(lián)公司的“三中止”。