“現在是現金為王！”說(shuō)這話(huà)的不是股市里的機構投資者，而是浙江地區的小老板。他們有的從事箱包皮具生產(chǎn)，有的從事服裝、打火機生產(chǎn)，或者是從事典當擔保。浙江商人歷來(lái)是對投資生意最敏感的，但就是在這樣一個(gè)最不肯讓錢(qián)閑著(zhù)的地方，現在民間的儲蓄率已經(jīng)大幅回升。

居民儲蓄連續7個(gè)月增長(cháng)

　　據央行溫州市支行統計，今年一季度，溫州市人民幣存款平穩回升，居民儲蓄重新成為存款增加的主力。
　　3月末，溫州市儲蓄存款余額1884.72億元，比年初增加246.70億元，占存款總增量的73.8%，一改2007年居民儲蓄增量?jì)H占29%的弱勢局面。
　　央行溫州支行的分析具有代表性。他們認為，居民儲蓄重新成為拉動(dòng)存款主力的原因有：個(gè)人結匯增多。當前個(gè)人外幣持有者結匯意愿強烈，一季度溫州市個(gè)人外匯收入15.48億美元，同比大幅增長(cháng)58.55%。個(gè)人結匯19.80億美元，同比增長(cháng)4.13%；隨著(zhù)樓市和股市的低迷，居民投資意愿大幅下降。3月份儲蓄存款中定期存款增量168.70億元，占儲蓄存款增量的68.4%，同比增加30.1%。
　　另外，股市震蕩使投資者望而卻步，儲蓄成為居民首選——該行一季度儲戶(hù)問(wèn)卷調查顯示，“在當前物價(jià)和利率水平下如何支出最合算”中，選擇“購買(mǎi)股票和基金”最合算的居民占比為27.75%，比上季度下降5.75個(gè)百分點(diǎn)。認為選擇“更多儲蓄”最合算的居民占比為36%，比上季度上升4.75個(gè)百分點(diǎn)，為兩年來(lái)次高點(diǎn)，并且重新超越股票和基金，成為首選。此外，受春節因素影響，大量錢(qián)從外地匯入，加上各種年終獎金發(fā)放，儲蓄存款增加較快。

賣(mài)股票賣(mài)房子套現

　　我國銀行儲蓄居高不下一直廣受關(guān)注。但2006年下半年以來(lái)，儲蓄金額出現了增速回落的態(tài)勢，一方面是由于實(shí)際利率為負，一方面則是因為金融資本市場(chǎng)回報較高。居民萬(wàn)億儲蓄“老虎”出籠，離開(kāi)銀行系統進(jìn)入股權及貨幣市場(chǎng)、樓市等，成為加重流動(dòng)性過(guò)剩的重要因素。
　　從歷史數據來(lái)看，2006年10月份的居民儲蓄存款增幅大幅下降，人民幣儲蓄存款余額為15.8萬(wàn)億元，降至2005年4月份以來(lái)的最低點(diǎn)。當月儲蓄存款減少76億元，是2001年6月份以來(lái)首次出現月度儲蓄存款下降。其中，活期儲蓄存款同比減少21.6億元，定期儲蓄存款同比少增607.9億元。2007年居民儲蓄更是連續下降。金融脫媒成為業(yè)內關(guān)注熱點(diǎn)。
　　但這一現象在2008年已經(jīng)有所減弱。杭州的幾個(gè)小老板都表示，去年以來(lái)已經(jīng)陸續賣(mài)掉了股票，現在還想把手中多的幾套房子賣(mài)掉。他們倒不是經(jīng)營(yíng)困難，而是認為股市和樓市的價(jià)格已在頂點(diǎn)�！敖衲杲�(jīng)濟困難的局面，我們也感受很深，浙江的經(jīng)濟都減速了，可想全國的經(jīng)濟也不會(huì )好。那股市靠什么支撐呢？”箱包工廠(chǎng)的李老板不看好后市，他已經(jīng)變現了手中的股票�！昂贾莸姆�?jì)r(jià)不可能持續這么高的�！北M管手中還有幾套房子，但由于買(mǎi)得早，也已經(jīng)賺了不少錢(qián)。

高通脹背景下的消費

　　值得關(guān)注的是，這些居民手中的錢(qián)并沒(méi)有完全回到銀行。
　　生產(chǎn)皮衣的企業(yè)主王軍一向節儉，不過(guò)他剛剛把開(kāi)了多年的桑塔納換成了一輛最新款的奔馳。在溫州市區，隨處可見(jiàn)奧迪Q7和保時(shí)捷、奔馳的跑車(chē)。
　　同時(shí)，私募股權投資公司在溫州盛行。無(wú)論是VC還是PE都十分熱門(mén)，大量的資金都在急切尋找新的投資項目，據說(shuō)德清的一家養豬場(chǎng)已經(jīng)被幾批投資者看過(guò)好幾輪了。
　　央行溫州市中心支行的報告指出，一季度社會(huì )消費保持較快增長(cháng)。全市實(shí)現社會(huì )消費品零售總額249.75億元，同比增長(cháng)17.9%。從商業(yè)業(yè)態(tài)來(lái)看，零售行業(yè)的零售額增幅較大，完成零售額199.60億元，同比增長(cháng)19.1%，部分大型百貨、綜合超市同比增加幅度高達30%以上。最值得關(guān)注的是，餐飲行業(yè)火爆異常。一季度，溫州市餐飲零售額達31.77%，同比增長(cháng)17.0%，平均每月零售額超過(guò)10億元。
　　從全國的數據來(lái)看，5月份名義消費品零售額同比增長(cháng)21.6%，低于4月份22.0%的增幅；5月份剔除價(jià)格因素的實(shí)際消費品零售額同比增長(cháng)12.9%，與4月份增幅持平�？紤]當月通脹水平降低，高盛認為，5月份的名義零售額增幅回落在意料之中。同時(shí)，扣除了價(jià)格因素的實(shí)際消費品零售額平穩增長(cháng)。在實(shí)際工資收入增長(cháng)保持較高速度的情況下，預計近期實(shí)際零售額將保持強勁的增長(cháng)趨勢。
　　北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心教授宋國青表示，根據他對宏觀(guān)經(jīng)濟一季度數據的具體研究，我國的需求結構正在發(fā)生巨變。一季度，內需呈現了猛烈增長(cháng)的勢頭。宋國青認為，按人民幣計算，今年一季度貨物貿易順差同比下降了17.8%。
　　在貿易順差下降的同時(shí)，總需求卻在保持迅猛增長(cháng)。根據宋國青的研究，一季度總需求同比增速為1996年以來(lái)最高�！霸谪浳镔Q易順差同比大幅度下降的情況下，名義GDP的同比增長(cháng)率達到了1996年以來(lái)的最高水平，由此可以推算內需的增長(cháng)率比去年大幅度上升�！�
　　在投資渠道狹窄的高通脹背景下，居民儲蓄走向值得繼續關(guān)注。