2008年6月3日至6月17日，滬指連續十個(gè)交易日收陰，并連續跌破七大關(guān)口，不僅滬指創(chuàng )出11年來(lái)最大單周跌幅13.84％，十連陰的“慘狀”在A(yíng)股歷史上更是史無(wú)前例。
    6月13日，深成指10000點(diǎn)告破，這是深成指自去年4月20日收于10258點(diǎn)以來(lái)，首次跌破10000點(diǎn)大關(guān)。
    十連陰之后，萬(wàn)眾股民期盼的報復性反彈也并未出現，沮喪情緒迅速蔓延。央行二季度針對全國城鎮儲戶(hù)進(jìn)行的一項調查顯示：投資股票和基金的意愿為16.8%，比今年一季度下跌了10.8％，基本回到2006年本輪牛市啟動(dòng)前的水平。
    事實(shí)上，市場(chǎng)從去年10月16日摸高6124點(diǎn)以來(lái)，已經(jīng)累計下跌了54.8%，短短8個(gè)月的跌幅已經(jīng)接近上一輪熊市（2001—2005年）四年的總跌幅。如今，這并不久遠的6124點(diǎn)已經(jīng)是遙不可及夢(mèng)想。股市市值也快速縮水，據統計，從去年11月到今年6月，A股市值已經(jīng)縮水近16萬(wàn)億，跌幅接近50%。
    熊市似乎真的來(lái)了。

股神值不值得追捧

    “股指今年基本會(huì )在2000—3000點(diǎn)區間震蕩�！�6月27日，國家職業(yè)技能鑒定專(zhuān)家委員會(huì )委員、理財規劃師專(zhuān)業(yè)委員會(huì )秘書(shū)長(cháng)、著(zhù)名理財專(zhuān)家劉彥斌告訴《中國經(jīng)濟周刊》，“對于股民來(lái)說(shuō)，今年只能是保產(chǎn)年�！�
    盡管今年1月份（滬指當時(shí)還在5000點(diǎn)），劉彥斌在接受《中國經(jīng)濟周刊》采訪(fǎng)時(shí)就表示，他認為熊市已經(jīng)來(lái)臨，股民應當謹慎，并預測今年股市會(huì )調整到3000點(diǎn)附近�！暗�當時(shí)根本就沒(méi)有人聽(tīng)我的，還給我起個(gè)綽號叫‘劉大熊’�！�
    但是，最近“聽(tīng)他說(shuō)話(huà)”的人越來(lái)越多了�！捌鋵�(shí)我就是一個(gè)散戶(hù)，我不拿任何機構的錢(qián)，因此我是散戶(hù)代言人�！眲�彥斌說(shuō)。
    在股市從3000點(diǎn)走上6000點(diǎn)，又跳水到3000點(diǎn)之下，股民對所謂的專(zhuān)家和“股神”的態(tài)度也經(jīng)歷著(zhù)戲劇性的變化，從“股神幫幫我”到“人人都是股神”再到“股神救救我”，一個(gè)個(gè)在熊市中依然賺錢(qián)甚至賺大錢(qián)的股神被“挖出來(lái)”追捧。今年3月，有媒體爆出中國人民大學(xué)教授任淮秀攜妻逆勢炒作ST鹽湖大賺5000萬(wàn)元；之后，媒體又爆出央視某女主持人炒ST股成千萬(wàn)富姐。這兩位“ST股神”似乎成為了不少絕望股民的明燈。
    去年年底，股民老溫全倉殺入一支當時(shí)價(jià)位在26元區間的資源股。之后，股價(jià)一蹶不振，很快跌到了十幾塊錢(qián)。老溫自我解嘲：“沒(méi)關(guān)系，我把它留給我兒子�！钡�是股價(jià)仍舊考驗著(zhù)老溫的承受極限，繼續一路走低，今年6月27日，該股報收于5.75元�！澳俏揖土艚o我孫子�！崩蠝剡�是很“樂(lè )觀(guān)”。
    然而，ST股神的出現讓老溫似乎有了新的想法，老溫進(jìn)入股市的80萬(wàn)如今已經(jīng)只剩下十幾萬(wàn)，“留資源股給兒子，還不如留一只ST股，說(shuō)不定哪天就漲它幾百倍�！�

“價(jià)值投資”還信不信

    價(jià)值投資和長(cháng)期持有是很多在大牛市中進(jìn)入股市的新股民學(xué)會(huì )的第一個(gè)“招兒”，這套股神巴菲特的理論近兩年來(lái)被無(wú)數人追捧和執行著(zhù)。但現在，這“招兒”似乎不靈了。
    號稱(chēng)“基金第一重倉股”的招商銀行(600036.SH)幾乎是市場(chǎng)上各支基金的必配品種，當然也被散戶(hù)們視為體現價(jià)值投資的典范。WIND咨詢(xún)的統計數據顯示：截至今年一季度，共207只基金和理財產(chǎn)品持有招商銀行，持股總數達到30.16億，占流通股總量的比例高達41.62%。其中有177只基金重倉招商銀行，基金前十大重倉持股占其流通股比例為36.88%。
    但“最好的銀行股”也未能駐留在“神壇”之上。6月10日，招商銀行封于跌停板，這是2005年牛市以來(lái)，招商銀行的首個(gè)跌停；第二天，招商銀行股價(jià)再挫近5%；12日，招商銀行在尾盤(pán)跳水，收盤(pán)跌2.90%，史無(wú)前例地連續第九天下跌，總跌幅超過(guò)20%，成為上市8年來(lái)的歷史之最。
    同樣曾經(jīng)被價(jià)值光環(huán)籠罩、被認為可以長(cháng)期持有的“中國最好的地產(chǎn)股”萬(wàn)科A（000002.SZ）也未能幸免——如果你在年初以10萬(wàn)元買(mǎi)入萬(wàn)科A，那么現在你的這筆錢(qián)將只剩不到5萬(wàn)元。
    面對連綿的下跌，短線(xiàn)逐漸深入人心，被不少股民所推崇。記者在位于北京海淀橋附近的一家證券營(yíng)業(yè)廳里，隨機采訪(fǎng)了為數不多的股民當中的幾位，他們的觀(guān)點(diǎn)都是“大盤(pán)不好，現在只能做短線(xiàn)�！�
    而劉彥斌認為，無(wú)論熊市、牛市，價(jià)值投資應該是一貫秉承的�！皟r(jià)值投資也要跟著(zhù)市場(chǎng)走，應該說(shuō)，在3000點(diǎn)以下的點(diǎn)位市場(chǎng)是有投資價(jià)值的，但是現在趨勢是向下的，所以現在不是進(jìn)場(chǎng)的好時(shí)候。因為股票市場(chǎng)也是個(gè)投機的場(chǎng)所，不是高估就是低估�！彼�說(shuō)。

“盲目抄底就是‘抄家’”

    長(cháng)線(xiàn)抄底是另一些股民的思路。對于很多人來(lái)說(shuō)，現在無(wú)疑是最壞的時(shí)候，但也有人認為，現在是最好的時(shí)候，因為他們認為“底”就在眼前。
    進(jìn)場(chǎng)抄底沒(méi)有問(wèn)題，問(wèn)題在于到底哪里才是底。4000點(diǎn)的時(shí)候抄了一次底、3500再抄一次，3000點(diǎn)又抄的人比比皆是�？膳碌氖�，即使2700抄的“底”，可能依然被套。
    “抄底就是抄家�！眲�彥斌并不認為現在是個(gè)抄底的好時(shí)機，“現在根本不是底，最樂(lè )觀(guān)的估計也會(huì )跌到2500點(diǎn)。目前市場(chǎng)還有20％的向下空間，也就是說(shuō)還有500點(diǎn)到700點(diǎn)的下跌可能�！�
    當然，這種“一家之言”也有很多市場(chǎng)人士不認同，認為股市應該已經(jīng)“見(jiàn)底”。但是誰(shuí)都清楚，真正的“底”只能靠市場(chǎng)自己“走”出來(lái)。
    實(shí)踐證明，抄底是聰明人的游戲，也是危險的游戲。幾乎每次大熊市都有抄底的悲情故事上演。1929年大泡沫破滅之后抄底的格雷厄姆、費雪，抄底臺股的上海某基金公司總經(jīng)理，在香港73年股災中“抄底”的高手們……最后的結果幾乎都是傾家蕩產(chǎn)。
    “誰(shuí)也不知道底到底在哪里，而且大家都認為是底，那就肯定不是底�！眲�彥斌說(shuō)，“如果看不懂，就不要出手，等能夠看懂了，再更好地出手。這就是輸錢(qián)和贏(yíng)錢(qián)的股民的最大區別，前者寧可做錯不肯錯過(guò)，后者寧可錯過(guò)不肯做錯�！�
    股票看不懂，基金、銀行理財產(chǎn)品都賠錢(qián)，那手里還有一些錢(qián)希望投資的投資者應該如何選擇？劉彥斌出乎意料地力挺今年的樓市。
    “股票還要跌幾年，但是房子不會(huì )跌，房市是長(cháng)期看好的，雖然短期會(huì )有調整，但是大中城市的房?jì)r(jià)很難跌下來(lái)。因為房地產(chǎn)商資金鏈抽緊，會(huì )低價(jià)拋售一些房子，回落兩三千塊錢(qián)是很正常的，但是從長(cháng)期來(lái)看，房?jì)r(jià)一定是漲的�！彼�說(shuō)。
    他建議投資者如果手中有余錢(qián)，全款買(mǎi)房是目前最佳的投資方式�！耙驗榉�?jì)r(jià)在回落�！钡�是如果需要貸款，特別是大量貸款則要慎重，因為現在“利率很高而且在不斷上升，風(fēng)險會(huì )很大”。
    但是，面對許多城市樓價(jià)下降的消息和報道，甚至連學(xué)者都在對樓市未來(lái)展開(kāi)“賭”戰的現實(shí)，樓市投資也一樣充滿(mǎn)風(fēng)險。所以，不論是股市還是樓市，只要是投資，都要具備風(fēng)險意識。
    （文中采訪(fǎng)對象的言論不代表本刊觀(guān)點(diǎn)，亦不作為入市操作建議。）

相關(guān)報道 牛市來(lái)又去？

2007年2月26日，豬年的第一個(gè)交易日，滬指報收于3040點(diǎn)，站上了被稱(chēng)為“具有歷史意義”的3000點(diǎn)。之后，股指如火箭般飆升，一路沖破3500點(diǎn)、4000點(diǎn)、4500點(diǎn)……     2007年8月23日，滬指突破5000點(diǎn)。53天之后的10月15日，滬指在股民的一片歡呼雀躍之中沖破6000點(diǎn)，在接下來(lái)的10月16日，更是創(chuàng )造了6124點(diǎn)的歷史高位。     而接下來(lái)的發(fā)展卻是“飛流直下3000點(diǎn)”。2008年1月21日，滬指跌破5000點(diǎn)。3月13日，滬指收于3971點(diǎn)，失守4000點(diǎn)。6月12日，滬指擊穿3000點(diǎn)“政策底”，收于2957點(diǎn)。     據統計，從去年11月到今年6月，A股市值已經(jīng)縮水近16萬(wàn)億，跌幅接近50%。