目前QDII基金已經(jīng)有九只，這些基金成立至今幾乎無(wú)一例外都遭遇敗績(jì)。但縱觀(guān)世界各地股市去年乃至今年以來(lái)的表現，也并不都是呈現一路下跌走勢，如俄羅斯、東京股市指數與去年底相比基本持平。

QDII產(chǎn)品全軍覆沒(méi)

　　進(jìn)行全球配置，試圖分散風(fēng)險的QDII產(chǎn)品自發(fā)行成立以來(lái)，其表現并不盡如人意。
　　WIND資訊統計顯示，9只公布凈值的QDII基金最新平均凈值為0.83元，而如果扣除四只08年發(fā)行成立的QDII基金，則其平均凈值為0.7358元。這其中，華安國際配置主要投資于結構性票據，表現尚可，6月30日的凈值較面值下跌幅度不大；凈值較低的是上投摩根QDII產(chǎn)品，7月24日凈值為0.633元，并且此前曾一度跌破過(guò)0.6元，率先踏入0.5元時(shí)代。
　　資料顯示，QDII基金在去年發(fā)行時(shí)形勢一片大好，南方、華夏、嘉實(shí)等發(fā)行QDII產(chǎn)品時(shí)都遭到投資者搶購，尤其是上投摩根QDII產(chǎn)品發(fā)行時(shí)更是火爆，獲得千億資金認購，最后啟動(dòng)比例配售，配售比例僅為約26%。而目前嚴峻的事實(shí)已經(jīng)讓這一批嘗鮮的投資者吃一塹、長(cháng)一智，也提醒更多的投資者在投資時(shí)不能盲目追新，對于基金公司的言論更是要有自己的判斷。事實(shí)上，一家著(zhù)名合資基金公司銷(xiāo)售其QDII產(chǎn)品時(shí)，對于擬投資市場(chǎng)信心十足，向投資者傳遞的大都是正面信息。如該基金認為，亞洲股市輪動(dòng)向上，具有高成長(cháng)、低估值與高股息三重優(yōu)勢及多元化投資題材，只要跟著(zhù)“對的趨勢”走，就有獲利的機會(huì )。但事實(shí)證明，亞太股市跌得比美國等成熟股市還要快、幅度還要大，投資在這只基金上的投資者損失慘重。

投資方向決定業(yè)績(jì)

　　根據WIND統計，截至7月25日，包括東京日經(jīng)225指數、俄羅斯RTS指數、圣保羅ibovespa指數等在內的諸多世界各地重要市場(chǎng)指數與去年底點(diǎn)位相比，相差無(wú)幾，基本持平，但為什么國內QDII基金的表現看不出全球配置分散風(fēng)險的功能呢？
　　有基金研究員指出，首先是目前諸多QDII基金都將投資范圍集中在香港等地，故而遭受了較大損失。對于QDII基金的投資范圍，監管層曾作出限制，根據有關(guān)規定，“單只基金、集合計劃持有與中國證監會(huì )簽署雙邊監管合作諒解備忘錄國家或地區以外的其他國家或地區證券市場(chǎng)掛牌交易的證券資產(chǎn)不得超過(guò)基金、集合計劃資產(chǎn)凈值的10%，其中持有任一國家或地區市場(chǎng)的證券資產(chǎn)不得超過(guò)基金、集合計劃資產(chǎn)凈值的3%�！睋Q句話(huà)說(shuō)，QDII基金將主要投資于與中國證監會(huì )簽署雙邊監管合作諒解備忘錄國家或地區的證券，而從目前多只QDII基金二季報來(lái)看，香港成為其第一大投資地區，相應地這類(lèi)基金業(yè)績(jì)表現較差，如某只亞太優(yōu)勢基金投資于中國香港的市值占其基金資產(chǎn)凈值比例達37.17%，其間凈值表現跑輸業(yè)績(jì)比較基準，這類(lèi)基金不在少數。
　　其次，諸多QDII基金二季報顯示，其股票倉位維持在一個(gè)較高水平。顯然這也是QDII產(chǎn)品凈值遭受重大損失的一個(gè)重要原因。有多只QDII基金股票倉位均在80%以上，在其持倉結構中，金融、房地產(chǎn)、金屬采礦業(yè)、能源是持有前幾大行業(yè)。主要投資于香港市場(chǎng)，又重倉持有金融房產(chǎn)股，其業(yè)績(jì)表現可想而知，而所謂的全球配置、分散風(fēng)險更成了鏡中花，水中月。

選擇投向考驗功力

　　有基金研究員指出，QDII產(chǎn)品的目標市場(chǎng)范圍十分巨大，每一只基金產(chǎn)品在此階段尋找自身特色定位的空間范圍也就很大。而如果是從全球范圍內挑選股票，顯然主要得依靠外方投資咨詢(xún)機構的投研平臺，而外方投資機構股票分析師人數再多，相對于全球重點(diǎn)市場(chǎng)，其配備仍然單薄，而且國內基金公司更不可能對許多國家的上市公司進(jìn)行深入的調查研究，設立在境外某個(gè)國家和地區的研究機構同樣也不可能對大多數國家的上市公司有很深入的研究和基本的調研。因此，QDII投資顯然更多需依賴(lài)自上而下的策略。
　　有基金公司投資總監指出，經(jīng)濟規律決定了沒(méi)有任何一個(gè)股市能永遠傲視群雄，也沒(méi)有任何一個(gè)股市能逃脫牛熊轉換的輪回。在全球股市的舞臺上，今年的熱點(diǎn)市場(chǎng)很可能下一年就風(fēng)光不再。
　　由于QDII類(lèi)基金將來(lái)會(huì )對多個(gè)國家的市場(chǎng)進(jìn)行投資，基金資產(chǎn)的國家配置是一個(gè)很重要的環(huán)節。每一個(gè)國家的股票市場(chǎng)都會(huì )有自己的行情走勢，因此，指望所有的國家都走出步調一致的大牛市、長(cháng)牛市，是完全不切實(shí)際的想法。如何把握世界股市輪動(dòng)帶來(lái)的收益，選擇正確的國家和地區股市進(jìn)行投資，這才是最為考驗基金管理人功力的難題。QDII產(chǎn)品在資金投向設計上應該更為細化，彰顯自身特色，方便投資者選擇。
　　有研究員認為，對QDII產(chǎn)品較為合理的收益預期應該是：由于QDII類(lèi)基金產(chǎn)品投資海外市場(chǎng)的多個(gè)國家，每個(gè)國家的證券市場(chǎng)存在著(zhù)不同的投資機會(huì )，基金公司發(fā)揮他們的專(zhuān)業(yè)投資管理優(yōu)勢，把握住投資成功的概率會(huì )相對較高，給投資者創(chuàng )造出較高正收益的概率也會(huì )相對較高。