淡水河谷全球增發(fā)籌集“并購費”
    2008-07-29    作者:李豫川    來(lái)源:中國證券報

  全球第二大礦業(yè)巨頭——巴西淡水河谷公司上周成功完成了其全球股票增發(fā)計劃,扣除相關(guān)費用,此次全球增發(fā)可融資114.5億美元,這也是巴西公司有史以來(lái)最大規模的全球股票增發(fā)項目。淡水河谷將把此次增發(fā)股票所籌集的資金用于其戰略性并購項目,以及提高財務(wù)靈活性等方面。
  根據淡水河谷公布的計劃,它此次向全球投資者增發(fā)256,926,766股普通股和164,402,799優(yōu)先股股票,其中包括以美國存托股票(ADSs)形式發(fā)行的80,079,223股普通股和164,402,799股優(yōu)先股。巴西國內投資者可以每股46.28雷亞爾的價(jià)格申購普通股,其國內發(fā)行的優(yōu)先股則為39.90雷亞爾;ADSs普通股每股定價(jià)29美元,ADSs優(yōu)先股每股定價(jià)25美元。

進(jìn)軍歐元區市場(chǎng)

  完成此次全球增發(fā)之后,淡水河谷的ADSs普通股和ADSs優(yōu)先股也將在歐洲證交所巴黎市場(chǎng)(Euronext Paris)掛牌上市,交易代碼分別為VALE3和VALE5。此前,淡水河谷的股票已經(jīng)在巴西圣保羅證券交易所和紐約證交所上市。
  淡水河谷公司CEO阿格內利7月21日在巴黎表示,公司股票在紐約和巴黎股市上交叉掛牌交易,是淡水河谷進(jìn)入歐元區市場(chǎng)、吸收歐洲投資者的關(guān)鍵步驟。
  紐約泛歐交易所集團副首席執行官讓-弗朗索瓦·西奧多表示,淡水河谷在歐洲證交所實(shí)現交叉上市,使上市公司可以面向跨越歐美大陸多個(gè)時(shí)區的投資者,同時(shí)以全球最重要的兩種貨幣——美元、歐元融資和交易。

錯過(guò)融資良機

  分析人士指出,淡水河谷錯過(guò)了最佳的發(fā)股時(shí)機。如果淡水河谷能提前兩個(gè)月完成同樣規模的新股增發(fā),至少可以多籌集35億美元資金。
  阿格內利7月11日曾預計,這次增發(fā)有望給公司帶來(lái)150億美元資金。美林集團分析師菲力普·赫雷說(shuō):“淡水河谷本次增發(fā)價(jià)有很大的折價(jià),一個(gè)原因就是投資者不太清楚,公司現在是否有某個(gè)項目在手,要如此急迫地融資!
  菲力普稱(chēng),MSCI新興市場(chǎng)金屬指數今年5月19日達到了最高點(diǎn),從那時(shí)到現在,該指數已經(jīng)回調了至少20%;淡水河谷普通股目前的股價(jià)已經(jīng)比其今年5月曾觸及的高位下跌了31%左右,優(yōu)先股下挫了27%;這樣算來(lái),僅僅兩個(gè)月時(shí)間,淡水河谷發(fā)行同等規模新股的差額就已超過(guò)35億美元。
  美國黑石基金公司(BlackRock)拉美投資組合經(jīng)理威爾·蘭德斯也認為:“淡水河谷的增發(fā)得到了投資者的積極回應,這只能說(shuō)明他們認為這是一個(gè)廉價(jià)買(mǎi)入的機遇!
  一些分析師發(fā)出了“大宗商品價(jià)格即將觸頂”的警告,認為全球經(jīng)濟增長(cháng)趨緩和股市震蕩將影響到新興市場(chǎng),大宗商品的價(jià)格可能也將從高位回落,花旗和美林的分析師已經(jīng)下調了淡水河谷今年的盈利預期。

收購預期漸明朗

  淡水河谷此次增發(fā)的新股約占總股份的10%,分析人士指出,在市道低迷之際大規模增發(fā)新股,反映了公司對資金需求之迫切。這次融資使投資者堅信,淡水河谷即將發(fā)起一項大型并購。因為公司的業(yè)務(wù)運轉并沒(méi)有出現什么問(wèn)題,現金流也相當不錯,那么合理的解釋就是,它要出手收購了。全球信貸市場(chǎng)緊縮,淡水河谷如果要開(kāi)展大型并購,它就必須提前準備好“子彈”。
  今年一季度末,淡水河谷的債務(wù)約381億雷亞爾,遠遠高于公司去年1月收購加拿大國際鎳業(yè)公司(Inco)之后的水平。今年初,淡水河谷提出了一個(gè)五年計劃(2008年—2012年),準備拿出590億美元的龐大資本開(kāi)支,其核心就是要通過(guò)并購擴大公司規模,超過(guò)必和必拓,成為全球礦業(yè)的龍頭。
  巴西國內媒體6月曾披露,淡水河谷已非正式地對以下三家大型礦業(yè)公司的情況進(jìn)行了研究,包括世界第四大礦業(yè)公司英國Anglo American集團、全球最大鋁生產(chǎn)商美國鋁業(yè)公司(ALCOA)和第二大生產(chǎn)商美國Freeport-McMoRan公司。
  野村證券駐倫敦的分析師保羅·克利夫說(shuō):“淡水河谷有望在今后12個(gè)月內完成一筆重大的并購交易,它將為其并購戰至少準備500億美元的‘并購軍費’!
  目前,必和必拓正在努力爭取以1500億美元收購力拓公司,如果這一交易達成,它將取代淡水河谷,成為全球最大鐵礦石供應商,同時(shí)在鋁、銅、煤等原料方面也將全面壓倒淡水河谷。但歐盟委員會(huì )日前進(jìn)行的初步反壟斷調查認為,如果必和必拓“吞下”力拓,這個(gè)行業(yè)巨頭有可能對單一市場(chǎng)的兼容性構成嚴重挑戰。
  保羅·克利夫認為,必和必拓與力拓如果陷入這一反壟斷官司而難以脫身,將為淡水河谷營(yíng)造一個(gè)實(shí)施收購計劃的良機。
  淡水河谷公司投資者關(guān)系總監卡斯特羅·巴蘭克21日表示,目前尚無(wú)大型并購交易可以披露,他也不愿意談及任何潛在的并購交易或談判項目。淡水河谷今年7月稱(chēng),它正在考慮先收購巴西國內的幾家小型公司。
  不過(guò),多家投行的分析師7月初紛紛預計,Freepor-McMoRan公司最有可能成為淡水河谷的下一個(gè)并購目標。該公司是一家總部位于美國鳳凰城的礦業(yè)公司,是全球最大的上市銅生產(chǎn)商,還生產(chǎn)黃金和金屬鉬,市值大約在390億美元左右。
  淡水河谷的發(fā)言人7月18日稱(chēng),公司并沒(méi)有與Freeport公司談判收購的事宜,市場(chǎng)傳言無(wú)依據,公司更沒(méi)有對后者發(fā)出競購。除了7月初宣布打算收購Cibrafertil公司之外,淡水河谷現在沒(méi)有與別的公司談判收購事項。消息一出,Freeport公司股價(jià)當天就下跌了4%。

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