美國證券交易委員會(huì )(SEC)日前宣布，將針對19只股票的賣(mài)空限令延長(cháng)到8月12日。此前頒布的緊急措施定于本周二（7月29日）午夜失效。SEC表示，該限令于8月12日到期后將不再進(jìn)一步延期。

提高賣(mài)空成本

　�。樱牛茫吩拢保等招�布，為防止部分投資機構利用賣(mài)空機制操縱股價(jià)，將限制投資者賣(mài)空美國兩大房貸機構和券商股票的某些行為。這是美證券監管當局推出的“護盤(pán)”措施之一。SEC主席考克斯表示，新規則要求投資者在賣(mài)空19家金融企業(yè)的股票前，必須首先借入股票。
　　新規則惠及19家金融企業(yè)，包括目前正處于危機之中的美國兩大房貸機構房利美和房地美，以及華爾街主要巨頭雷曼兄弟、高盛、美林、摩根士丹利、摩根大通和花旗集團等。
　　美國股票市場(chǎng)允許買(mǎi)空賣(mài)空。一般的賣(mài)空行為是指投資者從經(jīng)紀公司等處先借入股票，在市場(chǎng)上賣(mài)出，未來(lái)再從市場(chǎng)上買(mǎi)入股票歸還。如果股票價(jià)格在投資者賣(mài)出后下跌，投資者則可賺取差價(jià)。所謂的“裸賣(mài)空”是指投資者沒(méi)有借入股票而直接在市場(chǎng)上賣(mài)出自己根本不存在的股票，只要在交割日期前買(mǎi)入股票即可，如果投資者未能買(mǎi)入股票則導致“交割失敗”。按照美國法律，“裸賣(mài)空”行為并不違法，但如果投資者利用“裸賣(mài)空”打壓操縱股價(jià)則觸犯法律。
　　美證交會(huì )發(fā)言人當時(shí)說(shuō)：“所有賣(mài)空的投資者都必須在空頭合約生效前借入股票，并如期交割�！边@一規定抬高了賣(mài)空者的交易成本，在一定程度上限制賣(mài)空行為。

效果喜憂(yōu)參半

　　目前為止，該規定的效果可謂喜憂(yōu)參半。在SEC宣布這一規定后，涉及的19家金融公司股價(jià)一度飛漲，但隨后，美林公司、房利美以及雷曼兄弟等個(gè)股再度掉頭下行，逼近此前低點(diǎn)。這也動(dòng)搖了有關(guān)賣(mài)空者壓低股價(jià)的說(shuō)法。SEC經(jīng)濟學(xué)家正在研究這一緊急舉措對上述股票的影響。
　　SEC主席考克斯表示，期待看到具體分析結果。他還表示，相信該緊急措施有助于控制非法散布謠言等其他市場(chǎng)操縱手段興風(fēng)作浪。SEC此次拒絕了來(lái)自銀行協(xié)會(huì )以及至少一位國會(huì )議員的呼吁，他們紛紛要求將賣(mài)空限令范圍擴大到大型及地區銀行，這些股票也是飽受打擊�？伎怂惯�表示，SEC還駁回了對沖基金業(yè)的要求，該行業(yè)反對延長(cháng)臨時(shí)限令，聲稱(chēng)該限令加大了合法賣(mài)空行為的交易成本與繁瑣程度。
　　分析人士認為，SEC這一決定在一定程度上緩解了市場(chǎng)的不確定情緒，市場(chǎng)此前不得不匆忙調整系統以適應新規。同時(shí)延長(cháng)限令的決定也給了SEC些許喘息空間，使其可以考慮是否將該限令、或部分經(jīng)調整后的內容設立為業(yè)內的永久規定。