截至8月7日，兩市共7家煤炭企業(yè)發(fā)布了半年報。與市場(chǎng)預期一致，煤炭企業(yè)全部實(shí)現盈利，且除露天煤業(yè)的凈利潤增幅為21.5%外，其余六家業(yè)績(jì)增長(cháng)均超過(guò)50%，與前期煤炭公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)預告情況一致。其中，蘭花科創(chuàng )凈利潤同比增長(cháng)達到95.9%。7家公司加權平均凈利潤增幅達到55.7%。
　　業(yè)績(jì)增長(cháng)雖然喜人，煤炭行業(yè)的政策性利空卻對二級市場(chǎng)造成了很大影響，數據顯示，煤炭上市公司的機構持股比例下降了一半多。

限價(jià)無(wú)損業(yè)績(jì)

　　各家煤企賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)的主要原因自然是煤炭產(chǎn)品銷(xiāo)售量?jì)r(jià)齊升。盡管?chē)�家發(fā)改委6月份對電煤供應價(jià)格進(jìn)行了限制，要求此后電煤價(jià)格都按照6月19日的價(jià)格執行，但這并不影響煤炭企業(yè)取得靚麗的中期業(yè)績(jì)。
　　在最高限價(jià)日之前，煤炭?jì)r(jià)格漲幅已經(jīng)很大，以大同礦區的坑口煤炭?jì)r(jià)格為例，從6月20日與1月10日的煤炭?jì)r(jià)格對比來(lái)看，價(jià)格漲幅接近50％，其中大同發(fā)熱量為6000大卡的弱粘煤價(jià)格漲幅為51.43％。
　　這在煤企中報公布的價(jià)格增長(cháng)情況也有所反映。中煤能源中報稱(chēng)，上半年公司實(shí)現煤炭銷(xiāo)售均價(jià)為455元/噸，同比增長(cháng)33.6%。其中，公司出口自產(chǎn)動(dòng)力煤的價(jià)格同比上漲了44.5%；神火股份上半年煤炭平均售價(jià)約為595元/噸，與上年同期的512元/噸比，增幅為16.2%。
　　此外，發(fā)改委限價(jià)只針對電煤，冶金、化工用煤等未受價(jià)格限制，這使得以煉焦煤、無(wú)煙煤生產(chǎn)為主的企業(yè)仍然能夠持續享受價(jià)格增長(cháng)帶來(lái)的利潤。即使是以電煤為主的上市公司，其煤炭銷(xiāo)售的絕大部分也都是不與市場(chǎng)同步的合同煤，其業(yè)績(jì)受影響極為有限。
　　上海證券分析師嚴浩軍認為，電煤限價(jià)改變的只是煤炭行業(yè)的增長(cháng)幅度，而不是增長(cháng)趨勢。業(yè)內人士認為，即使考慮全年業(yè)績(jì)，電煤限價(jià)的影響也不會(huì )太大。上海能源在公布半年報的同時(shí)表示，因煤炭市場(chǎng)需求旺盛，銷(xiāo)售價(jià)格提高幅度較大，預計前三季度累計凈利潤較去年同期仍增長(cháng)50％以上。

煤炭業(yè)務(wù)毛利率高

　　事實(shí)上，在煤炭企業(yè)的各項業(yè)務(wù)中，煤炭業(yè)務(wù)的毛利率往往是最高的。中煤能源煤炭業(yè)務(wù)毛利率達到51.6％，而煤焦化業(yè)務(wù)和煤礦裝備業(yè)務(wù)毛利率分別為27.2％和18.2％；上海能源的煤炭業(yè)務(wù)毛利率同樣達到45.85％，而鐵路運輸和供電兩大板塊受原料成本上漲等因素影響，毛利率分別為-3.85％和-115.42％，電解鋁業(yè)務(wù)的毛利率為7.79％。
　　東方證券煤炭行業(yè)分析師王帥指出，從神火股份煤炭和電解鋁業(yè)務(wù)占比看，煤炭和電解鋁占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為25%、62.5%，煤炭和電解鋁占營(yíng)業(yè)利潤的比重則分別為52.5%、40.4%，顯示出煤炭業(yè)務(wù)盈利能力要遠高于電解鋁業(yè)務(wù)。

機構持股比例下降

　　盡管煤炭企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)一直保持著(zhù)良好的增勢，限價(jià)政策對煤企業(yè)績(jì)的影響也被證明并沒(méi)有想象的大，但煤炭股仍然難以逃脫被機構拋棄的命運。曾一度逆大盤(pán)上漲，被投資者看作“避風(fēng)港”的煤炭行業(yè)，從6月19日以來(lái)卻遭遇了滑鐵盧，大部分公司股價(jià)下跌幅度超過(guò)25%。
　　Wind統計數據顯示，中報披露的煤炭公司機構持股比例已經(jīng)大幅下降。已披露中報的7家公司中，除中煤能源不具有可比性，ST平能略有增加外，其他公司的機構持股比例均下降。加權平均機構持股比例從去年年報披露的31.8%下降到中報的14.6%。
　　針對這一現象，業(yè)內分析人士認為，煤炭政策性限價(jià)的心理影響遠遠大于對公司業(yè)績(jì)的實(shí)際影響。國海證券的分析師表示，目前對于煤炭的限價(jià)，只是一個(gè)權宜之計，在目前短期煤炭供需較為緊張的局面下，能不能真正控制住煤炭?jì)r(jià)格，存在很大的疑問(wèn)，這種救急不治病的方法，能不能真正救急還存在變數。