“目前對上市公司業(yè)績(jì)的擔憂(yōu)是壓制市場(chǎng)情緒的最關(guān)鍵因素�！蹦橙�商分析師表示，剛公布的PPI數據顯示，企業(yè)所受成本沖擊較大。而今年以來(lái)，已被分析師們集中下調了三次的企業(yè)盈利預期有可能被第四次下調，上市公司盈利有望在今年第四季度回暖。

盈利預期可能第四次下調

　　根據WIND資訊統計顯示，截至8月8日，所有行業(yè)分析師對滬深300指數全部成份股盈利預測的一致預期基本上呈持續下調趨勢。
　　海通證券策略分析師認為，2008年第三季度，分析師對各自重點(diǎn)研究公司未來(lái)會(huì )計報告期盈利預測很可能進(jìn)行今年以來(lái)的第四次、也很可能是今年最后一次的集中下調。
　　具體包括三個(gè)原因，首先是今年第二季度以來(lái)，股市持續調整可能繼續導致很多A股公司利潤報表中的“投資收益”與“公允價(jià)值變動(dòng)帶來(lái)的收益”兩個(gè)會(huì )計科目“很難看”。因此，在半年報公布之后，分析師對各自重點(diǎn)研究公司盈利預測再次進(jìn)行集中下調的可能性很大。第二，資源價(jià)格調整必然會(huì )對絕大部分A股公司經(jīng)營(yíng)成本構成壓力，且此前市場(chǎng)對中國石化、中國石油“特別收益金”可能調整的預期沒(méi)有兌現，因此市場(chǎng)對第三季度A股公司盈利預期可能繼續向淡。第三，奧運會(huì )召開(kāi)期間，我國部分城市的一些企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與基礎設施建設項目進(jìn)度放緩，可能導致第三季度GDP增速繼續放緩，市場(chǎng)需求的下降無(wú)疑會(huì )對第三季度企業(yè)盈利構成壓力。
　　有分析師總結說(shuō)，今年以來(lái)，行業(yè)分析師已對滬深300指數成份股盈利預測集中進(jìn)行了三輪下調。第一次是在3月份中旬，當時(shí)A股中級調整格局基本確立，上證綜指跌破4000點(diǎn)；第二次是在4月底一季報公布完畢之后；第三次是在6月中旬前后，主要是緣于我國成品油等資源價(jià)格調整。

業(yè)績(jì)四季度能否回暖

　　申萬(wàn)研究所認為，從年內來(lái)看，四季度的企業(yè)盈利環(huán)境最好，需求回升和成本降低是推動(dòng)企業(yè)利潤回升的雙重動(dòng)因。
　　具體而言，四季度災后重建效應初步體現、財政政策力度加大、油價(jià)漲幅的回落等，這些因素都有利于刺激企業(yè)收入的上升。根據昨日公布的《國家汶川地震災后恢復重建總體規劃（公開(kāi)征求意見(jiàn)稿）》，完成規劃確定的目標和重建任務(wù)，恢復重建資金總需求經(jīng)測算約為1萬(wàn)億元。
　　還有一些分析師認為 ，在我國GDP增速持續放緩的情形下，如果CPI漲幅在第三季度延續下行趨勢，則市場(chǎng)在本季度末期前后時(shí)間段對我國貨幣緊縮政策于今年第四季度或許會(huì )適度放松的預期將會(huì )日益強烈，并由此使得市場(chǎng)對A股公司今年第四季度盈利增速發(fā)生顯著(zhù)改善。
　　但從整體上看，申萬(wàn)研究所認為，從目前公布中報的可比數據來(lái)看，上市公司凈利潤增速將有較大的向下修正的過(guò)程。從可比數據（扣除金融類(lèi)以及不可比類(lèi)公司，共345家公司可比）來(lái)看，上市公司凈利潤增速為35.5%，略低于一季度可比數據。此外，投資收益（包括公允價(jià)值變動(dòng)損益）的下滑是拖累公司盈利下降的一股力量。