在上周末召開(kāi)的美國堪薩斯聯(lián)邦儲備銀行年會(huì )上，“兩房”（房利美和房地美）遭遇的困境成為熱點(diǎn)話(huà)題。一些經(jīng)濟學(xué)家表示，股價(jià)不斷下跌的“兩房”難以吸引戰略投資者，美國財政部將不得不向“兩房”注入資金，但這對提振美國經(jīng)濟來(lái)說(shuō)效果有限。

危機引發(fā)市場(chǎng)擔憂(yōu)

　　由于持續曝出利空消息，“兩房”股價(jià)一年來(lái)下滑90%，加上市場(chǎng)擔憂(yōu)政府托管，股價(jià)更是連日重挫。彭博社援引機構分析認為，拯救房利美和房地美可能至少需要150億美元的資金。市場(chǎng)認為，股價(jià)下挫大大削弱了市場(chǎng)信心。沒(méi)有政府的幫助，兩大住房抵押貸款融資機構房利美和房地美幾乎沒(méi)有可能籌集足夠的資本。
　　以色列央行行長(cháng)斯坦利·費希爾說(shuō)，對房地產(chǎn)市場(chǎng)房?jì)r(jià)下跌的擔憂(yōu)繼續存在，擔憂(yōu)依然集中于房利美和房地美及一些銀行�！皟煞俊苯衲険p失不斷增加，促使美國財政部不得不考慮對其提供救助。
　　目前美國房產(chǎn)價(jià)格仍在大幅下滑，導致更多的業(yè)主違約和喪失抵押品贖回權，而這又進(jìn)一步削減房產(chǎn)價(jià)值。房?jì)r(jià)的下跌給持有抵押支持相關(guān)證券的銀行帶來(lái)沖擊，并最終抑制信貸和導致經(jīng)濟增長(cháng)放緩。若別無(wú)選擇，美國政府最終只能托管“兩房”。
　　分析人士指出，若美國財政部向“兩房”大規模注資，可能會(huì )使抵押貸款利率下降。但“兩房”占據美國抵押貸款市場(chǎng)42%的份額，一旦“水龍頭”打開(kāi)，將導致巨額的政府預算赤字。
　　此外，美國財政部若注資，可能會(huì )采取發(fā)行優(yōu)先股的方式。由于這種股票具有分紅和資產(chǎn)清算時(shí)的優(yōu)先權，并將帶來(lái)“兩房”股權的稀釋?zhuān)�因此將導致兩大機構普通股東的權益受損，這也會(huì )引發(fā)市場(chǎng)擔憂(yōu)。

力圖確�！皟煞俊辈黄飘a(chǎn)

　　上月，美國國會(huì )通過(guò)了美國財政部援助房利美和房地美的法案。根據該法案，美國財政部將可向房利美和房地美提供足夠信貸，并可在必要時(shí)出資購買(mǎi)其股票，同時(shí)政府將設立新的監管機構加強對這兩家融資機構的監管。
　　盡管美國財政部部長(cháng)保爾森曾在力推上述救助計劃時(shí)明確表示，“該計劃只是后備方案，希望永遠不會(huì )使用”，市場(chǎng)信心就會(huì )恢復。其結果是政府不用向“兩房”注資就能提振市場(chǎng)。但目前看來(lái)，政府確�！皟煞俊辈粫�(huì )破產(chǎn)的決心可能使得美國政府最終出手托管“兩房”。
　　花旗銀行首席經(jīng)濟學(xué)家Lewis Alexander表示，采取一些干預措施可能難以避免，但對政府來(lái)說(shuō)，現在沒(méi)有簡(jiǎn)單的選項供選擇�！安贿^(guò)，有一點(diǎn)可以肯定，那就是支持抵押貸款市場(chǎng)�！�
　　美聯(lián)儲前主席格林斯潘此前表示，“兩房”是存在根本性問(wèn)題的金融機構，而政府的解決之道是對“兩房”實(shí)行重組，將兩家公司分組為５個(gè)至１０個(gè)獨立的私人持股公司，然后進(jìn)行拍賣(mài)。