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近日，多只債券和貨幣型基金發(fā)布公告，對大額申購進(jìn)行限制。其中，博時(shí)穩定、中信雙利、興業(yè)貨幣宣布暫停接受單筆金額1000萬(wàn)元以上（不含1000萬(wàn)元）的申購及轉換轉入申請，而華夏基金則將旗下的華夏現金增利的申購業(yè)務(wù)限額由1000萬(wàn)元下調為100萬(wàn)元，華夏債券申購限額由1000萬(wàn)元下調為50萬(wàn)元。對于債券型和貨幣型基金頻頻限制大額申購，專(zhuān)家及市場(chǎng)人士表示，這可能與基金公司在年末開(kāi)始著(zhù)手控制基金規模、保證收益率的策略有關(guān)。
基金公司控規模保收益
根據來(lái)自業(yè)內的消息，近期，多只債券型和貨幣型基金在規模上出現了顯著(zhù)擴大。一位債基經(jīng)理介紹：“前一階段債市漲得太兇，債券的收益率已經(jīng)有明顯下降。大額資金在此時(shí)的新點(diǎn)位進(jìn)入，就會(huì )攤薄基金收益。為保持業(yè)績(jì)，基金通常會(huì )利用限制申購來(lái)達到控制規模，維護收益率的目的�！钡瑫r(shí)表示，在經(jīng)過(guò)前段時(shí)間的大漲之后，債市的漲勢將很有可能會(huì )放緩。
與此同時(shí)，防機構短期套利也可能是近期貨幣基金限制申購的原因。銀河證券基金分析師李薇表示，貨幣市場(chǎng)最近一個(gè)月出現了較大動(dòng)蕩，貨幣基金近期的日收益率曾一度高達萬(wàn)分之二至萬(wàn)分之四。因此，除了對長(cháng)期收益看好而積極配置的因素，也不排除有機構想入場(chǎng)進(jìn)行短期套利。
“雖然申購與限制的發(fā)生孰先孰后，目前還無(wú)法做出判斷，但基金公司在預計會(huì )出現大額申購的情況下，搶先一步做出限制保護收益，也不是不可能�！崩钷蓖瑫r(shí)表示。而此前的確有基金公司表示，限額申購與是否已出現大額申購并無(wú)聯(lián)系。
債券牛市吸引新增“活錢(qián)”
而對于近期債基和貨基面臨大額申購的原因，分析人士表示，這主要緣于兩方面因素：一為銀根放松后市場(chǎng)資金量的增加，二為債市的持續走牛對該部分資金產(chǎn)生了巨大吸引力。
由于通脹壓力明顯緩解，中國宏觀(guān)調控的基調已經(jīng)從抑制通脹轉變?yōu)橐种平?jīng)濟下滑，貨幣政策逐漸放寬。9月以來(lái)，央行兩次下調存貸款利率及存款準備金率，銀根放松使得市場(chǎng)上流動(dòng)的資金量明顯增加，成為大額申購的重要力量。而利率下調與基金限制申購的直接聯(lián)系在一家已發(fā)布限購公告的基金公司處得到了證實(shí)。
在資金量增多的同時(shí)，降息周期的到來(lái)也為債市走牛注入強勁動(dòng)力。根據中央國債公司債券信息部發(fā)布的《2008年9月份債券市場(chǎng)分析報告》，9月中債收益率節節下行，中債指數大幅上漲并創(chuàng )下歷史新高，二級市場(chǎng)交易活躍。進(jìn)入10月后，這一活躍態(tài)勢得以繼續保持。10月15日，上證國債指數最高探至118.22點(diǎn)，再創(chuàng )歷史新高，收盤(pán)報118.21點(diǎn)，上漲0.13%。而在此背景下，今年來(lái)成績(jì)最好的債券型基金交銀施羅德增利收益率已達到8.34%。弱市中，債基的避險能力顯得尤為醒目。
對此，李薇表示：“雙降后，資金面進(jìn)一步寬松，市場(chǎng)中‘活錢(qián)’明顯增多。與此同時(shí)，宏觀(guān)調控政策又讓市場(chǎng)對債市預期產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性轉變，投資者對債市的中長(cháng)期發(fā)展有較好的預期，配置上也有向長(cháng)期化發(fā)展的趨勢。這無(wú)疑使得債券型和貨幣型基金有可能面臨大規模申購�！� | 