全球金融市場(chǎng)崩盤(pán)的背后
    2008-10-20    肖瑩瑩 編譯    來(lái)源:經(jīng)濟參考報

  10月8日包括美國、歐盟、英國在內的多家央行同時(shí)宣布降息。歐盟主席特里謝將此舉描述為全球央行的“親密合作”,正常情況下,如此大規模的聯(lián)合救市行動(dòng)都會(huì )提振全球金融市場(chǎng)信心,推動(dòng)股價(jià)大幅反彈。
  然而,市場(chǎng)并沒(méi)有表現出太多興趣。歐美主要股市繼續狂瀉不止,越來(lái)越多的金融機構面臨倒閉。分析人士認為,救市措施之所以沒(méi)有立即奏效,主要因為市場(chǎng)信心已備受摧殘。值得一提的是,金融市場(chǎng)本應以信心為根基,次貸危機的發(fā)生令信心被恐懼所取代。這種恐懼心理表現為很多方面:存款者對資金安全的擔憂(yōu),銀行之間因為不信任不愿相互借貸,政治家、監管者對當前的難題感到棘手,等等。
  當前所有這些問(wèn)題的根源是“有毒資產(chǎn)”——與抵押貸款證券化有關(guān)的金融資產(chǎn)。國際貨幣基金組織在最新的預測中指出,這些目前已毫無(wú)價(jià)值的資產(chǎn)給各國銀行帶來(lái)的損失可能會(huì )高達1.4萬(wàn)億美元。目前,各國銀行宣布的資產(chǎn)減記總額還不抵這些損失的一半。
  經(jīng)濟學(xué)家們預測,面臨如此困境的銀行很快就會(huì )收縮銀根,減少給家庭和企業(yè)的貸款,這將進(jìn)一步影響消費者支出和企業(yè)投資,導致減產(chǎn)和失業(yè)率的上升。從歷史上來(lái)看,從信貸緊縮到整體經(jīng)濟受損通常要經(jīng)歷1年半到兩年的時(shí)間,這意味著(zhù)2009年的經(jīng)濟前景將十分黯淡。
  國際貨幣基金組織在最新一期《世界經(jīng)濟展望》中預測,明年美國經(jīng)濟的增長(cháng)率僅為0.1%,為18年來(lái)最低水平,歐洲的情況可能也同樣糟糕,就連過(guò)去5年一直是全球經(jīng)濟增長(cháng)重要推動(dòng)力的中國、印度等新興經(jīng)濟體也被預測經(jīng)濟增速將顯著(zhù)放緩。
  全球性的問(wèn)題自然需要尋求全球性的解決方案,各國決策者必須共同尋求更為有效的金融危機管理體制。有經(jīng)濟學(xué)家提出,應當創(chuàng )立能夠擔當最后貸款人的國際金融機構,關(guān)鍵時(shí)刻能夠給陷入困境的銀行提供緊急貸款。他們認為,金融是最為國際化的行業(yè),大銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)往往覆蓋多個(gè)國家和地區,但監管卻仍是以國家甚至更小的范圍為基礎。更為可怕的是,金融杠桿的普及使得銀行的資產(chǎn)負債規模甚至能超過(guò)它們所在國家或地區的國內生產(chǎn)總值(例如,比利時(shí)、荷蘭、冰島),在缺乏國際協(xié)調監管的情況下,市場(chǎng)的不穩定性無(wú)疑被加大。

(肖瑩瑩編譯自10月20日美國《時(shí)代》)

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