人們通常以為，金融危機爆發(fā)后，那些為并購行為提供相關(guān)服務(wù)的律師和銀行家會(huì )變得無(wú)所事事，因為在市場(chǎng)信心被動(dòng)搖且信貸緊縮的情況下，多數行業(yè)的并購交易都變得舉步維艱。不過(guò)，醫藥行業(yè)似乎是個(gè)例外。
　　最近，美國一家中等規模的醫藥公司——禮來(lái)公司成功擊敗了競爭對手百時(shí)美施貴寶，最終以每股70美元，或65億美元現金，成功收購生物科技公司英克隆(ImClone)。據悉，該報價(jià)比2008年7月30日英克隆公司的股價(jià)溢價(jià)51%。
　　很多人都為禮來(lái)公司在經(jīng)濟動(dòng)蕩形勢下出手如此闊綽感到奇怪。行業(yè)分析師羅杰·朗曼直言不諱地指出，從經(jīng)濟學(xué)角度來(lái)說(shuō)，這筆交易并不合理。因為除了報價(jià)過(guò)高之外，禮來(lái)公司還面臨未來(lái)收益大量外流的壓力。原因是，雖然百時(shí)美施貴寶未能將英克隆攬入麾下，但它仍負責英克隆旗下重點(diǎn)產(chǎn)品——抗癌藥物愛(ài)必妥(Erbitux)的北美營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)。盡管禮來(lái)公司將目光放得很長(cháng)遠，希望從英克隆的新產(chǎn)品中獲益，但百時(shí)美施貴寶也認為，自己有權利獲得愛(ài)必妥后續產(chǎn)品的相關(guān)收益。
　　既然面臨這么多麻煩，禮來(lái)為何還堅持出高價(jià)并購英克隆呢？分析人士認為，這是因為當前很多大型制藥公司面臨專(zhuān)利即將到期的風(fēng)險，而且它們的研發(fā)能力似乎有些滯后，這樣直接并購生物技術(shù)公司，獲取已有經(jīng)市場(chǎng)驗證的藥品，比研發(fā)新藥取得監管部門(mén)批準要容易得多。
　　在當前的金融危機下，這樣的并購消息著(zhù)實(shí)讓人振奮。業(yè)內人士認為，今后醫藥行業(yè)還將有一系列的并購交易浮出水面。理由之一是，醫藥行業(yè)一向擁有充足的現金流，因此很容易獲取銀行貸款(如果有必要的話(huà))。而且，很多技術(shù)先進(jìn)的生物科技公司都是處于起步階段的小型企業(yè)，在金融危機的沖擊下，它們已面臨資金短缺的風(fēng)險，被大公司并購也許即將成為它們的惟一選擇。

(肖瑩瑩編譯自10月17日英國《經(jīng)濟學(xué)家》)