|
| 期貨業(yè)抗風(fēng)險能力經(jīng)受"百年大考" |
|
|
|
|
|
|
| 2008-10-28 作者:劉文元 來(lái)源:上海證券報 |
|
|
 |
| 客戶(hù)穿倉總金額僅為市場(chǎng)保證金總額萬(wàn)分之五左右 | 在“十一”長(cháng)假后，國內期貨市場(chǎng)出現了大范圍、連續跌停的情況，導致了市場(chǎng)風(fēng)險急劇增加，期貨行業(yè)的抗風(fēng)險能力成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。對此，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )相關(guān)負責人昨天在接受《上海證券報》等媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，盡管發(fā)生百年不遇的巨大系統性風(fēng)險，但是國內期貨行業(yè)整體運行平穩，期貨行業(yè)風(fēng)險控制能力得到了進(jìn)一步的檢驗和提升。
對于此次風(fēng)險形成的原因，該負責人表示，國內期貨行情劇烈的波動(dòng)，主要是受美國次貸危機所引發(fā)的全球金融危機蔓延和深化的影響，全球大宗商品市場(chǎng)出現了百年不遇的暴跌行情，傳遞到了國內期貨市場(chǎng)，同時(shí)由于國慶長(cháng)假期間停市等因素的影響，導致了國內期貨品種發(fā)生了連續的跌停行情。從本質(zhì)上看，這是一場(chǎng)由國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩而引起的一次大規模的系統性風(fēng)險。
該負責人表示，盡管市場(chǎng)行情發(fā)展還需要進(jìn)一步觀(guān)察，但是目前看，在監管部門(mén)、交易所和期貨公司的共同努力下，此次系統性風(fēng)險對市場(chǎng)的負面影響已基本降至最低。他說(shuō)，風(fēng)險發(fā)生以來(lái)，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )與監管部門(mén)、交易所和廣大會(huì )員保持了密切的聯(lián)系和溝通，根據協(xié)會(huì )了解的情況，客戶(hù)穿倉總金額約為2000多萬(wàn)元，僅為市場(chǎng)保證金總額的萬(wàn)分之五左右，而且目前大多數穿倉客戶(hù)都已經(jīng)補繳了保證金，并沒(méi)有發(fā)生期貨公司倒閉和大面積穿倉的情況，整個(gè)行業(yè)運行基本平穩。事實(shí)證明，盡管遭遇了歷史罕見(jiàn)的巨大風(fēng)險，但整個(gè)期貨行業(yè)經(jīng)受住了這次嚴峻的考驗，進(jìn)一步提升了風(fēng)險控制的能力。
針對在此次風(fēng)險事件的過(guò)程中，個(gè)別媒體刊出了關(guān)于“大型企業(yè)套保虧損嚴重”、“某某期貨公司虧損嚴重瀕臨倒閉”等內容，他表示，這些報道在一定程度上夸大了當前的風(fēng)險狀況，存在一些對期貨市場(chǎng)的偏見(jiàn)和誤解，并不符合實(shí)際情況。比如有媒體根據金瑞期貨前期持有銅多頭頭寸便得出“江西銅業(yè)巨虧10億、金瑞期貨瀕臨破產(chǎn)”的結論，就存在一些對期貨交易的基本原理和操作實(shí)踐認識不清的地方：江銅在銅下跌行情中持有多頭頭寸，并不等同于該公司就是虧損的，這是一種僅以期貨交易盈虧作為企業(yè)套期保值成敗標準的錯誤認識。
事實(shí)上，評價(jià)企業(yè)套期保值的效果，不僅要考慮企業(yè)持有的期貨和現貨情況，還要綜合考慮國內、國際期貨市場(chǎng)的整體交易情況，并不能簡(jiǎn)單以期貨交易盈虧作為評判標準。此外，即使個(gè)別客戶(hù)出現了穿倉，也并不能就此推斷其所在的期貨公司經(jīng)營(yíng)出現了問(wèn)題，二者之間存在嚴格的風(fēng)險隔離，客戶(hù)的虧損并不必然會(huì )傳導給期貨公司，這種僅憑個(gè)別客戶(hù)穿倉就推斷期貨公司破產(chǎn)的觀(guān)點(diǎn)有失偏頗，忽視了期貨公司的風(fēng)險控制能力和客戶(hù)的誠信意識。
他表示，這次極端行情是對我國近年來(lái)大力加強基礎性、制度性建設成果的一次很好的檢驗。經(jīng)過(guò)這次風(fēng)險的洗禮，期貨公司的風(fēng)險防范、控制和處置水平將進(jìn)一步得到提升，期貨行業(yè)應對突發(fā)系統性風(fēng)險的能力也將進(jìn)一步得到加強，期貨市場(chǎng)規范健康發(fā)展的基礎將更加堅實(shí)。
期貨行業(yè)之所以能夠經(jīng)受住這次系統性風(fēng)險的考驗，該負責人表示，主要得益于以下幾個(gè)方面：
一是近年來(lái)在監管部門(mén)不懈的推動(dòng)下，期貨市場(chǎng)的基礎性和制度性建設不斷加強，特別是按照風(fēng)險“可測、可控、可承受”的原則，不斷強化了市場(chǎng)風(fēng)險防范體系和制度的建設，期貨公司合規經(jīng)營(yíng)的意識以及防范、控制和化解風(fēng)險的能力大大增強。
二是在此次風(fēng)險處置的過(guò)程中，期貨交易所嚴格按照規則辦事，維護了市場(chǎng)的“三公”原則，盡管強制減倉的措施不可避免地會(huì )對市場(chǎng)產(chǎn)生一些影響，但是有利于維護期貨市場(chǎng)的長(cháng)期穩定健康發(fā)展。
三是經(jīng)過(guò)新一輪的增資擴股，期貨公司的資本實(shí)力和抗風(fēng)險能力明顯增強，風(fēng)險控制水平也有了很大的進(jìn)步。在此次風(fēng)險處理的過(guò)程中，許多期貨公司提前預判到了長(cháng)假期間可能發(fā)生的市場(chǎng)風(fēng)險，及時(shí)提高了保證金水平，有的公司還先于交易所提高了保證金水平，絕大多數公司在處置風(fēng)險和追加保證金的過(guò)程中能夠嚴格按照制度執行，從而保證了有效控制風(fēng)險。
四是期貨市場(chǎng)的投資者更加理性、成熟，風(fēng)險自負的意識得到了普遍認同。在交易所和期貨公司按照規則進(jìn)行強行平倉的過(guò)程中，絕大多數投資者都表現出了極大的理解和支持，大多數穿倉客戶(hù)也能夠及時(shí)補繳保證金；盡管一些套�？蛻�(hù)在平倉后會(huì )減少盈利，甚至發(fā)生虧損，但也都能夠積極配合減倉。 |
|
|
|
|