近期，美國有關(guān)當局加緊對瑞士銀行私人銀行業(yè)務(wù)逃稅指控的調查。一些人原本希望瑞銀私人銀行業(yè)務(wù)的盈利能幫助抵消投資銀行業(yè)務(wù)持續虧損帶來(lái)的不利影響，但美國當局的這一舉措給他們澆了一盆冷水。
　　瑞銀正面臨著(zhù)大規模資產(chǎn)流失問(wèn)題，而美國方面的這一調查更是加重了其面臨的困境。在瑞銀宣布了總計460億美元的住房抵押貸款資產(chǎn)沖減之后，客戶(hù)對該行的信心已經(jīng)降至低谷。
　　不過(guò)，私人銀行子公司卻是瑞銀的一個(gè)亮點(diǎn)。私人銀行業(yè)務(wù)通過(guò)向富有的客戶(hù)提供理財服務(wù)而獲得高回報，承擔的風(fēng)險也較低。截至今年9月30日，瑞銀私人銀行子公司實(shí)現稅前利潤38.1億瑞士法郎（合31.4億美元），而同期，瑞銀投資銀行業(yè)務(wù)卻出現262.1億瑞士法郎的稅前虧損。
　　市場(chǎng)曾希望私人銀行子公司的盈利能力部分緩解瑞銀面臨的問(wèn)題，但這種希望現在已經(jīng)減弱了。預計客戶(hù)資產(chǎn)的進(jìn)一步流失會(huì )削弱瑞銀私人銀行業(yè)務(wù)，第三季度該業(yè)務(wù)已經(jīng)流失客戶(hù)資產(chǎn)458億瑞士法郎。

客戶(hù)信任危機

　　德累斯頓佳信證券公司分析師表示，盡管瑞士政府上月向瑞銀提供了緊急救助，但預計本季度該行的客戶(hù)資產(chǎn)還將流失150億瑞士法郎。瑞銀此前表示，政府救助令客戶(hù)資產(chǎn)流失的速度放緩。
　　由于銀行賬戶(hù)可能泄密，瑞銀與其富有客戶(hù)間本已脆弱不堪的關(guān)系遭到更為沉重的打擊。美國方面正在向瑞士政府施壓，要求其敦促瑞銀交出相關(guān)客戶(hù)數據。美國方面稱(chēng)，部分美國人通過(guò)瑞銀進(jìn)行避稅。
　　保護客戶(hù)機密是瑞士銀行業(yè)的核心信條之一，同時(shí)也是瑞士銀行業(yè)具有吸引力的原因，交出客戶(hù)數據對于銀行的業(yè)務(wù)開(kāi)展將是致命打擊。
　　日前，美國佛羅里達州一個(gè)聯(lián)邦大陪審團對瑞銀蘇黎世私人銀行業(yè)務(wù)負責人Raoul Weil提出指控，稱(chēng)其與他人共謀欺騙美國稅務(wù)當局。Weil被指控幫助大約2萬(wàn)名美國私人銀行客戶(hù)隱瞞200億美元資產(chǎn)。
　　《華爾街日報》11月24日報道，在大陪審團作出該指控后，富有的美國客戶(hù)紛紛向美國國稅局尋求赦免。
　　摩根士丹利的分析師們表示，除去給客戶(hù)信任造成的危害之外，瑞銀還需為此繳納至多10億瑞士法郎的罰金及和解費用。
　　摩根士丹利分析師Huw van Steenis表示，美國稅務(wù)當局可能希望就避稅問(wèn)題作出明確表態(tài)。該行稱(chēng)，目前他們已不再對瑞銀股票進(jìn)行評級。分析師們表示，美國有關(guān)當局對瑞銀長(cháng)期以來(lái)的調查引發(fā)市場(chǎng)擔憂(yōu)，這最終可能會(huì )抵消瑞銀在接受瑞士政府救助以后顯現出的資產(chǎn)外流放緩的成果。
　　此外，瑞銀還要應對諸如股市下跌和客戶(hù)活動(dòng)減少（降低了瑞銀的手續費收入和傭金收入）等更廣泛的行業(yè)不景氣問(wèn)題。而亞洲和中東等昔日增長(cháng)迅速的市場(chǎng)也開(kāi)始走軟，最近幾年，瑞銀曾在這些市場(chǎng)上大規模擴張。這些都說(shuō)明，瑞銀面臨的挑戰要多于競爭對手。最近數月，很多瑞銀的大客戶(hù)顧問(wèn)都轉投其競爭對手。

私人銀行前景堪憂(yōu)

　　摩根士丹利預計，瑞銀三大資產(chǎn)管理子公司——私人銀行業(yè)務(wù)、美國經(jīng)紀行業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)——明年還將流失資產(chǎn)770億瑞士法郎。相比與經(jīng)濟周期息息相關(guān)的投資銀行業(yè)務(wù)，私人銀行業(yè)務(wù)更多是建立在信任的基礎上，這種信任關(guān)系需要數年時(shí)間方能修復。
　　瑞銀清楚資產(chǎn)賬戶(hù)對其估值的重要性。該行在11月20日舉行的股東大會(huì )上承諾，將向投資者提供第四季度截至目前的最新資產(chǎn)賬戶(hù)信息。股東們還將就政府救助計劃舉行投票，同時(shí)還會(huì )討論管理層薪資問(wèn)題。
　　在市場(chǎng)擔心瑞銀私人銀行業(yè)務(wù)之際，私人銀行行業(yè)整體前景也不濟。Bernstein、摩根士丹利和德累斯頓佳信證券公司等公司的幾位分析師已經(jīng)下調了對瑞銀及其他大型私人銀行的業(yè)績(jì)預期，因為面對市場(chǎng)動(dòng)蕩，客戶(hù)們傾向于離場(chǎng)觀(guān)望、不愿進(jìn)行交易，這減少了這些銀行的手續費收入和傭金收入。
　　分析師表示，由于成本削減步伐跟不上收入下降的速度，而且瑞銀現有客戶(hù)可能會(huì )要求降低手續費費用，預計瑞銀的利潤率將下降。分析師還認為，私人銀行業(yè)不大可能出現新的資產(chǎn)凈增長(cháng)，因為過(guò)去3年，占全部新增資產(chǎn)55%的新興市場(chǎng)已經(jīng)出現顯著(zhù)的經(jīng)濟增長(cháng)放緩。盡管承認瑞銀面臨的一些問(wèn)題，但部分專(zhuān)家認為，經(jīng)過(guò)這場(chǎng)危機洗禮之后，瑞銀將比瑞士信貸等競爭對手更為強大。