美國當地時(shí)間12月16日，美聯(lián)儲宣布下調聯(lián)邦基金基準利率至0－0.25％區間，同時(shí)下調貼現率75個(gè)基點(diǎn)至0.5％。美聯(lián)儲表示，經(jīng)濟前景進(jìn)一步惡化，低利率將持續一段時(shí)間，美聯(lián)儲將支持金融市場(chǎng)功能化，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作，以及其他擴張聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的方式來(lái)刺激經(jīng)濟增長(cháng)。
　　幾小時(shí)后，香港基準利率應聲而降。香港金管局宣布下調基準利率100個(gè)基點(diǎn)，至0.5％。美聯(lián)儲此次降息將對世界其他經(jīng)濟體貨幣政策產(chǎn)生怎樣的影響？中國內地又會(huì )作何反應？

零利率效果有限

　　“美聯(lián)儲降至零利率有些出乎我的預料，但是符合此前市場(chǎng)的普遍預期。美聯(lián)儲已被市場(chǎng)‘綁架’，如果不進(jìn)行這樣的降息，此前美國政府采取的一系列救市措施可能‘前功盡棄’�！睆偷┐髮W(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)孫立堅如是表示。
　　他進(jìn)一步指出，“零”是質(zhì)的變化，說(shuō)明美國經(jīng)濟已經(jīng)糟到一定程度，也說(shuō)明美國政府救市決心達到極致。復旦大學(xué)世界經(jīng)濟研究所所長(cháng)華民同樣表示：“為了阻止其資產(chǎn)價(jià)格的進(jìn)一步下跌，美聯(lián)儲不得不再次大幅降息�！�
　　但市場(chǎng)對美國零利率所產(chǎn)生的效果并不看好。渣打銀行宏觀(guān)經(jīng)濟分析師李煒表示：“之前美國政府采取的一系列救市措施并沒(méi)有產(chǎn)生明顯效果，此次零利率的措施對實(shí)體經(jīng)濟不會(huì )產(chǎn)生什么影響，其鼓勵性作用遠大于實(shí)質(zhì)作用�！被ㄆ煦y行宏觀(guān)經(jīng)濟分析師彭程也表示了相似的看法，他同時(shí)指出：“美國政府的價(jià)格手段已經(jīng)用罄，此后為了進(jìn)一步穩定金融市場(chǎng)，將會(huì )更多地進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)的操作�！�
　　孫立堅也表示：“美聯(lián)儲零利率措施的救市效果仍要看流動(dòng)性恐慌控制的程度、市場(chǎng)資金缺口補充的程度、去杠桿化收斂的程度等，預計效果可能有限。而隨著(zhù)美國政府所能使用的政策手段空間的縮小，其將更多地使用量化式貨幣政策——印刷美元、發(fā)行債券、資產(chǎn)置換等，這將為美國將來(lái)的通脹埋下隱患�！�

中國降息空間增大

　　美聯(lián)儲的降息舉措給日本這兩天的利率決議帶來(lái)壓力，市場(chǎng)預期日本央行進(jìn)一步降息的呼聲漸漸高漲。而因降息導致美元匯率走低的形勢也給中國帶來(lái)了一定壓力，尤其是對中國出口壓力頗大。
　　“不久前，央行剛下調基準利率108個(gè)基點(diǎn)，并采取下調關(guān)稅、提高出口退稅率等一系列配套措施，為中國出口企業(yè)帶來(lái)利好，但是美國的零利率使得中國的這些措施幾乎‘前功盡棄’，中國出口壓力大增�！睂O立堅表示，“零利率使得美元貶值成定局，而這將使中國未來(lái)頂住熱錢(qián)的壓力越來(lái)越大�！�
　　但同時(shí)，美聯(lián)儲的零利率政策為中國政府采取更多政策工具提供了操作空間。華民表示：“美聯(lián)儲降息對中國來(lái)說(shuō)并非壞事，美國降息將使中國的降息成本降低，降息空間擴大�！�
　　美聯(lián)儲的降息使市場(chǎng)對于中國年內再度降息的預期加大�！翱梢哉f(shuō)，美國降息在一定程度上打開(kāi)了中國進(jìn)一步降息的通道，或者說(shuō)加快了中國降息的步伐�！睂O立堅表示。
　　談及中國年內再度降息的幅度，孫立堅表示，年內央行可能再降54個(gè)基點(diǎn)。李煒對此表示認同，并指出：“央行年內降息要比明年降息所產(chǎn)生的效果好，因為企業(yè)將早一步受惠�！�