國際金融危機下股權投資基金（PE）投資既面臨挑戰也面臨機遇，在昨日舉行的“北京大學(xué)PE首屆年會(huì )”上，與會(huì )專(zhuān)家建議，PE要積極調整投資策略，抓住滿(mǎn)地黃金的機遇。

機遇與挑戰并存

　　國家發(fā)改委財政金融司副司長(cháng)曹文煉指出，金融危機下的PE行業(yè)既面臨前所未有的挑戰，也面臨前所未有的機遇。LP（一般合伙人）在緊縮投資，更加謹慎的選擇GP（有限合伙人），一些管理公司可能會(huì )遇到融資和項目退出的困難。但是在中國PE行業(yè)剛剛起步，各方面在促進(jìn)PE行業(yè)的發(fā)展；全球在考慮對其規范監管，而我國過(guò)去在機構投資者準入和大型基金設立方面審批過(guò)嚴，現在逐步向備案制轉變，機構投資者也醞釀進(jìn)入PE行業(yè)，這為PE發(fā)展提供了機遇�！　　�
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任侯云春也認為，國際金融危機遠未結束，世界經(jīng)濟最困難的時(shí)期還沒(méi)有到來(lái)，我國經(jīng)濟雖然難以獨善其身，但有望最先走出危機�，F在加快經(jīng)濟增長(cháng)方式轉變，提高在國際金融體系和國際經(jīng)濟秩序中的地位。同時(shí)，要加快國際國內企業(yè)并購重組，利用在外企受到?jīng)_擊急需現金的機會(huì )加快對國內外資企業(yè)的回購，這些都是發(fā)展的有利條件。
　　深圳市創(chuàng )新投資集團公司總裁李萬(wàn)壽認為，按照PE的投資規律，在經(jīng)濟低潮時(shí)要加大投資，現在投資成本很低，比一年前要低一半左右；危機過(guò)后會(huì )有一批非常好的企業(yè)脫穎而出，此時(shí)正是對這批企業(yè)投資的最好時(shí)機。并且，投資人要有冒險精神，對企業(yè)要有耐心，進(jìn)行相對長(cháng)期的投資�！　�
　　法國巴黎證券亞洲有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家陳興動(dòng)認為，現在的全球經(jīng)濟衰退還要持續一段時(shí)間，美國的衰退可能要持續到2010年一季度，歐洲和日本可能要衰退至2009年第四季度。全球衰退時(shí)會(huì )導致信用萎縮，經(jīng)濟規�？s小，各國更加注重自我保護，全球貿易保護主義可能抬頭；并且在全球化步伐放慢的情況下，收入可能會(huì )下降。但是現在資產(chǎn)價(jià)格變得比較低，并且這種低價(jià)格可能還會(huì )維持兩年左右，PE要把握滿(mǎn)地黃金的機會(huì )，不要錯失良機。

及時(shí)調整投資策略

　　李萬(wàn)壽指出，PE的投資策略要及時(shí)調整，投資企業(yè)時(shí)不僅要看其歷史財務(wù)數據，更要關(guān)注其成長(cháng)性，堅持投資那些有高成長(cháng)潛質(zhì)和有市場(chǎng)、技術(shù)競爭優(yōu)勢的企業(yè)。并且要幫助企業(yè)在市場(chǎng)、區域定位和產(chǎn)品檔次上不斷調整。具體行業(yè)而言，現階段拉動(dòng)內需的情況下，現代服務(wù)業(yè)發(fā)展前景看好；隨著(zhù)一系列惠農政策出臺，現代農業(yè)收益穩定，也是好的投資行業(yè)；此外，與基礎設施相關(guān)聯(lián)的行業(yè)、與人們健康相關(guān)的醫療衛生產(chǎn)業(yè)以及生命力強大的高科技產(chǎn)業(yè)都是投資可以重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)。
　　陳興動(dòng)建議，由于對金融缺乏經(jīng)驗，所以PE對金融類(lèi)資產(chǎn)投資要非常小心，不能頭腦發(fā)熱；投資機會(huì )更多是在實(shí)物資產(chǎn)方面。在此輪經(jīng)濟周期過(guò)程中，中國經(jīng)濟增長(cháng)模式會(huì )發(fā)生劇烈調整，PE要跟上這種改變，主動(dòng)改變投資策略。在投資領(lǐng)域，房地產(chǎn)業(yè)可能還要經(jīng)歷三、四個(gè)季度的困難，出口下降也導致制造業(yè)投資下降，而基礎設施投資則未來(lái)空間巨大，基礎設施投資拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)會(huì )導致工業(yè)結構、地區結構發(fā)生變化。國內消費領(lǐng)域，由于消費擴張主要依靠中低收入者，對消費推動(dòng)作用不大，PE如果投資收益也不會(huì )很高；而消費升級領(lǐng)域則有大量機會(huì )，并且與消費相關(guān)的服務(wù)業(yè)發(fā)展潛力巨大。