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| 2008-12-31 作者:屈紅燕 來(lái)源:上海證券報 |
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盡管今年遭遇了集體看錯的尷尬，但券商2009年度策略會(huì )依然受到投資機構、尤其是私募的重視。對于這些私募來(lái)說(shuō)，他們并不全盤(pán)接受券商的觀(guān)點(diǎn)，而是結合自己身邊的經(jīng)濟現象，理性使用券商的研究報告來(lái)做出投資判斷。
明達資產(chǎn)管理公司的總經(jīng)理何曉認為，券商的報告都有自己的假設條件，是在這些假設的基礎上得出結論，因此并不全盤(pán)接受券商研究報告的結論，而要緊盯假設條件的變化，結合本公司自己的研究成果做出最終的投資判斷。
雖然券商的研究報告認為股市將進(jìn)入黃金十年，但同威資產(chǎn)的董事長(cháng)李馳早在5000多點(diǎn)時(shí)高調空倉。去年年末，他觀(guān)察到一個(gè)身邊的經(jīng)濟現象，就是高爾夫球證價(jià)格直線(xiàn)下落。他說(shuō)，長(cháng)三角一個(gè)高爾夫球場(chǎng)地比深圳的觀(guān)瀾湖高爾夫球場(chǎng)還要大，但是這家高爾夫場(chǎng)地的球證價(jià)格直落到10萬(wàn)元左右，這一現象的背后可能隱藏著(zhù)企業(yè)不景氣，外資老板跟隨撤出的事實(shí)。
去年一級市場(chǎng)火爆，甚至有些股權投資的PE達到15倍，但今年以來(lái)隨著(zhù)二級市場(chǎng)市盈率驟降，一級市場(chǎng)的溢價(jià)也不斷下降。深港產(chǎn)學(xué)研董事長(cháng)厲偉則因為觀(guān)察到一些身邊先行指標，今年刻意放慢了對于一級市場(chǎng)股權投資的速度。他說(shuō)身邊的貨柜車(chē)流量在減少，這是經(jīng)濟放緩最直接的反映。厲偉還表示，今年年初就從深圳中小企業(yè)聯(lián)合會(huì )處得知，中小企業(yè)面對較大的困境，刻意放慢了投資的節奏，這些來(lái)自最一線(xiàn)的指標具有極強的警示作用。
深圳高特佳的副總裁梁炎夫出身于老君安證券，浸淫市場(chǎng)多年，他也在敏銳地關(guān)注著(zhù)身邊的經(jīng)濟現象。今年年中的時(shí)候，他晚上在坐火車(chē)從廣州回到深圳的路上，發(fā)現燈光變少了，而前幾年廣深沿線(xiàn)都是燈火通明，各家工廠(chǎng)從年中就開(kāi)始趕制歐美的圣誕節禮物，他得出結論就是經(jīng)濟比預想中的更悲觀(guān)。
事實(shí)上，宏觀(guān)經(jīng)濟指標往往具有滯后性。比如，從工業(yè)增加值增長(cháng)速度來(lái)講，這一指標在今年5月和6月份同比增長(cháng)高達16%，
8月這一指標同比增長(cháng)仍有12.8%，但9月份以后就急轉直下，同比增長(cháng)為11.4%，10月份同比增速下降為8.2%，11月同比增速僅為5.4%。正因為宏觀(guān)經(jīng)濟指標具有滯后性，身邊的經(jīng)濟現象成為了一些私募判斷未來(lái)的參考。
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