|
“外匯儲備是貨幣當局持有的資產(chǎn)，不是財政性的資金，不能直接動(dòng)用，這是經(jīng)濟學(xué)的常識�！鄙虾Ｘ斀�(jīng)大學(xué)現代金融研究中心副主任奚君羊針對最近討論熱烈的動(dòng)用外匯儲備刺激經(jīng)濟一說(shuō)道出了自己的觀(guān)點(diǎn)。南京大學(xué)商學(xué)院教授宋頌興也向記者提出自己的疑惑，“將外匯儲備分給老百姓根本不可能，實(shí)在不明白這一經(jīng)濟學(xué)基本常識為何會(huì )引來(lái)如此大的討論�！�
把外儲分給老百姓？
日前，一場(chǎng)關(guān)于外匯儲備是否該直接發(fā)放的討論轟轟烈烈地展開(kāi)著(zhù)。北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授張維迎在2月8日舉行的中國企業(yè)家論壇第九屆亞布力年會(huì )上大膽建議，“可以將近2萬(wàn)億元的國家外匯儲備拿出一半來(lái)分給老百姓�！睆埦S迎認為，如果政府持有的美國債券分給老百姓，讓中國人都變成美國債券的持有者，這是一件好事。
此話(huà)剛落，第一個(gè)站出來(lái)反對的便是中投集團總經(jīng)理高西慶，“外匯儲備一旦分給老百姓，中國政府就不好對其進(jìn)行集中控制管理�！绷硗�，“如果把政府債券往市場(chǎng)上一拋售，美國的美元收益掉到零，什么都沒(méi)有了�！�
反對派中起分歧
然而，同樣對張維迎的觀(guān)點(diǎn)作出反駁的奚君羊則認為，將外匯儲備直接發(fā)放給居民這本身就是對“外匯儲備”意義的曲解。在接受記者采訪(fǎng)時(shí)，奚君羊指出，“外匯儲備根本沒(méi)辦法直接動(dòng)用，它是通過(guò)中央銀行的負債所獲得的，如果動(dòng)用負債就等于是要直接發(fā)行貨幣，這會(huì )直接引起通貨膨脹，因此，無(wú)論從哪方面都無(wú)法證明外儲可以隨便動(dòng)用�！�
宋頌興表示，目前對于此觀(guān)點(diǎn)的反對聲中也分多派，與高西慶認為發(fā)放外匯刺激經(jīng)濟效果不佳所不同的是，宋頌興和奚君羊均認為，發(fā)放外匯本身就存在問(wèn)題，“外匯儲備并不是國資委資產(chǎn)，而是中央銀行的資產(chǎn)，如果把一半外匯儲備發(fā)放給老百姓就意味著(zhù)央行要面臨破產(chǎn)的危機，除非老百姓成為了中央銀行的股東，否則根本沒(méi)有可行之處�！�
“兌換法”間接動(dòng)用外儲
在這片激烈的爭論聲中，摩根大通首席經(jīng)濟學(xué)家龔方雄則站在了支持動(dòng)用外匯儲備刺激經(jīng)濟的一方。然而，他認為，政府動(dòng)用外匯的方式并不是直接發(fā)放給普通百姓，而是央行向財政部借出美元資產(chǎn)�！柏斦靠蓪ⅰ畯难胄薪枞氲拿涝�(jīng)央行‘兌換’為人民幣，然后用于財政刺激方案�！饼彿叫圻M(jìn)一步解釋?zhuān)捎诮陙?lái)海外凈資產(chǎn)占主要部分，且比例越來(lái)越大，就央行資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)而言，該項操作提高了央行對政府的申索；鑒于目前美國國債的孳息較低，且人民幣兌美元在未來(lái)數年升值的可能性極大，就負債而言，此舉將增加貨幣流通量及整體的貨幣供應。因此，財政部以可以想象的低融資成本進(jìn)行開(kāi)支的能力將大大增加，而此類(lèi)支出便可特別用于促進(jìn)國內消費。 |