企業(yè)財政困難繼續叫投資者關(guān)注，銀行收緊信貸令企業(yè)再融資難度急增，同時(shí)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變差亦令企業(yè)現金流隨時(shí)變壞。評級機構穆廸認為，今年上半年將是最艱難的時(shí)期，有更多公司面臨評級下調的壓力。
　　企業(yè)信用自去年第四季急速轉壞，據穆廸資料，共有46間亞太區公司在該季度被調低評級；與此同時(shí)，在被調低評級的企業(yè)中，共有19間公司的評級被大幅度調低。
　　穆廸首席信用評級主任劉惠萍接受訪(fǎng)問(wèn)時(shí)說(shuō)，在評級被調低的公司中，主要是周期性業(yè)務(wù)的公司，例如新加坡及中國的房地產(chǎn)、航空公司及科技制造企業(yè)，第四季信用惡化的企業(yè)則多是資源類(lèi)別，原因是商品價(jià)跌勢非常急速。
　　然而，最壞情況其實(shí)并未出現。去年區內僅兩間企業(yè)出現違約，今年短短個(gè)多月中，已有3間公司違約，穆廸雖未有預測亞太區的全年違約率，但預期全球投機級別債券違約率將高達16%，企業(yè)面對的信用惡化情況料持續。
　　“2009年上半年將是最困難的時(shí)期，因為需求收縮速度可以很突然，但價(jià)格調整和成本減低都需要時(shí)間，因為存貨可能是在高價(jià)時(shí)買(mǎi)入，故未來(lái)半年最困難�！眲⒒萜歼M(jìn)一步說(shuō)：“其次，在未來(lái)六個(gè)月內，亞太區企業(yè)面對的政治風(fēng)險很大，目前每個(gè)國家的經(jīng)濟其實(shí)也受到歐美影響，故措施對市場(chǎng)情緒的影響相當關(guān)鍵�！�
　　然而，正如在企業(yè)再融資問(wèn)題上，政府措施盡量也不過(guò)是影響“情緒”而已，最終信貸的收或放仍然控制在銀行手中�；仡櫲ツ赉y行信貸情況，以按年變化來(lái)看，香港銀行收縮程度最嚴重，但假如以按月變化來(lái)看，其實(shí)香港、新加坡及澳洲的銀行信貸同樣急跌，只有中國在年底推出刺激經(jīng)濟計劃，銀行信貸出現反彈。

(摘自2月13日香港《信報》)