作為亞洲最為成功的主權財富基金之一，新加坡淡馬錫控股公司近日公布，在去年4月至11月份的8個(gè)月里，公司虧損390億美元（580億新元），基金規�？s減了31%。在此狀況下，淡馬錫是否會(huì )步瑞士銀行、美國銀行和李嘉誠基金的后塵，減持手中的中行、建行、民生銀行3家中資銀行股份，再度成為市場(chǎng)討論的焦點(diǎn)。
　　截至發(fā)稿時(shí)，記者未能從民生銀行獲得確切消息，而中國銀行和建設銀行相關(guān)人員均表示，沒(méi)有接到淡馬錫減持的通知。
　　此外，淡馬錫控股日前宣布，公司現任執行總裁何晶將于今年10月1日卸任，全球最大礦業(yè)集團必和必拓前總裁顧之博將接任，這也給淡馬錫的戰略投資方向是否改變帶來(lái)諸多猜測。

金融業(yè)投資失利

　　近年來(lái)，淡馬錫加大拓展步伐，積極投資，而其中多數投資都是在金融行業(yè)領(lǐng)域。2003年6月，淡馬錫與荷蘭銀行合購了印尼第五大銀行——印尼金融銀行66%的股份。4個(gè)月后，淡馬錫又與韓國國民銀行、英國巴克萊銀行合作，購買(mǎi)了印尼第六大銀行印尼國際銀行56%的股份。2004年，它又購買(mǎi)了韓國第四大銀行——韓亞銀行10%的股份，以及中國民生銀行約5%的股份。2007年12月，淡馬錫又收購美林集團9%的股份。截至目前，在淡馬錫的投資組合中，金融行業(yè)的投資已經(jīng)占到40％左右。
　　然而金融危機的爆發(fā)，使得淡馬錫同樣遭受了巨虧之痛。淡馬錫投資美林的賬面虧損可能超過(guò)20億美元。
　　作為戰略投資者，淡馬錫目前持有中國銀行H股104.81億股，約占中國銀行H股總股本的13.79%。同時(shí)，淡馬錫持有建設銀行H股135.76億股。對于這些中資銀行股的命運究竟如何，市場(chǎng)分析人士各持己見(jiàn)。

虧損不是主要問(wèn)題

　　交通銀行發(fā)展研究部總經(jīng)理助理周昆平在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“目前，虧損不是淡馬錫的主要問(wèn)題，我們主要關(guān)注的是其流動(dòng)性問(wèn)題，如果其流動(dòng)性沒(méi)有什么問(wèn)題的話(huà)，就沒(méi)有拋售中資行股份的必要。而其領(lǐng)導人的更換更不可能輕易改變一個(gè)集團的既定戰略，畢竟金融危機是短暫的，作為一個(gè)集團來(lái)說(shuō)，還是要有發(fā)展的眼光。因此，只要淡馬錫的資金流沒(méi)有出現嚴重的問(wèn)題，其拋售中資行股份的可能性比較小�！�
　　而新加坡國會(huì )副議長(cháng)兼淡馬錫控股有限公司董事總經(jīng)理Lim Hwee Hua曾公開(kāi)表示：“淡馬錫在過(guò)去8個(gè)月時(shí)間里的業(yè)績(jì)表現已經(jīng)優(yōu)于富時(shí)世界指數，該指數按美元市值計算萎縮了38%。但淡馬錫的投資構成與富時(shí)世界指數不一樣，淡馬錫的投資主要集中于新加坡和其他亞洲市場(chǎng)。淡馬錫有能力在各種經(jīng)濟和市場(chǎng)周期中度過(guò)動(dòng)蕩和起伏�！�
　　周昆平還指出：“目前，中國市場(chǎng)可以說(shuō)是全球最好的市場(chǎng)之一，比其他國家更具有高增長(cháng)的潛力。雖然如果淡馬錫拋售中資行股份，可以比拋售其他資產(chǎn)獲得更高的現金流回報，但這種考慮只是其中一個(gè)因素而已，而且不是主要因素，淡馬錫更需要考慮更多的綜合因素�！�

存在售股套現壓力

　　然而，也有人對此持有相反的意見(jiàn)。上海師范大學(xué)金融工程研究中心主任孫茂輝表示：“淡馬錫在今年2月份拋售中資行股份的可能性還是比較大的。從股市的走勢來(lái)說(shuō)，A股市場(chǎng)在5月份之前會(huì )有一個(gè)沖高的趨勢。而從盈利的角度來(lái)說(shuō)，逢高拋售是一種市場(chǎng)投資的慣例。此前，美國銀行等外資金融機構連續拋售中資銀行股份的現象，也會(huì )對淡馬錫的決定產(chǎn)生一定的影響。中國經(jīng)濟復蘇仍存在不確定性，而投資機構往往會(huì )對未來(lái)的不確定性采取回避的姿態(tài)�！�
　　“在目前全球市場(chǎng)的糟糕環(huán)境之下，收益越高、質(zhì)量越優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)遭減持的可能性越大，因為大多數機構都需要現金，而且是越多越好。而之所以認為在2月份拋售的可能性比較大，是因為我個(gè)人認為2月份A股將達到相對高位，所以遲拋不如早拋�！�
　　“面對巨額虧損，淡馬錫的確存在售股套現的壓力和沖動(dòng)�！眹�都證券一位銀行分析師對記者表示，不過(guò)，與中資銀行資產(chǎn)質(zhì)量沒(méi)有太大關(guān)系，淡馬錫是否減持或與其自身投資戰略有關(guān)。在過(guò)去幾年里，淡馬錫多以投資金融業(yè)獲利。在去年金融危機中，其在金融服務(wù)業(yè)上的投資失利，使得該機構緊急調整投資策略。