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海外市場(chǎng)近期的劇烈震蕩讓QDII2009年以來(lái)的虧損幅度有所增大。而與此同時(shí)，2009年以來(lái)投資A股市場(chǎng)的基金獲利豐厚，巨大反差令基民們對QDII的投資信心有所動(dòng)搖，而QDII的海外投資能力也成為業(yè)內質(zhì)疑的焦點(diǎn)。不過(guò)，分析人士指出，雖然當前跡象顯示，QDII的寒冬期可能比我們想象的要長(cháng)，但作為一個(gè)新生事物，QDII具有潛在的旺盛生命力，看待QDII不應只看短期收益，現在仍不過(guò)是QDII的播種期。
坎坷的道路
在一片歡呼聲中出海的QDII，從出海之日起，就注定會(huì )遇到諸多坎坷。截至目前，可統計的10只QDII中，沒(méi)有一只實(shí)現正收益，虧損幅度最大的竟達到六成以上。而令基民難以忍受的是，2009年以來(lái)投資A股的基金平均收益率都在10％之上，而一些老牌的QDII虧損幅度卻達10％以上。
這份成績(jì)單讓當年靠謀了些門(mén)路才買(mǎi)入QDII的胡先生始料不及。在當初的搶購風(fēng)中，胡先生對海外投資有著(zhù)莫大的憧憬�！爱敃r(shí)覺(jué)得海外市場(chǎng)沒(méi)有漲跌幅，賺錢(qián)會(huì )很快，但沒(méi)想到賠錢(qián)也很快�！焙壬馨脨�，怒火則撒在基金公司身上，“現在看來(lái)，不是海外市場(chǎng)不行，是我們的基金運作能力差了些�！�
這份質(zhì)疑不僅來(lái)自基民，也同樣來(lái)自于一些業(yè)內人士。在香港金融管理局總裁任志剛拋出第二輪金融風(fēng)暴將襲來(lái)的觀(guān)點(diǎn)后，某業(yè)內人士就指出，面對全球經(jīng)濟動(dòng)蕩加劇的風(fēng)險，此時(shí)投資QDII并不適宜，因為具有太多的不確定因素，很難找到放心的資產(chǎn)去持有。而對于QDII的運作人來(lái)說(shuō)，此時(shí)更多的應該是謹慎防御而不是積極進(jìn)攻，否則會(huì )遭到更大的損失。
不過(guò)，某基金經(jīng)理以旁觀(guān)者的眼光分析認為，QDII巨額虧損的致命傷在于出海的時(shí)機不對，當時(shí)恰逢全球股指在高位運行，使得QDII的持股成本過(guò)高，遭受金融危機的殺傷力較大。而在實(shí)際運作上，QDII也暴露出經(jīng)驗不足，風(fēng)險控制不力等弱點(diǎn)。而旗下QDII獲批后卻壓住不發(fā)的某基金公司高管則對此長(cháng)吁一口氣：“現在看來(lái)，當初不發(fā)是明智的，畢竟在什么都看不清的情況下，貿然進(jìn)入海外市場(chǎng)無(wú)異于賭博�！�
誰(shuí)來(lái)掌舵
在巨大壓力下，QDII運行中的諸多矛盾也逐漸暴露出來(lái)。而工銀瑞信近日的一份公告，就浮現出其中一個(gè)最重要的矛盾。
工銀瑞信基金宣布，經(jīng)過(guò)雙方協(xié)商，自2009年2月23日起，瑞士信貸資產(chǎn)管理有限公司不再擔任工銀全球基金（QDII）的境外投資顧問(wèn)。公告稱(chēng)，目前工銀瑞信基金公司已經(jīng)具備了進(jìn)行自行管理工銀全球的能力。截至2月27日，成立一年的工銀全球單位凈值為0.511元，成立以來(lái)累計虧損48.9％。
事實(shí)上，幾乎所有的QDII都聘請了境外知名投行或資產(chǎn)管理公司擔任投資顧問(wèn)，而這些投資顧問(wèn)許多都與該QDII所在基金公司的外方股東有著(zhù)密切關(guān)系。某業(yè)內人士稱(chēng)，盡管從形式上，QDII仍然是由內地的基金經(jīng)理在運作，但實(shí)際投向上，這些投資顧問(wèn)具有很大的影響力，甚至稱(chēng)之為“掌舵者”也毫不過(guò)分。但從目前表現來(lái)看，這些投資顧問(wèn)并沒(méi)有讓QDII獲益，因此，工銀瑞信此舉實(shí)質(zhì)上暴露出QDII們對投資顧問(wèn)的不信任，自我掌舵雖然并非最佳選擇，但卻也是無(wú)奈之舉。 |