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期貨市場(chǎng)對外開(kāi)放的步伐正在加大。日前，大連商品交易所總經(jīng)理劉興強建議，積極創(chuàng )造條件，穩妥推進(jìn)期貨市場(chǎng)對外開(kāi)放。建議考慮在大豆等比較成熟的期貨品種上進(jìn)行對外開(kāi)放試點(diǎn)，引入期貨市場(chǎng)QFII制度，并積極支持國內期貨交易所與境外期貨交易所開(kāi)展業(yè)務(wù)合作，推動(dòng)期貨市場(chǎng)國際化，增強市場(chǎng)影響力。
業(yè)內人士表示，中國期貨市場(chǎng)的開(kāi)放意味著(zhù)要“走出去、請進(jìn)來(lái)”，可以考慮國內的期貨產(chǎn)品對QFII有限度的開(kāi)放，這對國內產(chǎn)品發(fā)揮定價(jià)中心的作用大有裨益。同時(shí)，也能豐富國內期貨市場(chǎng)的投資者結構，給國內從業(yè)者新的操作思路。
有利于定價(jià)中心建設
據了解，期貨的QFII探討源自于股指期貨。因股票市場(chǎng)已經(jīng)有了QFII，如果推出期指，QFII的引入不可避免。證監會(huì )也曾專(zhuān)門(mén)對QFII做股指期貨做過(guò)研究。在股指期貨暫未推出的情況下，商品市場(chǎng)引入QFII制度的呼聲也有所抬頭。
“中國期貨市場(chǎng)要開(kāi)放，就必須‘走出去、請進(jìn)來(lái)’，”北京工商大學(xué)期貨研究所所長(cháng)胡俞越表示，“走出去”這塊，期貨比股票市場(chǎng)要落后，雖然一些大企業(yè)可在境外做套保，但是這還遠遠不夠，正在探索讓期貨公司代理境外業(yè)務(wù)。除了走出去，也要“請進(jìn)來(lái)”，當然這是有限制的，不允許外資操縱中國市場(chǎng)，所以可以采用QFII制度，引進(jìn)國外合格投資者。
胡俞越表示，國內產(chǎn)品的定價(jià)中心為什么沒(méi)有發(fā)揮，是因為國際參與度很低。只有允許更多投資者進(jìn)來(lái)，讓市場(chǎng)競爭充分，定價(jià)中心的建設才有意義。否則就靠國內的500億保證金，只能是自?shī)首詷?lè )的場(chǎng)所�！爱斎�，我們也要去LME、CME，在那里爭奪話(huà)語(yǔ)權，參與現在定價(jià)中心的競爭�！�
“引進(jìn)QFII，也能豐富國內市場(chǎng)的投資者結構�！睎|證期貨公司高級顧問(wèn)方世圣說(shuō)，投資者結構很重要，如果都是散戶(hù)或避險者，要么其投機性過(guò)強，要么很容易有系統性風(fēng)險，QFII制度可以有效彌補這一缺陷。另外，外資的投資技術(shù)、理念比較先進(jìn)，能給國內業(yè)者帶來(lái)新的思路。
部分品種可試點(diǎn)開(kāi)放
“做大、做強、做優(yōu)，做得更有國際權威性�！焙嵩秸f(shuō)，像大豆、玉米、銅等國際化程度很高的品種，相對比較成熟，更具有權威性，作為對外試點(diǎn)，更有利于其國際權威性，而且風(fēng)險也小。
胡俞越介紹，這些成熟產(chǎn)品在剛推出的時(shí)候受CBOT、LME的價(jià)格影響深，但目前通過(guò)實(shí)證研究，隨著(zhù)交易規模的擴大，競爭的充分，價(jià)格已不完全受?chē)獾挠绊�，而是相互影響的�?BR> 方世圣則認為，跟金融期貨不一樣，商品是要交割的，因此容易受制于現貨商，尤其是集中在少數巨頭手里的品種�！跋胥~這些品種，基本上掌握在國外大公司手上，他們手上有很多現貨，而價(jià)格在全球都是流通的，因此開(kāi)放后可能受到一些大公司的操控，這是必須考慮的�！彼J為，一些不是掌握在特定公司手上的品種，可以先行試點(diǎn)。
“期貨市場(chǎng)是個(gè)工具市場(chǎng)，外資的管理也比較難�！狈绞朗ケ硎�，一些跟中國有貿易的外資，可以利用兩地的價(jià)差，屆時(shí)會(huì )搞不清他們是在做套利還是在套保。 |