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| 2009-03-24 作者:李語(yǔ)實(shí) 來(lái)源:國際金融報 |
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國務(wù)院辦公廳3月20日正式公布的《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調整振興規劃》，提出未來(lái)３年我國汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的八大目標八大重點(diǎn)任務(wù)，以及實(shí)現上述目標和任務(wù)的十一項政策措施�！凹娌⒅亟M取得重大進(jìn)展”被列為第四大目標、第二大任務(wù)。
《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調整振興規劃》內容顯示，通過(guò)兼并重組，形成2至3家產(chǎn)銷(xiāo)規模超過(guò)200萬(wàn)輛的大型汽車(chē)企業(yè)集團，4至5家產(chǎn)銷(xiāo)規模超過(guò)100萬(wàn)輛的汽車(chē)企業(yè)集團，產(chǎn)銷(xiāo)規模占市場(chǎng)份額90%以上的汽車(chē)企業(yè)集團數量由目前的14家減少到10家以?xún)取?BR> 國家將鼓勵一汽、東風(fēng)、上汽、長(cháng)安等大型汽車(chē)企業(yè)在全國范圍內實(shí)施兼并重組，支持北汽、廣汽、奇瑞、重汽等汽車(chē)企業(yè)實(shí)施區域性兼并重組，支持汽車(chē)零部件骨干企業(yè)通過(guò)兼并重組擴大規模，提高國內外汽車(chē)配套市場(chǎng)份額。
雖然政策已出臺，但企業(yè)方面并沒(méi)有馬上的行動(dòng)計劃�！澳壳斑�沒(méi)有兼并重組這方面的打算�！鄙掀嚓P(guān)人士3月23日對記者表示。
現在的大企業(yè)有沒(méi)有實(shí)力進(jìn)行兼并重組？資金或許是障礙之一。據中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )統計，2008年受?chē)H金融危機，國內罕見(jiàn)的自然災害以及宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生的變化等影響，汽車(chē)行業(yè)經(jīng)濟運行增速明顯減緩。汽車(chē)工業(yè)各主要經(jīng)濟指標增長(cháng)率遠遠低于上年水平，工業(yè)增加值、利潤、利稅總額均由正增長(cháng)變?yōu)樨撛鲩L(cháng)，多數企業(yè)盈利水平低于上年。
“迫于資金緊張，部分企業(yè)暫�；蛳鳒p2009年投資計劃和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)計劃�！敝衅麉f(xié)會(huì )市場(chǎng)貿易委員會(huì )秘書(shū)長(cháng)張伯順說(shuō)。
平安證券有限責任公司汽車(chē)行業(yè)研究員王德安3月23日接受記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)：“如果政府推動(dòng)兼并重組，資金不是問(wèn)題。對于汽車(chē)企業(yè)的兼并重組，資金不是主要障礙，主要還是實(shí)現產(chǎn)品、業(yè)務(wù)的融合、互補。大企業(yè)為什么利潤下降？還是成本和需求兩方面的原因�！�
復旦大學(xué)管理學(xué)院財務(wù)金融系教授孔愛(ài)國接受記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)：“國家發(fā)布《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調整振興規劃》，體現在有相應的支持政策出臺，例如在貸款方面，稅收方面會(huì )有特別的支持政策。另一方面，現在這個(gè)時(shí)候兼并重組的成本可能比較低，因為經(jīng)濟形勢不好，一些小企業(yè)也比較愿意被兼并�！�
不過(guò)財務(wù)只是一個(gè)方面，孔愛(ài)國認為，“地方政策的保護是一個(gè)因素。因為現在不同的省、市都將汽車(chē)產(chǎn)業(yè)作為自己的支柱產(chǎn)業(yè)，出臺了相關(guān)的地方政策。地方利益不同，這方面可能產(chǎn)生一些沖突”。
兼并重組的關(guān)鍵問(wèn)題還在于，“重組過(guò)程中，誰(shuí)受益？”國信證券研究所3月23日發(fā)布的分析報告指出，對于被重組兼并的低盈利基礎的小公司，存在“烏雞變鳳凰”的可能。經(jīng)營(yíng)層面，加入大的汽車(chē)集團之后，在研發(fā)、技術(shù)、資金、銷(xiāo)售渠道方面或許會(huì )受到更大的支持，風(fēng)險則是受制于人，不排除被更加邊緣化。股權層面，若被重組者為上市公司，則“賣(mài)殼”、“注入相關(guān)資產(chǎn)”均將成為其后的預期。
而對于“重組方的大汽車(chē)企業(yè)集團”而言，國信證券研究所的分析報告指出：收購價(jià)格、收購資產(chǎn)的質(zhì)量均是關(guān)鍵。從歷史經(jīng)驗看，對不良資產(chǎn)的收購，最終帶來(lái)的結果大多是“盈利攤薄”。
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