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深圳證券交易所副總經(jīng)理周明4月1日表示，“根據深交所的分析和調查，目前券商儲備的準備到創(chuàng )業(yè)板上市的企業(yè)有300多家，我們在引導保薦人優(yōu)中選優(yōu)，所以‘趕集’的現象不會(huì )發(fā)生�！鄙罱凰偨�(jīng)理宋麗萍昨日做客新華網(wǎng)暢談創(chuàng )業(yè)板時(shí)強調，要延長(cháng)保薦機構的保薦期。要適當延長(cháng)創(chuàng )業(yè)板保薦人持續督導期，強化保薦人的責任。
由于市場(chǎng)普遍預期，創(chuàng )業(yè)板啟動(dòng)初期上市企業(yè)不會(huì )太多，幾百家企業(yè)爭相搶灘創(chuàng )業(yè)板，券商保薦人起到了非常關(guān)鍵的作用。業(yè)內分析人士認為，像國信、廣發(fā)、平安這類(lèi)在中小板發(fā)行市場(chǎng)占據較大優(yōu)勢的券商，或將在創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)大展拳腳。
兩手準備等開(kāi)閘
根據中國證監會(huì )發(fā)布的創(chuàng )業(yè)板上市管理暫行辦法，對發(fā)行人設置了兩項定量業(yè)績(jì)指標，以便發(fā)行申請人選擇：一是要求發(fā)行人最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬(wàn)元，且持續增長(cháng)；二是要求最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬(wàn)元，最近一年營(yíng)業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元，最近兩年營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率均不低于30%。
然而，一位深圳券商投行人士告訴記者，當前不少券商手中握著(zhù)的創(chuàng )業(yè)板上市項目都是質(zhì)量很好的企業(yè)，不僅遠遠高出證監會(huì )開(kāi)出的創(chuàng )業(yè)板上市條件，甚至完全可以赴中小板上市。因此，當前不少券商都實(shí)行“兩不誤方案”：創(chuàng )業(yè)板先開(kāi)閘就到創(chuàng )業(yè)板上市，IPO先重啟就到中小板上市。
根據記者了解，目前有意赴創(chuàng )業(yè)板上市的企業(yè)涉及行業(yè)領(lǐng)域廣泛，除了電子信息行業(yè)外，還包括化工、飼料、農藥、硅膠等多個(gè)行業(yè)。其中，不少是連續3年盈利且每年盈利超過(guò)1000萬(wàn)元的企業(yè)。這類(lèi)企業(yè)完全可以進(jìn)行兩手準備，搶占先機。
二線(xiàn)券商優(yōu)勢大
選擇優(yōu)質(zhì)的保薦人對于一家企業(yè)成功上市相當關(guān)鍵。對此，在中小板市場(chǎng)擁有豐富經(jīng)驗的“二線(xiàn)”券商要比中金公司、中信證券這類(lèi)“一線(xiàn)”券商更具有優(yōu)勢。
國泰君安分析師董樂(lè )預計，在創(chuàng )業(yè)板推出初期，發(fā)行規模約占主板市場(chǎng)20%－30%，即300億－500億元之間，參照中小板4%－5%的承銷(xiāo)費率測算，券商可獲增量承銷(xiāo)收入12億－25億元，增量收入占比約1.5%。而在中小板發(fā)行市場(chǎng)占據較大優(yōu)勢的國信、廣發(fā)、平安等券商在創(chuàng )業(yè)板發(fā)行市場(chǎng)仍將占據較大優(yōu)勢，此外，承銷(xiāo)收入基數較低的中小券商也將獲得明顯邊際收益。
直投誘惑更大
然而，比起承銷(xiāo)保薦，手中擁有直投項目并正在運作的券商將得到更大的利潤回報。從美國創(chuàng )業(yè)板情況來(lái)看，直接投資長(cháng)期收益率可超過(guò)20%，遠高于二級股票市場(chǎng)收益水平。
而在我國，目前取得直投牌照的券商共有9家，其中，中信證券的直投業(yè)務(wù)平臺最為完備。據了解，中信證券旗下的金石投資以自有資金投資于昊華能源、中信地產(chǎn)、中油金鴻天然氣輸送、沈陽(yáng)新松機器人等多個(gè)優(yōu)質(zhì)項目，部分項目正在申報IPO。
董樂(lè )認為，“創(chuàng )業(yè)板為證券公司的直接投資項目提供了最佳的IPO退出渠道，據樂(lè )觀(guān)預計，公司直投收入占比可達5%-10%�！�
但是，目前擁有直投牌照的券商業(yè)務(wù)規模還不是很大，因此，世紀證券分析師俞沖認為，“要靠創(chuàng )業(yè)板短期內大幅提升券商業(yè)績(jì)可能性不大。但從長(cháng)期看，成功的PE（股權投資）能夠帶來(lái)可觀(guān)的投資收益，從而削弱行情波動(dòng)給券商業(yè)績(jì)帶來(lái)的影響，一定程度上可緩解券商‘靠天吃飯’的局面�！� |