由于國內外煤炭?jì)r(jià)差較大，我國前4個(gè)月累計進(jìn)口煤炭1343萬(wàn)噸。而5月下旬以來(lái)，在我國持續進(jìn)口以及國際原油價(jià)格大幅上漲的雙重推動(dòng)下，國際煤炭?jì)r(jià)格出現上漲。國際煤價(jià)上漲使得國內外差價(jià)縮小，對國內煤價(jià)持續堅挺提供了有力支撐。
隨著(zhù)6月份夏季用煤高峰期來(lái)臨，各電廠(chǎng)煤炭需求將大幅增加。在政府協(xié)調下，年度重點(diǎn)電煤合同有望達成協(xié)議，這將使動(dòng)力煤價(jià)格最終穩定，從而使國有重點(diǎn)煤礦產(chǎn)能繼續釋放。
另外，5月下旬隨著(zhù)大秦線(xiàn)檢修和大包線(xiàn)電氣化改造結束，秦皇島到港的煤炭量呈現“進(jìn)多出少”局面，秦皇島港煤炭庫存也呈上升態(tài)勢。我們認為，電廠(chǎng)多在4、5月份進(jìn)行機組檢修以迎峰度夏，而此時(shí)港存增加并逐步恢復到合理水平屬于正�，F象，恰恰反映了供求雙方以及交易商對夏季用煤量和煤價(jià)的樂(lè )觀(guān)預期。我們預計動(dòng)力煤價(jià)在接下來(lái)的幾個(gè)月內將平穩運行。
結合煤炭行業(yè)基本面以及市場(chǎng)表現等諸多因素，我們認為仍可重點(diǎn)關(guān)注動(dòng)力煤及噴吹煤龍頭中國神華、潞安環(huán)能。這些具有持續穩定盈利能力以及相對較低估值水平的公司應該可以獲得更好的投資回報。另外，山西焦炭業(yè)醞釀6月份再提價(jià)約60元/噸，焦炭股可能受此刺激上漲。但我們認為基本面偏弱將制約焦炭板塊漲幅，上漲難以持續。
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