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| 2009-07-02 馬婧妤 來(lái)源:上海證券報 |
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國內券商的“好日子”似乎已經(jīng)隨著(zhù)交投持續回暖而再次到來(lái)。業(yè)內人士預計，今年的券商半年報中將不會(huì )見(jiàn)到虧損的成績(jì)單，1到6月全行業(yè)凈利潤同比可能有10%的增長(cháng)，但單個(gè)券商將出現業(yè)績(jì)分化，同弱市抗跌的大券商相比，上半年中小券商業(yè)績(jì)復蘇的彈性更大，可望有更搶眼的表現。
“今年上半年經(jīng)紀和自營(yíng)業(yè)務(wù)仍然是券商的盈利核心，在交易額大幅回升的支撐下，上半年證券行業(yè)將走出去年下半年的經(jīng)營(yíng)低谷，凈利潤同比將可能有10%的增長(cháng)�！眹┚沧C券行業(yè)分析師梁靜表示。海通證券分析師對全行業(yè)利潤增速的預則也在10%，同時(shí)表示全國百余家券商上半年業(yè)績(jì)將出現分化。
“上半年IPO暫停的背景下，經(jīng)紀業(yè)務(wù)對公司利潤的貢獻率有所提升，資管和自營(yíng)業(yè)務(wù)也比去年同期好，但由于去年上半年公司盈利狀況不錯，從同比數據看增幅不會(huì )很大，但比去年下半年就不可同日而語(yǔ)了�！蹦硠�(chuàng )新類(lèi)券商副總裁表示。
國金證券分析師認為，目前證券行業(yè)復蘇的趨勢正在進(jìn)一步明朗化，總體業(yè)績(jì)連續三個(gè)季度環(huán)比回升不難預見(jiàn)，從同比數據看，小券商盈利復蘇的“彈性”大過(guò)大券商，同時(shí)經(jīng)紀業(yè)務(wù)占比高的券商受益于市場(chǎng)表現將有更強的增長(cháng)。
“地方性券商上半年經(jīng)紀業(yè)務(wù)收益可能更好�！蹦硡^域性創(chuàng )新類(lèi)券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)負責人對記者表示，區域性券商能夠最大限度地占領(lǐng)本地市場(chǎng)，在某些地區甚至能夠形成壟斷經(jīng)營(yíng)，降傭的壓力比大城市小很多，因此利潤上升速度很快�！靶略O營(yíng)業(yè)部開(kāi)閘之后公司獲批在住所地新設三家營(yíng)業(yè)部的，網(wǎng)點(diǎn)密度的增加無(wú)疑能幫助公司更深挖掘本地市場(chǎng)的潛力�！彼f(shuō)。
海通證券分析師認為，上半年通過(guò)價(jià)格戰、試行經(jīng)紀人制度、申請新設營(yíng)業(yè)部等方式，部分中小型券商的市場(chǎng)占有率將有所提升，大券商的表現相對偏弱。平安證券分析師也認為，短期來(lái)看，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額將比較穩定，但長(cháng)期看市場(chǎng)份額存在變動(dòng)的可能性。
市場(chǎng)持續上漲也使券商自營(yíng)業(yè)績(jì)得到改善，去年券商自營(yíng)收益普遍飄綠的局面有望在今年的券商半年報中得到改變。
“二季度大部分券商自營(yíng)盤(pán)都進(jìn)行了加倉，當季其自營(yíng)業(yè)績(jì)可能會(huì )超出預期，但由于去年基數較高，同比漲幅可能不大�！绷红o認為。海通證券分析師也表示，相對于一季度不少券商踏空行情的情況，二季度券商自營(yíng)盈利將提升很多，而自營(yíng)成績(jì)也將成為各家券商業(yè)績(jì)產(chǎn)生分化的一個(gè)重要因素。而中金公司證券行業(yè)分析師王松柏也提到，由于自營(yíng)業(yè)務(wù)收入和獎金計提不確定，中小型券商業(yè)績(jì)更有超預期的可能性，但超預期幅度大于10%的概率較低。
而資管業(yè)務(wù)方面，盡管上半年密集新批了很多集合計劃，業(yè)務(wù)規模同比顯著(zhù)提升，但限于整體規模仍然較小，不同券商的運營(yíng)能力參差不齊，同時(shí)新批計劃的收益還不能及時(shí)體現在利潤表當中，這部分業(yè)務(wù)對券商業(yè)績(jì)增長(cháng)的貢獻率仍然不大。
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