在連續兩個(gè)月“降溫”后，6月信貸投放又沖高。多家機構預測，6月份新增貸款將大幅反彈到1.3萬(wàn)億至1.5萬(wàn)億元。

　　原因：小銀行成新主力

　　6月新增貸款連續兩個(gè)月回落后，再次沖高反彈。一季度金融機構新增貸款4.58萬(wàn)億元，之后4月和5月分別放貸５９１８億元和6654億元，增速明顯放緩。
　　據有關(guān)機構預測，截至6月29日，工農中建四大行新增貸款分別為900億元、500億元、1500億元和747億元，四大銀行6月份新增貸款共3650億元，僅占新增貸款份額約1/3，股份制中小銀行成為信貸新主體。
　　信貸的快速增長(cháng)也在預期之內。此前，興業(yè)銀行經(jīng)濟學(xué)家魯政委對記者表示，國務(wù)院下調了很多行業(yè)項目資本金比例，令地方政府同樣資金可同時(shí)啟動(dòng)更多、預算資金量更大的項目。6－8月再度出現一輪爭搶“地方政府餡餅”的“信貸二次沖鋒”。中金公司報告也指出，除了銀行季末沖貸款規模的因素外，由于基建項目資本金主要來(lái)自于中央財政撥款，資本金到位之后銀行才敢放貸，5月份下達的第三批中央投資700億元，推高了6月份政府項目相關(guān)的放貸規模。

　　影響：通脹風(fēng)險猶存

　　6月新增信貸數據如果在1.3萬(wàn)億至1.5萬(wàn)億元之間，那么上半年我國新增貸款將突破7萬(wàn)億元大關(guān)，達近10年來(lái)的新高。大規模的信貸投放，也為物價(jià)上升創(chuàng )造了寬松的貨幣環(huán)境。從歷史數據來(lái)看，M1的同比增速領(lǐng)先CPI周期在12個(gè)月左右，這意味著(zhù)未來(lái)1年的通脹預期并非空穴來(lái)風(fēng)。而從市場(chǎng)反應來(lái)看，10年期國債收益率自2009年初開(kāi)始大幅上揚，在二、三月份經(jīng)過(guò)震蕩后又于近期開(kāi)始出現明顯上升勢頭，這說(shuō)明市場(chǎng)對未來(lái)的通脹預期強烈。
　　“銀行也的確存在風(fēng)險，欲速則不達�！便y監會(huì )相關(guān)負責人表示，但是風(fēng)險也需要區分，有的是在貸款放不出去的時(shí)候儲備了好的客戶(hù)，他們面臨的信貸風(fēng)險有限；而準備不夠的銀行，很短時(shí)間內倉促放貸，就會(huì )出現問(wèn)題。但銀監會(huì )的態(tài)度是，當行業(yè)和企業(yè)在經(jīng)濟周期上調時(shí)，可以在一定范圍內容忍銀行出現的不良率，而且銀監會(huì )對整頓股份制改革多年的銀行風(fēng)險管控能力有信心。

　　趨勢：適度寬松不變

　　面對信貸激增帶來(lái)的種種風(fēng)險，貨幣政策是否需要微調？6月25日，中國人民銀行貨幣政策委員會(huì )召開(kāi)2009年第二季度例會(huì )，稱(chēng)將進(jìn)一步落實(shí)適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，引導貨幣信貸合理增長(cháng)，為下一階段貨幣政策取向定調。
　　銀監會(huì )也對信貸快速增長(cháng)持支持態(tài)度。上述銀監會(huì )負責人近日對記者表示，在目前投資、消費和國內外收支平衡都出現問(wèn)題的情況下，要增加投資和消費，而財政有限，就需要信貸支持。從長(cháng)遠來(lái)說(shuō)，一旦經(jīng)濟下滑成為定局，形成惡性循環(huán)，那么銀行的存量貸款也會(huì )死掉。所以，此時(shí)銀行應該起到杠桿作用，一方面防止原有貸款出現問(wèn)題，另一方面為以后發(fā)展提供空間。
　　“目前宏觀(guān)經(jīng)濟確實(shí)在朝著(zhù)好的方向發(fā)展，但中小企業(yè)資金困難，大部分企業(yè)盈利仍在下滑，社會(huì )就業(yè)問(wèn)題依然嚴峻。在資本市場(chǎng)融資不發(fā)達的情況下，銀行間接融資極其重要，所以目前的重點(diǎn)仍然是盡快恢復經(jīng)濟，保持GDP以較高的速度增長(cháng)，而此時(shí)不應過(guò)多糾纏信貸高增加可能帶來(lái)的風(fēng)險問(wèn)題�！鼻迦A大學(xué)世界與中國經(jīng)濟研究中心一位宏觀(guān)專(zhuān)家也對記者表明了相同的態(tài)度。