繼7月6日中行發(fā)行400億元次級債之后，工行7月8日公告稱(chēng)，計劃7月16日發(fā)行2009年次級債券第一期，發(fā)行總額350億元。至此，今年以來(lái)商業(yè)銀行次級債獲準發(fā)行量接近2000億元。
　　據中投證券研究所統計，2006年、2007年我國商業(yè)銀行次級債發(fā)行規模均不超過(guò)400億元，2008年猛增至736億元。而今年以來(lái)，商業(yè)銀行次級債總發(fā)行規模已經(jīng)遠遠超過(guò)去年。

　　大銀行忙“補血”

　　與去年相比，國有大型商業(yè)銀行的加入，是今年以來(lái)次級債發(fā)行量井噴的主要原因。業(yè)內人士表示，新的資本充足率計算辦法或將于年內實(shí)施，中、農、工、建、交等7家銀行將首批試點(diǎn)實(shí)施，因此大銀行發(fā)債積極性空前高漲。
　　據了解，除了農行今年5月已成功發(fā)行500億元次級債以外，工行、建行、中行三大銀行在2012年底前擬發(fā)行次級債共3000億元。其中，工行是1000億元；中行1200億元；建行800億元，加上此前建行于今年2月已發(fā)行４００億元次級債，共計1２00億元次級債。
　　另外，華夏銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行分別為100億元、1100億元和150億元的發(fā)債計劃已獲股東大會(huì )通過(guò)，其他如興業(yè)銀行、民生銀行、招商銀行等都有發(fā)行次級債或者其他債券的計劃。從預案規模來(lái)看，2012年底以前，次級債的發(fā)行總額至少超過(guò)4300億元元。
　　“過(guò)快的放貸規模使得資本充足率降低，發(fā)債補充資本金是銀行慣常的做法。不過(guò)，不是所有銀行都選擇發(fā)債形式補充，因為還要考慮市場(chǎng)利率水平等其他因素�！卑舶钭稍�(xún)銀行分析師徐斌對記者表示，“不過(guò)很多時(shí)候銀行得到資本金補充后，M1（狹義貨幣供應量）和M2（廣義貨幣供應量）沒(méi)有明顯上升，只在銀行間流動(dòng)，就會(huì )產(chǎn)生流動(dòng)性膨脹的隱憂(yōu)�！�
　　銀監會(huì )人士對記者表示，金融危機爆發(fā)后，銀監會(huì )加強對銀行監管，除了總的資本充足水平要求外，更加強調內部資本構成和核心資本的構成。降低附屬資本和債務(wù)資本的比例，提高資本質(zhì)量，才能真正提高抵御風(fēng)險的能力。目前，銀行頻發(fā)次級債來(lái)補充資本金，不能真正起到資本作用，更要股東出資來(lái)補充核心資本。
　　“由于利潤增速可能滯后于風(fēng)險資產(chǎn)規模的增速，如果一些銀行只是將次級債作為提高自身資本充足率的工具，以應對信貸資產(chǎn)的過(guò)快擴張，銀行的資本實(shí)力將面臨下降的風(fēng)險�！睒I(yè)內人士指出，“從長(cháng)遠來(lái)看，商業(yè)銀行還是應該以增加利潤、提升業(yè)務(wù)量的方式來(lái)徹底解決資本金不足的困局�！�

　　交叉持有醞釀風(fēng)險

　　有統計數據顯示，目前銀行業(yè)交叉持有次級債的規模約3000億元。因為在銀行間債券市場(chǎng)上，銀行資金占據絕大部分，尤其次級債在市場(chǎng)上流通性很差，基本上都是銀行間互相持有。因此銀行間過(guò)度交叉持有次級債和混合債券，只是讓商業(yè)銀行的資本充足率達到形式上的要求，實(shí)則風(fēng)險并沒(méi)有稀釋出去，存在潛在的系統性風(fēng)險。
　　對于次級債的風(fēng)險，監管部門(mén)也一直都在關(guān)注。銀監會(huì )對于次級債的持有規模有嚴格的規定，商業(yè)銀行持有其他銀行發(fā)行的次級債和混合資本債總額不得超過(guò)其核心資本的20%，而且其風(fēng)險權重高達100%。超過(guò)20%的部分要從資本內扣除，這些嚴格的措施，跟國際上基本一致。盡管不少銀行為提升資本充足率而有著(zhù)較強的發(fā)債沖動(dòng)，但截至目前，尚無(wú)銀行超越銀監會(huì )規定的監管紅線(xiàn)。
　　市場(chǎng)分析人士指出，次級債是把“雙刃劍”，銀行不可能無(wú)限制地向市場(chǎng)“伸手”，“在通過(guò)發(fā)行次級債補充資本金應對資產(chǎn)過(guò)快擴張的同時(shí)，也必須考慮未來(lái)債務(wù)償付問(wèn)題以及可能出現的風(fēng)險”。
　　雖然目前次級債大幅擴容的步伐已經(jīng)無(wú)法阻擋，但如何合理使用次級債，平衡其中的利害關(guān)系，成為管理層和銀行不容回避的現實(shí)問(wèn)題，探索如何防范和化解商業(yè)銀行相互過(guò)度持有次級債所可能導致的風(fēng)險成為當務(wù)之急。