日前，上海證券交易所正式推出國內首個(gè)基于金融仿真和建模技術(shù)的創(chuàng )新研發(fā)與實(shí)驗系統——創(chuàng )新實(shí)驗平臺。經(jīng)過(guò)1年多的自主研發(fā)，該平臺已實(shí)現“建立初具規模的業(yè)務(wù)創(chuàng )新研究實(shí)驗、沙盤(pán)推演環(huán)境”的初期目標，并正在積極挖掘提升空間，最終將建成一個(gè)“為業(yè)務(wù)持續創(chuàng )新提供支持和服務(wù)的，開(kāi)放式、專(zhuān)業(yè)化的世界一流交易機制創(chuàng )新研發(fā)實(shí)驗環(huán)境”。

　　已擁有四項核心技術(shù)

　　據介紹，上交所廣泛應用國際前沿金融技術(shù)，結合我國證券市場(chǎng)實(shí)際情況，對創(chuàng )新實(shí)驗平臺進(jìn)行了大量的自主研發(fā)。目前，創(chuàng )新實(shí)驗平臺已擁有四項核心技術(shù)：
　　一是國內首創(chuàng )的智能仿真技術(shù)。創(chuàng )新實(shí)驗平臺的智能仿真技術(shù)運用基于計算機技術(shù)的人工智能手段，不僅能夠模擬正常市場(chǎng)環(huán)境下投資者的行為，還可以模擬特定市場(chǎng)環(huán)境（如行情發(fā)送、上市公司公告等）下投資者訂單提交、交易和持倉行為的一般和極端情況。智能仿真技術(shù)由訂單仿真生成系統和交易與行情仿真撮合系統構成。其中，訂單仿真生成系統利用“智能代理”技術(shù)，根據系統設置的可用金額、持倉、交易等情景配置參數、訂單提交策略模型以及基于市場(chǎng)、產(chǎn)品和投資者的三維特征數據庫，實(shí)時(shí)生成隨機歷史訂單、人工訂單、技術(shù)交易型訂單和智能學(xué)習型訂單，來(lái)模擬市場(chǎng)各類(lèi)參與者的訂單提交行為。由于基于市場(chǎng)、產(chǎn)品和投資者的三維特征數據庫和參與者訂單提交策略模型考慮了參與者自身交易特征、持倉特征、市場(chǎng)交易狀況、特定市場(chǎng)環(huán)境、智能學(xué)習能力等多方面因素不同程度的影響，創(chuàng )新實(shí)驗平臺的智能仿真技術(shù)能全面刻畫(huà)我國證券市場(chǎng)中投資者的一般交易行為�；�于投資者提交的訂單，行情仿真撮合系統能夠“實(shí)時(shí)”撮合、產(chǎn)生大量有效的試驗數據，并能夠進(jìn)一步利用各種金融建模技術(shù)對模擬的市場(chǎng)交易結果進(jìn)行統計推斷和分析，從而為上交所分析各種新交易機制、新產(chǎn)品、新規則下不同投資者的一般交易行為和極端交易情況提供了“風(fēng)洞”實(shí)驗雛形。
　　二是基于市場(chǎng)、產(chǎn)品和投資者的三維特征數據庫技術(shù)。創(chuàng )新實(shí)驗平臺從市場(chǎng)（包括A股、B股、債券等）、產(chǎn)品（股票、權證、基金、債券等）和投資者（投資者類(lèi)型、持有市值、持股類(lèi)型、地域、年齡、股齡等）角度對市場(chǎng)進(jìn)行細化，并根據歷史交易和持倉數據得到包括市場(chǎng)流動(dòng)性、資金流向、投資者盈虧、持倉成本、投入資金量等反映市場(chǎng)、產(chǎn)品和投資者特征的三維數據庫。該數據庫不僅充分刻畫(huà)了我國證券市場(chǎng)投資者、產(chǎn)品和市場(chǎng)的構成，成為智能仿真技術(shù)中投資者交易特征的主要參考依據，還為創(chuàng )新實(shí)驗平臺利用金融建模技術(shù)進(jìn)一步對市場(chǎng)、產(chǎn)品和投資者進(jìn)行多角度比較提供了參照依據。
　　三是金融建模技術(shù)。借鑒海外成熟金融建模技術(shù)，創(chuàng )新實(shí)驗平臺建立了一整套適合我國證券市場(chǎng)實(shí)際情況的金融分析模型�，F有金融模型可以通過(guò)對歷史、仿真模擬獲得的訂單數據、交易數據和持倉數據等海量數據的挖掘和統計，有針對性地對證券市場(chǎng)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行研究。目前，創(chuàng )新實(shí)驗平臺金融建模技術(shù)已經(jīng)開(kāi)發(fā)了投資者風(fēng)險分析模型、投資者績(jì)效分析模型、市場(chǎng)質(zhì)量分析模型、投資者交易和持有偏好分析模型、產(chǎn)品風(fēng)險分析模型、資金流動(dòng)分析模型、權證一級交易商績(jì)效評估模型、投資者結構分析模型等模型用例，基本上囊括了投資者行為分析、風(fēng)險預警分析、市場(chǎng)質(zhì)量分析以及市場(chǎng)趨勢分析等方面。
　　四是交易重演技術(shù)。創(chuàng )新實(shí)驗平臺的交易重演技術(shù)能夠根據歷史交易數據和訂單數據，重構特定日期和時(shí)間段內投資者的訂單提交和交易情景，并根據需要生成反映市場(chǎng)和投資者特征的各項指標。具體而言，交易重演技術(shù)可以顯示不同時(shí)間截面下所有參與者的成交明細（包括申報剩余數量、持有數量、持有成本、申報剩余數量、持有數量、持有成本和已實(shí)現利潤、賬號類(lèi)型等）、被關(guān)注賬戶(hù)的訂單提交、成交和未成交情況，并根據需求生成主訂單簿的深度、寬度、市場(chǎng)沖擊指數和流動(dòng)性指數等反映市場(chǎng)狀況的各種指標。創(chuàng )新實(shí)驗平臺的交易重演技術(shù)為上交所提供了詳細分析特定事件下各類(lèi)投資者的訂單提交行為和交易行為如何引起市場(chǎng)出現異常變化的研究工具。

　　實(shí)驗平臺已正式上線(xiàn)運行

　　基于上述核心技術(shù)，創(chuàng )新實(shí)驗平臺完成了以下七項功能的開(kāi)發(fā)：一是交易機制創(chuàng )新分析，不僅能夠分析現有特定交易制度下，各類(lèi)投資者的盈虧、持有情況以及市場(chǎng)流動(dòng)性、波動(dòng)性和有效性的變化，而且可以模擬新交易機制下市場(chǎng)各類(lèi)投資者一般情況或極端的交易行為；二是產(chǎn)品風(fēng)險跟蹤分析，定量評估已有產(chǎn)品和新產(chǎn)品的投資者與市場(chǎng)風(fēng)險；三是投資者結構與行為分析，可以按照持有市值、地域、年齡、股齡劃分投資者，并分析各類(lèi)投資者的持有結構（包括持有分布和持有偏好）、交易行為（包括交易分布和交易偏好）、價(jià)格貢獻程度、投資損益、各類(lèi)投資者在券商間及券商內部的流動(dòng)情況等；四是投資者風(fēng)險分析和壓力測試，不僅可以根據投資者持倉和交易情況，判斷不同時(shí)期內各類(lèi)投資者的風(fēng)險，還能夠利用情景分析方法對投資者風(fēng)險進(jìn)行壓力測試，來(lái)模擬一種或多種極端事件發(fā)生時(shí)市場(chǎng)波動(dòng)對各類(lèi)投資者潛在損益的影響；五是市場(chǎng)質(zhì)量分析，能夠定期計算有關(guān)市場(chǎng)質(zhì)量、交易秩序和監察績(jì)效相關(guān)指標，成為上交所定期發(fā)布市場(chǎng)質(zhì)量報告的主要指標來(lái)源；六是特定事件分析，通過(guò)再現特殊事件發(fā)生時(shí)交易訂單簿狀態(tài)，分析各類(lèi)投資者下單行為和交易行為以及由此引發(fā)的市場(chǎng)變化；七是其他制度創(chuàng )新分析，包括分析各項規章制度的推出對市場(chǎng)流動(dòng)性、波動(dòng)性的影響。
　　目前，上交所創(chuàng )新實(shí)驗平臺正式上線(xiàn)運行，已建成初具規模的業(yè)務(wù)創(chuàng )新實(shí)驗與沙盤(pán)推演環(huán)境，不僅能夠為上交所提供專(zhuān)業(yè)服務(wù)，也能夠為證券市場(chǎng)各種相關(guān)問(wèn)題提供科學(xué)的、數量化的研究支持。