肉蛋價(jià)格的上漲又一次牽動(dòng)起市場(chǎng)的神經(jīng)。隨著(zhù)相關(guān)食品價(jià)格的漲價(jià),對于通脹的預期再次引發(fā)投資者擔憂(yōu)。而多數市場(chǎng)人士認為,雖然值得關(guān)注,但是通脹在短期內仍難以對市場(chǎng)構成威脅;明年上半年之前,對通脹及相應的緊縮政策或許都不必過(guò)于擔心。
食品價(jià)格重掀漲價(jià)潮
近期物價(jià)出現明顯抬頭跡象,特別是豬肉和雞蛋價(jià)格,已經(jīng)分別連續上漲了10周和5周,累計漲幅達23.1%和6.2%。這一現象迅速吸引了市場(chǎng)的關(guān)注目光,而對于通脹的擔憂(yōu)也重新在市場(chǎng)中燃起。 對于債券市場(chǎng)來(lái)說(shuō),通脹隱憂(yōu)的襲來(lái)無(wú)疑將引發(fā)一波未平、一波又起的市場(chǎng)心態(tài)動(dòng)蕩。因為自從去年下半年持續走低以來(lái),物價(jià)水平不再對市場(chǎng)形成利空壓力,這一指標已經(jīng)不是投資者關(guān)注焦點(diǎn)。 今年上半年,所有投資者的目光幾乎都集中于以信貸、投資等為代表的金融和宏觀(guān)經(jīng)濟運行數據上,并且在信貸連續創(chuàng )下天量的影響下,債市一直表現低迷,難以走出像樣的反彈行情。 因此,在信貸剛剛顯露回落跡象、為債市卸下一大包袱之后,通脹擔憂(yōu)的重燃卻為債市重新加碼壓力。
不必聞通脹而色變
許多分析人士認為,不必過(guò)于悲觀(guān)地去解讀肉蛋價(jià)格的上漲!澳壳巴涍只是一種朦朧的預期,”中信銀行分析師龐愛(ài)華表示,豬肉價(jià)格前期下跌過(guò)快,甚至低過(guò)了生產(chǎn)成本,此番反彈更多的是向合理水平靠近,因此至少在明年上半年之前,對于通脹都沒(méi)必要過(guò)于擔憂(yōu)。 和他持同樣觀(guān)點(diǎn)的人并不算少。一位國有大行的研究員認為,目前食品價(jià)格的上漲有其季節性原因,國慶節日的來(lái)臨會(huì )拔高相關(guān)商品價(jià)格。和市場(chǎng)多數預期一樣,他預測CPI增速會(huì )在四季度由負轉正,年底時(shí)到達2%左右,而明年突破3%的可能性也不大。 而且,即便物價(jià)增速轉正,在政府有意夯實(shí)經(jīng)濟復蘇基礎的前提下,對于物價(jià)水平的容忍度也會(huì )提高。因此他認為,CPI的變正并不直接意味著(zhù)緊縮政策的快速出臺,市場(chǎng)不必過(guò)于擔心。 但是龐愛(ài)華也提醒,海外市場(chǎng)經(jīng)濟的回暖,有助于中國出口的恢復和經(jīng)濟的復蘇,這樣的情況下,長(cháng)期來(lái)看,大宗商品價(jià)格的大幅上漲是否會(huì )引發(fā)輸入型通脹,也是值得關(guān)注的。 |