全國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)已連續6個(gè)月位于枯榮分界線(xiàn)上方，8月份PMI指數為54%，較7月份上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明中國經(jīng)濟正處于持續擴張期。自9月1日以來(lái)上證指數反彈了13.6%，地產(chǎn)指數反彈了23.2%，而鋼材價(jià)格只有反彈了2%。筆者認為，鋼材價(jià)格此輪深度調整已基本結束，即將進(jìn)入下一輪上漲周期。
　　從期現基差來(lái)看，螺紋鋼期現基差均值為-131元/噸，標準差為122元/噸，套利機會(huì )產(chǎn)生在大于100元/噸和小于-350元/噸。前期基差最小達到-420元/噸，小于-350元/噸的臨界值，可以做期現套利的投資。從目前看，基差已收窄到-240元/噸，進(jìn)入相對合理區間�？梢詮幕�差圖中發(fā)現，基差走勢呈現的“V”形反轉態(tài)勢，后市鋼材期現基差將進(jìn)一步收窄，也表明鋼價(jià)將進(jìn)入新一輪上升空間。
　　從鐵礦石和海運費來(lái)看，受到澳礦進(jìn)口減少預期，澳洲到中國鐵礦石海運費持續下降，而巴西到中國鐵礦石海運費有止跌回升跡象。印度粉礦9月11日CIF參考報價(jià)維持在80~81美元/噸，而澳洲到中國鐵礦石海運價(jià)格較9月10日下跌0.12美元/噸至10.06美元/噸，巴西到中國鐵礦石海運價(jià)格回升28.82美元/噸，波羅的海干散貨運價(jià)指數(BDI)9月10日上升至2492。
　　中鋼協(xié)最新數據顯示，鋼廠(chǎng)8月份利潤會(huì )有所下降，但總體來(lái)看，今年鋼廠(chǎng)盈利的可能性較大。目前鋼廠(chǎng)利潤回到平均利潤附近，所以?xún)r(jià)格下跌的空間已經(jīng)有限。
　　國內外鋼價(jià)倒掛現象消失，鋼材出口形勢大為好轉，外需拉動(dòng)明顯升溫。中國對國際鋼材價(jià)格價(jià)差大幅縮小，其中中板、厚板、螺紋鋼、網(wǎng)用線(xiàn)材價(jià)格已經(jīng)低于國際價(jià)格。筆者認為，由于國內價(jià)格大幅下跌，房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷導致的鋼材需求不振，而國際價(jià)格觸底反彈的預期日益強烈，鋼材內需將有一部分被出口替代，鋼材出口進(jìn)一步好轉。
　　綜上所述，筆者認為，在近期國際鋼價(jià)大幅上漲的帶動(dòng)下，鋼材出口形勢大大好轉，鋼材價(jià)格底部反彈可能性顯著(zhù)增強。雖然短期存在震蕩調整的可能性，但鋼價(jià)將進(jìn)入新一輪上漲周期。操作建議：3900~4050元區間內為開(kāi)倉區間，交易方向為短期多頭，止損位為3875元，第一目標為4130元，如果向上突破可看到4238元。