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| 2009-11-12 作者:苗燕 來(lái)源:上海證券報 |
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盡管10月份的新增信貸小幅回落，但貨幣供應量仍然升勢不改，M1、M2再度攜手沖擊歷史新高。央行11日發(fā)布的數據顯示，10月末，廣義貨幣供應量（M2）同比增長(cháng)29.42%，狹義貨幣供應量（M1）同比增長(cháng)32.03%。
M1的迅速走高，進(jìn)一步證明經(jīng)濟的活躍度繼續增強，而M2的持續爬升，則可能使得本已存在通脹擔心有所加劇。不過(guò)，業(yè)內人士在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，貨幣因素對物價(jià)增長(cháng)的影響是不確定的，貨幣傳導到CPI的鏈條比較長(cháng)，因此，其對通脹的影響不明顯。而為了鞏固經(jīng)濟增長(cháng)的勢頭，有專(zhuān)家建議應將貨幣供應保持在較高水平，以保證資金相對充裕。
國泰君安研究所最新的研究報告指出，由于貨幣流向不同商品和資產(chǎn)的比例是不一樣的，不同商品和資產(chǎn)的供需關(guān)系也是不一樣的，因此，不能以貨幣供應量的規模擴大來(lái)推斷CPI
必然上漲。
西南證券研發(fā)中心副總經(jīng)理解學(xué)成也持有類(lèi)似的觀(guān)點(diǎn)。他還指出，貨幣傳導到CPI的鏈條較長(cháng)，并不是簡(jiǎn)單的線(xiàn)性關(guān)系。資本市場(chǎng)從中還會(huì )吸納相當一部分。
國家行政學(xué)院決策咨詢(xún)部研究員王小廣近日也撰文指出，過(guò)量的貨幣供給不大會(huì )轉化為通貨膨脹壓力，相反，在全球經(jīng)濟處于衰退期以及中國經(jīng)濟總體仍處于調整期的情況下，更容易轉化成資產(chǎn)價(jià)格的泡沫。他認為，目前來(lái)看，短期價(jià)格形勢較好，既無(wú)通縮之憂(yōu)，也無(wú)通脹之憂(yōu)。但他也同時(shí)提醒說(shuō)，“實(shí)縮虛脹”的可能性是有的。因此，他建議將價(jià)格調控的重點(diǎn)由控制通脹，轉向加強對資產(chǎn)泡沫的監控上。
央行最新出爐的《第三季度貨幣政策執行報告》也對通脹的問(wèn)題給予了高度重視。央行認為，未來(lái)實(shí)體經(jīng)濟運行態(tài)勢以及宏觀(guān)政策力度、節奏的把握，將對通脹預期和價(jià)格走勢產(chǎn)生重要影響。當前內外部經(jīng)濟總體好轉，全球貨幣條件較為寬松，在經(jīng)濟持續回升過(guò)程中，要密切關(guān)注各類(lèi)價(jià)格走勢，并注意更長(cháng)期及廣泛意義上的整體價(jià)格水平穩定。
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