由于CPI權重分布的特性，我國的CPI讀數更多地系于農產(chǎn)品價(jià)格的走勢。從歷史經(jīng)驗來(lái)看，農產(chǎn)品價(jià)格指數容易受到幾個(gè)方面的沖擊。第一個(gè)方面，如糧食減產(chǎn)、雨雪災害、牲畜疫情帶來(lái)的供給沖擊；第二個(gè)方面，貨幣超量發(fā)行、季節性集中消費、出口復蘇等帶來(lái)的需求沖擊；第三個(gè)方面，資源價(jià)格改革、國際大宗商品價(jià)格漲跌、進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格等帶來(lái)的成本沖擊。
　　供給沖擊方面，盡管糧食產(chǎn)量和豬肉供應保持充裕局面，但是雨雪災害將對食品價(jià)格帶來(lái)沖擊。國家統計局的統計顯示，2009年全國糧食總產(chǎn)量為10616億斤，比上年增加42億斤，增長(cháng)0.4%。此前召開(kāi)的全國農業(yè)工作會(huì )議公布的信息顯示，2009年我國糧食產(chǎn)量再創(chuàng )歷史新高，連續3年穩定在1萬(wàn)億斤以上，實(shí)現連續6年增產(chǎn)。因此，從國內糧食供給來(lái)看，糧價(jià)大幅上漲的概率不大。豬肉方面，豬糧比和存欄數都處于較好的水平，2007年豬肉價(jià)推升物價(jià)的情況再次發(fā)生的概率也很小。不過(guò)，自2009年11月份以來(lái)發(fā)生的雨雪天氣，將對食品價(jià)格的短期運行帶來(lái)沖擊。
　　需求沖擊方面，2009年新增貸款近10萬(wàn)億元，2010年一季度的新增貸款將繼續放量。大規模的貸款可能會(huì )對實(shí)體經(jīng)濟帶來(lái)較大的需求沖擊。此外，2010年出口的強勁復蘇和國家刺激消費政策的繼續強化也會(huì )帶來(lái)需求沖擊。
　　成本沖擊方面，國際大宗商品價(jià)格變化和國內的資源價(jià)格改革也為物價(jià)變動(dòng)帶來(lái)變數。
　　根據商務(wù)部商務(wù)預報數據測算，2009年12月食品價(jià)格上漲5.4％，假定非食品價(jià)格環(huán)比和上月持平，非食品價(jià)格漲幅為0，CPI漲幅為1.8％；假定非食品價(jià)格環(huán)比上漲0.2（環(huán)比漲幅維持在上月水平），CPI漲幅為1.95％。從歷史經(jīng)驗來(lái)看，商務(wù)部數據的走勢更接近實(shí)際CPI的變化。如果非食品價(jià)格走勢超出預期，2009年12月份CPI同比可能高達2%。
　　以12月份CPI同比2%計算，2009年CPI漲幅對2010年的翹尾因素將達到1.5％，其中2009年一季度各月的翹尾因素分別為1%、1%和1.3%。一個(gè)簡(jiǎn)單地預測CPI數據的方法是，將確定的翹尾因素加上預測的新漲價(jià)因素，在得到翹尾的數據之后，再預測新漲價(jià)因素。通過(guò)計算2002-2009年一季度各月新漲價(jià)因素的簡(jiǎn)單平均數，分別為1月份0.886%、2月份1.881%、3月份1.267%，我們預計2010年各月的新漲價(jià)因素將在平均線(xiàn)之上。因此，從翹尾因素的角度分析，保守預測2010年一季度CPI將分別為1.88%、2.88%、2.56%。不過(guò)，由于暴雪災害和春節因素的疊加，2月份CPI漲幅將大幅度提高，按照2008年的經(jīng)驗估計，當月CPI漲幅可能達到4％左右。
　　從上述預測結果看,未來(lái)幾月內物價(jià)漲幅或將持續超出預期。由于CPI的加速上行和信貸的巨額投放將加劇管理層對于通貨膨脹的擔心（盡管CPI的加速上行很大程度上是雪災引起的），同時(shí)12月份出口數據的恢復又在一定程度上減輕了國家對經(jīng)濟增長(cháng)的擔心，預計國家將進(jìn)一步加快寬松貨幣政策的退出步伐以防范不斷加大的通脹風(fēng)險。