即將到來(lái)的資金釋放高峰，又將考驗央行回籠資金的效率。統計顯示，公開(kāi)市場(chǎng)在2、3月份將釋放出1.46萬(wàn)億元資金，其中春節長(cháng)假前釋放的資金就高達6200億元。業(yè)內人士據此預計，春節長(cháng)假后仍有再度動(dòng)用準備金率的可能性。
　　新年伊始，央行再度通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作啟動(dòng)微調，并于首月實(shí)現了凈回籠。當月，央行通過(guò)發(fā)行央行票據和正回購，共計回籠資金近7100億元，對沖到期釋放的流動(dòng)性后，凈回籠資金近600億元。同時(shí)，央行在18日上調了0.5個(gè)百分點(diǎn)的法定準備金率，大約回籠銀行體系流動(dòng)性3000億元，令1月份本幣市場(chǎng)凈回籠資金量上升至3600億元。
　　然而，即將到來(lái)的資金高峰和春節長(cháng)假，又將令公開(kāi)市場(chǎng)資金回籠效率面臨新的考驗。統計顯示，在2、3月份公開(kāi)市場(chǎng)到期解凍資金量合計將達到1.46萬(wàn)億元。其中，2月份的到期資金量為7800億元，比1月份還要多增1400億元。
　　值得關(guān)注的是，就在春節前的短短兩周時(shí)間內，公開(kāi)市場(chǎng)合計釋放資金量高達6179億元，相當于一個(gè)月的釋放規模。而從目前公開(kāi)市場(chǎng)操作狀況判斷，節前大規模凍結資金的概率較低。比如本周，央行大幅度降低了一年和三個(gè)月央行票據的發(fā)行量，并且取消了正回購操作，這些措施都表明，為了確保節前資金面的寬裕，央行無(wú)意在現階段大力度收緊流動(dòng)性。
　　由此積累下的巨額流動(dòng)性無(wú)疑將留待春節過(guò)后回籠，從而令公開(kāi)市場(chǎng)在2、3月的資金回籠壓力迅速加大，增加央行在節后動(dòng)用準備金率的可能性。
　　之所以得出這樣的預期，其原因在于，由于春節長(cháng)假，在2月份留給公開(kāi)市場(chǎng)回籠資金的時(shí)間只有兩周，并且緊接著(zhù)3月份又將迎來(lái)資金釋放高峰。同時(shí)，雖然央行仍可以通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)常規操作沖銷(xiāo)流動(dòng)性，但是一年央票等常規工具能否快速放大其發(fā)行量則是關(guān)鍵。
　　業(yè)內研究人士認為，從歷史上看，央行于春節長(cháng)假后上調準備金率的事件并不少見(jiàn)。比如在2007年和2008年，央行也曾分別在當年的2月底和3月中旬上調了法定存款準備金率。從目前情況看，今年春節后也確實(shí)存在相似的回籠壓力，但是即便是動(dòng)用，其目的也無(wú)非是為減少過(guò)多的流動(dòng)性而已。