原本并不太引人注意的地方融資平臺近來(lái)頗受重視，最重要的緣由恐怕在于地方融資平臺債務(wù)規模達5萬(wàn)多億元這個(gè)數字。由于債務(wù)規模的高企，金融機構開(kāi)始警覺(jué)，中央財經(jīng)部門(mén)也表現出更多的擔憂(yōu)。
　　地方投融資平臺為地方政府“造殼”建成，主要有城市建設投資公司、城建開(kāi)發(fā)公司、城建資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司等各種不同類(lèi)型的公司，其融資目的是用于城市基礎設施的投資建設。這些平臺多數歷史已經(jīng)不短。
　　地方融資平臺的風(fēng)險，主要體現為與地方財政相關(guān)的連帶風(fēng)險，以及由此帶來(lái)的金融風(fēng)險。當地方投融資平臺的債務(wù)規模并不大時(shí)，確實(shí)不容易引人注意，況且又有地方政府的隱性擔保，故此其財政連帶風(fēng)險和金融風(fēng)險，自然也不會(huì )引起重視。
　　當前，有關(guān)地方財政困難的聲音一直很多。在2009年，一些地方政府開(kāi)始“曲線(xiàn)”發(fā)債，不過(guò)，相關(guān)金融產(chǎn)品并沒(méi)有受到市場(chǎng)的歡迎。更值得玩味的，是現實(shí)中特有的地方政經(jīng)生態(tài)：一方面，地方政府運行成本居高不下，且浪費現象嚴重，另一方面，地方財政叫窮的聲音不絕于耳。
　　某種意義上，財政壓力與地方投融資平臺債務(wù)產(chǎn)生的另一種壓力，在更深的程度上加大了地方政府對“土地財政”的依賴(lài)。很多地方政府，尤其是東部發(fā)達地區的城市，對土地財政的偏好一直較強，而在一些欠發(fā)達地區，地方政府則更陷入了對轉移支付和賣(mài)地收入的雙重依賴(lài)當中。
　　針對地方政府的投融資平臺，有意見(jiàn)認為，應該肯定其已發(fā)揮的作用，畢竟，不少基礎設施建設為公共事業(yè)，項目收益性較低，依靠地方政府的投融資平臺，能夠推動(dòng)一些帶有公益性的項目。同時(shí)，地方政府投融資平臺的一些債務(wù)融資行為，對經(jīng)濟增長(cháng)也能起到一定的拉動(dòng)作用。
　　這些意見(jiàn)不無(wú)道理。不過(guò)，考慮到地方融資平臺債務(wù)規模的逐漸增大，特別是2009年以來(lái)，政府融資平臺負債快速增長(cháng)，但償債能力減弱，隱性風(fēng)險顯現化的可能性也在加大。金融機構的擔憂(yōu)自然顯得順理成章，一旦融資平臺債務(wù)累及地方財政，就不僅僅是一個(gè)普通的債務(wù)問(wèn)題了。
　　在這樣的背景下，懼怕隱性風(fēng)險顯性化是沒(méi)有用的，關(guān)鍵還是要在看清楚問(wèn)題的癥結之后，及早行動(dòng)，及早規范。當然，這也不是說(shuō)，因為政府融資平臺風(fēng)險的存在，就刻意去“引爆”風(fēng)險，而是須承認問(wèn)題的現實(shí)性，采取漸進(jìn)療法，逐步化解風(fēng)險。
　　首要的一步，恐怕須進(jìn)一步摸清政府融資平臺的債務(wù)家底，使得融資狀況更為透明，而不能是一筆糊涂賬。在此基礎上，也要對地方融資平臺進(jìn)行規范，完善平臺公司的治理結構。根據此前媒體的報道，一份規范地方融資平臺的文件正在擬定中。報道中，該文件擬將當期項目分為公益類(lèi)項目和經(jīng)營(yíng)性項目，其中公益類(lèi)項目部分的資金來(lái)源，由財政資金置換。應該說(shuō)，上述思路具有操作性。
　　看起來(lái)，未來(lái)金融機構對地方融資平臺將會(huì )呈現愈加收緊之勢，一些融資品種，比如城投債的審批也會(huì )更加嚴格。這些舉措當然是必要的，也就是說(shuō)，人們在正視地方融資平臺的風(fēng)險之后，理當拿出必要的收緊舉措來(lái)防范風(fēng)險的進(jìn)一步積累與膨脹。而這當中又有度的問(wèn)題，即在避免風(fēng)險膨脹的同時(shí)，又要防止用力過(guò)猛，導致將隱性風(fēng)險刻意顯性化。在這過(guò)程中，也要區分不同的融資平臺，區別風(fēng)險程度，分類(lèi)規范，而不能是“一刀切”。
　　其實(shí)，正是因為地方融資平臺與地方財政間的緊密關(guān)系，故觀(guān)察融資平臺的風(fēng)險問(wèn)題，不能就事論事。避免地方融資平臺承載過(guò)重，固然需要對融資平臺本身進(jìn)行梳理與規范，但也要對涉及地方財政的其他問(wèn)題作出回答。
　　人們已經(jīng)知道，很多地方之所以倚賴(lài)賣(mài)地收入，之所以通過(guò)地方融資平臺大舉借債，跟目前地方財權和事權間的不相匹配，也大有關(guān)系。這就涉及到如何對中央與地方政府間的責任劃分和支出分配進(jìn)行進(jìn)一步的研究，以求得權利與義務(wù)的更為匹配。
　　中央與地方政府間的關(guān)系，是一個(gè)持久的命題。從當下加大地方財權和事權間的匹配程度看，很重要的辦法就是要厘清地方政府責任、完善分稅制度改革，以及完善轉移支付制度等。如果地方財政能借助相關(guān)改革減輕負擔，則會(huì )減輕地方融資平臺的承載壓力。另外，在不少地方財政呈現困難局面的形勢下，壓縮本已過(guò)高的行政運行成本，防范奢侈浪費行為，大有必要。