希臘等國驟然升溫的主權債務(wù)問(wèn)題，繼續給全球金融市場(chǎng)帶來(lái)陰影。在歐元大跌和避險買(mǎi)盤(pán)的雙重推動(dòng)下，美元指數連續創(chuàng )出近7個(gè)月新高。昨日的亞太股市依然低迷不振，多數市場(chǎng)都收低，日經(jīng)指數大跌1.1%，港股跌0.6%。
　　分析人士指出，在歐元區的局勢明朗前，美元“被升值”的趨勢短期仍難改變。這可能通過(guò)套利交易平倉波及各類(lèi)金融資產(chǎn)，其中，最受“熱錢(qián)”青睞的新興市場(chǎng)可能首當其沖。

　　美元“被升值”波及股市

　　上周五美股收高以及中性偏利好的美國非農就業(yè)報告，并沒(méi)有給周一的亞太市場(chǎng)帶來(lái)極大提振，而作為避險指標的美元則強勢依舊。
　　8日收盤(pán)，日經(jīng)指數大跌1.1%，報9952點(diǎn)，為兩個(gè)月來(lái)首次收于萬(wàn)點(diǎn)關(guān)口下方。港股跌0.6%，恒指收報19551點(diǎn)，創(chuàng )5個(gè)月新低，股指過(guò)去三個(gè)交易日的累計跌幅接近6%。韓國股市跌0.9%，新西蘭股市下滑0.4%。其他地區市場(chǎng)也較為低迷，新加坡股市微漲0.4%，臺股基本持平，澳大利亞股市升0.2%。
　　歐洲股市昨日開(kāi)盤(pán)后多數走低，英國股市早盤(pán)跌幅為0.3%，法國股市跌0.1%，德國股市基本持平。
　　相比之下，美元則繼續受到追捧。截至昨日北京時(shí)間20時(shí)40分，美元指數報80.37，基本持平。前一天，該指數一度達到80.68，為7個(gè)月來(lái)最高水平。
　　“美元是‘被升值’了！”瑞士信貸亞洲區首席經(jīng)濟學(xué)家陶冬昨天在接受上海證券報記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，他指出，不是美國的基本面好了，而是歐洲的基本面在明顯轉弱，導致美元“被迫升值”。
　　陶冬進(jìn)一步指出，近期歐洲債務(wù)危機帶來(lái)的美元被動(dòng)升值，可能帶來(lái)兩方面的后果：一是匯率波動(dòng)會(huì )加劇，一方面當其他貨幣出問(wèn)題時(shí)，美元有上漲壓力，同時(shí)不確定性增多也會(huì )增強美元作為“避險天堂”的吸引力；其次，美元和套利交易關(guān)聯(lián)，美元持續走強可能不僅僅是匯率問(wèn)題，而是跟整個(gè)金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)直接相關(guān)，這在過(guò)去兩周里也表現得非常突出。

　　危機會(huì )否擴大有待觀(guān)察

　　美元套利交易的問(wèn)題已不是什么新鮮事，此前包括IMF以及“末日博士”魯比尼等都多次警告說(shuō)，美元套利交易可能在全球催生巨大的資產(chǎn)泡沫。
　　套利交易的規模到底有多大，沒(méi)人確切知道，因為沒(méi)有任何官方或民間的統計數據可循。彭博社之前的報道稱(chēng)，當前美元套利交易的規�？赡苡�1.4萬(wàn)億美元到2萬(wàn)億美元。
　　一般來(lái)說(shuō)，套利交易投資人會(huì )借入低廉的美元資金，轉投高收益資產(chǎn)，如新興市場(chǎng)。一旦匯市波動(dòng)加劇，或是出現突發(fā)事件，這類(lèi)交易往往會(huì )快速平倉，從而導致相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)。
　　摩根士丹利的策略師近期上調了對美元的預估，預計歐元對美元年底可能跌至1.24，此前的預期為1.32。陶冬則認為，考慮到歐元區的情況一時(shí)還難以穩定，美元的升值還沒(méi)有結束，只是其間會(huì )有一些調整。他表示，希臘的問(wèn)題通過(guò)套利交易將風(fēng)險擴散到更廣泛的金融市場(chǎng)，所有的市場(chǎng)都受到影響，而新興市場(chǎng)可能更大一些，因為后者是套利交易最重要的戰場(chǎng)之一。
　　對于歐洲多國的債務(wù)危機，專(zhuān)家普遍表示了擔憂(yōu)，不過(guò)，眼下似乎還沒(méi)有太多人認為，這一事件會(huì )給全球帶來(lái)嚴重的二次探底風(fēng)險。
　　耶魯大學(xué)金融學(xué)教授陳志武認為，希臘等類(lèi)似危機所涉及的金額都非常有限，只會(huì )有局部影響，不容易把全球經(jīng)濟拉下馬。陶冬則稱(chēng)，此次危機會(huì )否擴大是一個(gè)概率事件，接下來(lái)要取決于三方面的因素：首先，希臘本身的“債情”如何發(fā)展；其次，歐洲央行或是IMF會(huì )不會(huì )出手相救；第三，其他更多的國家會(huì )不會(huì )出現新的主權債務(wù)危機。