金融危機的陰云，再次逼近歐洲上空。
　　因為市場(chǎng)對希臘、西班牙和葡萄牙債務(wù)水平的擔憂(yōu)，上周歐元遭到大肆拋售，歐元一路貶值。歐洲股市也遭遇暴跌，西班牙、葡萄牙以及希臘三國股市成重災區，并引發(fā)美國股市和亞洲主要股指紛紛收低。
　　歐元區國家債務(wù)也如此深重，歐洲經(jīng)濟復蘇分化的現象開(kāi)始凸顯。展望后市，分析師昨日稱(chēng)，在歐元區債務(wù)問(wèn)題未獲得解決之前，歐元區將持續承壓，經(jīng)濟存在二次探底的風(fēng)險，并可能引發(fā)全球范圍的匯率大戰。
　　救，還是不救？德國、法國等歐洲其他大國陷入了兩難境地。

　　歐洲債務(wù)危機正在蔓延

　　CMADataVision發(fā)布的數據顯示，上周四，與希臘掛鉤的信用違約掉期合約的價(jià)格升至4.225個(gè)百分點(diǎn)的歷史高位。這意味著(zhù)，1000萬(wàn)美元希臘主權債務(wù)一年的保險成本約為42.25萬(wàn)美元，而1月22日時(shí)這一成本只有33.8萬(wàn)美元。
　　截至周一，希臘主權債務(wù)違約的保險成本與上周五大體持平，為39.9萬(wàn)美元。與此同時(shí)，葡萄牙、西班牙、意大利等國的主權債務(wù)CDS也一并上揚。
　　瑞銀債券收益分析師DavidBright認為，導致CDS上揚的原因是投資者悲觀(guān)情緒蔓延。當人們發(fā)現債券已乏人問(wèn)津時(shí)，紛紛轉到掉期市場(chǎng)上購買(mǎi)保險，導致希臘掉期的價(jià)格創(chuàng )出歷史新高。
　　瑞信董事總經(jīng)理、亞洲區首席經(jīng)濟分析師陶冬指出，希臘、西班牙、葡萄牙、愛(ài)爾蘭的赤字，均占到本國GDP的10%以上，遠遠高過(guò)3%的安全線(xiàn)和歐盟自身的標準。如果不對深陷債務(wù)危機的國家施以援手，一旦出現債務(wù)違約，歐元幾乎無(wú)可避免地會(huì )發(fā)生動(dòng)蕩，造成匯率進(jìn)一步大幅下挫。
　　相比希臘，作為歐盟第四大經(jīng)濟體的西班牙更牽動(dòng)人心。雖然標準普爾對西班牙長(cháng)期債務(wù)的評級仍為“AA%2B”，但已將西班牙主權評級的前景評等從穩定降至負面，并警告西班牙將面臨長(cháng)期經(jīng)濟不景氣。
　　事實(shí)上，西班牙、葡萄牙正面臨與希臘類(lèi)似的境遇，只是程度差別而已。上周，西班牙、葡萄牙以及希臘三個(gè)地中海國家的股市成為重災區，在上周最后兩個(gè)交易日，三國股市分別累計下跌7.2%、6.3%以及7%.
　　德意志銀行分析師認為，地中海沿岸國家的共性是經(jīng)濟缺乏財政紀律，沒(méi)有主導行業(yè)，養老金開(kāi)支龐大。為應對國際金融危機，地中海國家在2009年執行了大規模的財政刺激計劃，其后果是，財政赤字大幅攀升，國家總債務(wù)不斷增加。若西班牙不采取可靠措施來(lái)控制赤字，評級公司會(huì )下調其債信評級，債務(wù)危機會(huì )繼續蔓延。

　　全球匯率大戰或將上演

　　中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所助理研究員張明告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，從目前情況看，歐洲債務(wù)危機不會(huì )觸發(fā)全球經(jīng)濟二次探底。另一位不愿意透露姓名的經(jīng)濟學(xué)家則認為，國際金融的穩定仍需一段時(shí)間，最壞時(shí)間可能仍未過(guò)去，不能排除“黑天鵝”的小概率事件。
　　預計未來(lái)受歐洲債務(wù)危機影響的國家將會(huì )擴大。張明表示，與希臘相比，業(yè)界更擔心的是西班牙和意大利，其次是匈牙利和愛(ài)爾蘭。德、法等國無(wú)法接受歐元區中的國家脫離歐元，這將會(huì )被認為是歐洲一體化的失敗。此外，已經(jīng)爆發(fā)危機的多是歐盟中經(jīng)濟體大但財政弱的國家，可能會(huì )出現的多米諾骨牌效應更讓經(jīng)濟大國擔心。
　　張明預計，在救援政策出臺之前，歐元匯率會(huì )持續下行，從而上演全球匯率大戰。不過(guò)，目前世界經(jīng)濟的復蘇動(dòng)力在新興國家，美國今年經(jīng)濟也將有所復蘇，因此歐盟國家拖累全球經(jīng)濟的能力有限。
　　上述經(jīng)濟學(xué)家表示，從目前情況看，歐盟各國還沒(méi)有想到解決辦法。建議歐盟立即做出決斷控制債務(wù)危機，動(dòng)員所有力量促使已陷入危機的國家國債信用度回升，避免出現暴跌的現象。
　　“極端的做法將是經(jīng)濟狀況好的國家做出犧牲，直接為其他國家做擔�！�，專(zhuān)家認為，德法等國將籌措到足夠的資金來(lái)救助希臘和西班牙等國。
　　張明認為，預計今年第二季度歐盟包括德法將牽頭“出手”，預計IMF也會(huì )提供貸款，雙方配合解決下，此輪危機年內或能緩解。但是，跨國營(yíng)救需要事先取得本國國會(huì )和民眾的同意。這或許會(huì )延后救援時(shí)間。
　　上述專(zhuān)家表示，真正的危險在于其貨幣機制。目前正當歐洲貨幣聯(lián)盟誕生11年之際，反觀(guān)過(guò)去，歐盟未建立退出機制，統一的貨幣也無(wú)法貶值，歐洲一體化擴張的太緊太快。據悉，近日舉行的七大工業(yè)國會(huì )議上，與會(huì )者堅持由歐洲而非國際貨幣基金組織來(lái)解決歐洲債務(wù)危機。歐元集團主席容克表示，他們已向成員國傳達了必須自行解決問(wèn)題的立場(chǎng)。