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2月25日起，央行將再度提高存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，預計從市場(chǎng)抽資約3000億元。業(yè)內人士預計，央行對存款準備金率的調整頻率會(huì )加快，貨幣政策緊縮將致使金屬期貨震蕩。不過(guò)市場(chǎng)人士表示，銅、鋁、鋅等金屬期貨品種的走勢還要取決于中國經(jīng)濟的復蘇速度和需求回暖的程度
收縮加緊影響信心
2月12日晚，中國人民銀行發(fā)布公告，決定從2010年2月25日起，上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。2月22日至２４日金屬期貨市場(chǎng)連續回調，金屬價(jià)格已回落至春節前的水平。
海通期貨分析師毛曦在接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“央行在春節前就放出增加準備金率的消息，就是為了讓市場(chǎng)有消化的時(shí)間，再加上國際商品市場(chǎng)上金屬期貨表現不錯，預計準備金率上調對市場(chǎng)影響是短期的�！�
市場(chǎng)人士普遍認為，準備金率上調意味著(zhù)緊縮政策出臺號角吹響了，加強了市場(chǎng)對加息提前到來(lái)的預期，對期貨投資者的心理層面影響很大。許多期貨投資者向記者表示，目前期貨市場(chǎng)行情很難拿捏。常年關(guān)注滬銅的期民董先生向記者表示：“今年１月以來(lái)，行情先是一波大跌，然后又是大漲，現在又震蕩調整，已經(jīng)幾個(gè)急轉彎，我已經(jīng)不敢一味看多了。市場(chǎng)現在處于政策轉向期，各種不確定性因素太多，太難操作了�！蹦壳岸壬暂p倉觀(guān)望為主。
以這種狀態(tài)恐怕將貫穿金屬期貨上半年的行情，市場(chǎng)人士指出，流動(dòng)性逐步收縮將會(huì )是今年趨勢，但利率工具目前還不具備動(dòng)用條件，加息還沒(méi)有必要。所以，金屬期貨市場(chǎng)會(huì )處于一個(gè)短期回調以及中期盤(pán)整向上的走勢，市場(chǎng)波動(dòng)會(huì )比較頻繁，任何利空消息或者收緊政策的出臺都會(huì )對其造成較大的波動(dòng)。
毛曦則指出：“經(jīng)濟出現二次探底的可能性也不大，全球實(shí)體經(jīng)濟仍處于緩慢復蘇過(guò)程中。以往數據表明，在經(jīng)濟復蘇初期，資源類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格上漲一般都限于實(shí)體經(jīng)濟的復蘇，長(cháng)期上漲勢頭基本確定，中間震蕩過(guò)程難以避免�！�
重拾漲勢要看需求
貨幣政策的收緊打壓了金屬期貨的金屬屬性，所以，金屬期貨的上漲更依賴(lài)于基本面表現。上海中期期貨分析師方俊鋒向《國際金融報》記者表示：“金融屬性逐漸削弱后，經(jīng)濟恢復所帶來(lái)的金屬真實(shí)需求情況將越來(lái)越吸引市場(chǎng)的注意力�！�
從全球金屬供需來(lái)看，中國需求仍然占舉足輕重的地位。就拿銅來(lái)說(shuō)，有機構預測2010年上半年中國銅制品的訂單年比增長(cháng)可能超過(guò)30%。因此，2010年中國對銅的需求仍將維持在一個(gè)較高的水平，從而限制銅價(jià)下跌的幅度。而中國鋁、鋅的需求也同樣影響國際市場(chǎng)。
對于國內金屬期貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，馬上迎來(lái)的需求旺季將是金屬價(jià)格能否重返漲勢的關(guān)鍵時(shí)刻。光大期貨分析師曾超向記者表示：“春節之后，國內工業(yè)、建筑等部門(mén)能否出現較強勁的增長(cháng)，將是影響基本金屬價(jià)格較為關(guān)鍵的因素�！�
不少市場(chǎng)人士對今年需求旺季仍然充滿(mǎn)信心。從國內情況來(lái)看，目前金屬材料下游消費領(lǐng)域良好增長(cháng)局面將利多銅、鋁、鋅等金屬價(jià)格。分行業(yè)看，國內房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)市場(chǎng)雖然面臨國家調控沖擊，預計今年增速較去年會(huì )有所減緩，但目前新房開(kāi)工率仍維持在高位。2010年第一季度家電銷(xiāo)售也繼續保持向上趨勢。2010年中央一號文件要求繼續加大家電下鄉力度，家電下鄉限價(jià)的提高、家電以舊換新試點(diǎn)擴充計劃都將進(jìn)一步刺激家電的消費。2010年中國汽車(chē)市場(chǎng)有望繼續火爆，且1月我國汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)再創(chuàng )歷史新高，實(shí)現了“開(kāi)門(mén)紅”。而2010年電線(xiàn)電纜行業(yè)對銅的消費結構也不會(huì )出現太大調整。
寬幅震蕩成主基調
按照過(guò)往經(jīng)驗，每年開(kāi)春之后隨著(zhù)氣溫的轉暖，金屬市場(chǎng)就將進(jìn)入傳統意義上的旺季，金屬期貨價(jià)格一般呈現上漲態(tài)勢，特別是期銅每年三四月份將有一波上漲行情。
海證期貨分析師劉瀟提醒投資者：“今年金屬期貨價(jià)格可能不會(huì )簡(jiǎn)單重復過(guò)往經(jīng)驗，一方面之前金屬期貨已經(jīng)漲幅較大，透支了需求利好。另一方面，目前金屬需求可能并沒(méi)有市場(chǎng)想象的那么好，還存在不確定性�！�
曾超認為，2010年上半年，金屬期貨特別是期銅的走勢，寬幅震蕩將成為主基調。
經(jīng)過(guò)本輪回調，市場(chǎng)對于主要經(jīng)濟體收緊流動(dòng)性給期銅市場(chǎng)帶來(lái)沖擊的敏感度有所減弱，即使金屬期貨呈現旺季不旺的現象，后期出現恐慌性下跌的可能也很小。
總體來(lái)看，2010年上半年，中國對金屬的消費仍將維持在一定高度。金融屬性削弱后的金屬期貨價(jià)格將得到供求關(guān)系的支撐，料價(jià)格出現大幅下跌的空間有限，但是大幅上漲同樣可能性不大，分析師表示，投資者可以維持輕倉日內短線(xiàn)思路做單。 |