在央行靈活運用存款準備金率和央票等數量型工具的影響下，及信貸調控政策的力度加大，3月末，廣義貨幣供應量M2出現了較大幅度的回落。央行12日公布的數據顯示，M2同比增長(cháng)22.5％，較上月下降3.03個(gè)百分點(diǎn)。正在向著(zhù)17％的調控目標有序回落。此外，狹義貨幣供應量M1同比增長(cháng)29.94％，也較上月下降5.05個(gè)百分點(diǎn)。M2、M1之間“倒剪刀差”縮小為7.44個(gè)百分點(diǎn)，較上月繼續縮窄。
    業(yè)內人士認為，隨著(zhù)M1、M2的逐漸回落，銀行體系的流動(dòng)性也將回歸到一個(gè)較為合理充裕的水平。再加上貸款數據回落、公開(kāi)市場(chǎng)操作力度加強、新增外匯占款不高，近期調整存款準備金率的可能性下降。
    有觀(guān)點(diǎn)認為，作為二季度開(kāi)始的月份，此前壓制的信貸需求會(huì )有小范圍的集中釋放，4月份的新增貸款可能出現一個(gè)小高潮。因此市場(chǎng)擔心央行會(huì )出于考慮控制流動(dòng)性而再度采取上調存款準備金率的措施。
    對此，交行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，數量型工具未來(lái)肯定是主角，包括央行的票據，包括存款準備金率。但存款準備金率目前水平比較高，部分商業(yè)銀行已經(jīng)出現了資金困難，如果繼續調整，這些銀行的流動(dòng)性可能會(huì )非常緊張，就會(huì )有流動(dòng)性風(fēng)險。所以，他認為央票的空間更大一些，而存款準備金率還需要適當謹慎。
    有業(yè)內人士表示，今年央行選擇在1、2月份兩次上調存款準備金率，主要是為了對沖較快增加的外匯占款。央行的數據顯示，今年1月份，外匯占款增加額達到2981.67億元，到3月末，外匯貸款又增加了4496.47億元。央行目前尚未公布3月份當月的外匯占款增加數字，但據預測，3月份較2月份有較大幅度的下降。因此，央行短期內對沖外匯占款的壓力亦有所下降，存款準備金率工具短期內使用的可能性有所降低。但外匯占款的變化情況仍需密切關(guān)注，不排除未來(lái)準備金率仍然有可能繼續上調0.5-1個(gè)百分點(diǎn)。
    而對于利率工具的使用，建設銀行高級研究員趙慶明認為，考慮到負利率不必然導致加息，加息對抑制投資作用有限和加息可能導致海外資金加速流入等因素，央行可能繼續對加息保持謹慎。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松也持利率調整的空間較小的觀(guān)點(diǎn)，他認為即使今年年終物價(jià)有所上升，一方面有升值壓力，同時(shí)國外利率一直比較低，加息空間也會(huì )比較小。