本周央行公開(kāi)市場(chǎng)操作實(shí)現凈回籠５１０億元，分析人士認為，相比以往，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作資金回籠力度有所趨弱，在當前格外復雜的國內外經(jīng)濟環(huán)境下，宏觀(guān)政策正在微調中求得平衡。5月20日，央行發(fā)行了１２００億元３年期央票，同時(shí)發(fā)行６０億元的３月期央票。
　　值得注意的是，本次公開(kāi)市場(chǎng)操作出現了３月期央票利率上行而３年期央票利率下行的“一漲一跌”現象。對此中國建設銀行高級研究員趙慶明認為，３個(gè)月期央票利率上行反映了在連續上調準備金率和公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠下短期資金面緊張的狀況，同時(shí)，３年期央票利率的繼續下行說(shuō)明機構需求仍然強勁�！耙搀w現出央行的用心良苦，不想引致加息預期抬頭�！�
　　自４月８日３年期央票重啟以來(lái)，發(fā)行量逐期上升，體現了央行拉長(cháng)鎖定期限、深度鎖定流動(dòng)性的意圖。
　　就回籠力度而言，與第一季度單周動(dòng)輒超過(guò)２０００億元的大幅回籠流動(dòng)性所不同，目前央行公開(kāi)市場(chǎng)操作流動(dòng)性回籠力度有所趨弱�！敖鼉蓚�(gè)月銀行信貸增速逐漸合理，流動(dòng)性過(guò)剩壓力有所減輕，考慮到未來(lái)經(jīng)濟增速可能有所放緩，央行貨幣管理將在松緊之間更加講求適度和平衡�！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇說(shuō)。
　　種種跡象表明，相對于第一季度，當前我國經(jīng)濟運行正呈現出輕微變化。就微觀(guān)領(lǐng)域而言，企業(yè)的用工、原材料和融資等成本壓力正在增加。而受希臘主權債務(wù)危機影響，我國出口所面臨的不確定性也較年初有明顯增加。宏觀(guān)面上，在投資出現一定回落的同時(shí)，去年高速增長(cháng)的汽車(chē)、住房?jì)纱笙�費熱點(diǎn)目前已呈現出降溫跡象�；�于以上因素，有專(zhuān)家認為，與前段時(shí)間相比，經(jīng)濟趨熱跡象有所緩解，未來(lái)增速放緩的可能性則正在加大。