7月11日，中國人民銀行公布《2010年上半年金融統計數據報告》顯示，上半年新增人民幣貸款４．６３萬(wàn)億元，同比少增２．７４萬(wàn)億元。今年6月人民幣貸款增加6034億元。6月末，廣義貨幣（M2）余額67.39萬(wàn)億元，同比增長(cháng)18.5%，增幅比上月和上年末分別低2.5和9.2個(gè)百分點(diǎn)，降幅較大。作為經(jīng)濟運行的先行指標，當前貨幣信貸增速的回落，一定程度上緩釋了幾個(gè)月前人們對于經(jīng)濟過(guò)熱的擔憂(yōu)，然而同時(shí)也暴露出經(jīng)濟增速可能下滑的新苗頭。專(zhuān)家分析，鑒于經(jīng)濟可能面臨下滑風(fēng)險，三季度貨幣政策或出現微調，信貸可能放寬。

　　三季度信貸或放寬

　　興業(yè)銀行經(jīng)濟學(xué)家魯政委在接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“我們此前預計6月信貸投放中值在6000億元，從數據來(lái)看，我們的預測是準確的�！贝饲�，魯政委表示，6月存在一些信貸放緩的因素。首先，由于監管當局繼續嚴控新上項目及產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的貸款，近期可供放貸的項目可能有所減少。其次，4月中下旬以來(lái)，住房成交量一直位于低位，考慮時(shí)滯效應之后，其對個(gè)人中長(cháng)貸的影響可能在本月顯現。
　　也有銀行系統內人士向記者指出，嚴格的信貸監控繼續讓銀行放慢投放速度，5月中旬已有不少銀行的存貸比超過(guò)了75％的警戒線(xiàn)，受到監管層窗口指導。為了控制存貸比，各家銀行從6月中旬開(kāi)始搶存款、壓貸款，甚至有股份制銀行提前10天關(guān)閉貸款審批，以防貸款沖高。
　　不過(guò)，上海財經(jīng)大學(xué)現代金融研究中心副主任奚君羊認為，由于經(jīng)濟存在下滑風(fēng)險，為確保經(jīng)濟增長(cháng)，三季度信貸政策可能出現微調。魯政委則向記者指出：“央行傳統放貸節奏是3∶3∶2∶2，但為了防止經(jīng)濟下滑，下半年的放貸節奏可以變?yōu)?∶1�！�

　　M2增幅跌至18.5%

　　受貸款增速放緩影響，6月末，M2余額67.39萬(wàn)億元，同比增長(cháng)18.5%，增幅比上月和上年末分別低2.5和9.2個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額24.06萬(wàn)億元，同比增長(cháng)24.6%，增幅比上月和上年末分別低5.3和7.8個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣（M0）余額3.89萬(wàn)億元，同比增長(cháng)15.7%。
　　魯政委指出：“M2增幅下降速度很快，這與央行配合管理通脹，控制貨幣供應量有關(guān)。而6月份信貸增量減少對M2也有直接影響�！倍�中國社科院金融研究所金融發(fā)展室主任易憲容向《國際金融報》記者指出：“雖然M2有所下降，但市場(chǎng)流動(dòng)性依然充沛。我們目前的信貸量仍然處于天量，信貸一日不降下來(lái)，流動(dòng)性就依然泛濫�！�

　　外儲還將繼續波動(dòng)

　　此外，央行數據還顯示，6月末，國家外匯儲備余額為24543億美元，同比增長(cháng)15.1%。二季度國家外匯儲備僅增加72億美元，同比少增約1707億美元。單月則出現5月大幅減少，6月小幅回升的波動(dòng)局勢。
　　近日，外管局在回應外匯管理政策熱點(diǎn)問(wèn)題時(shí)就已經(jīng)指出，進(jìn)入5月份以來(lái)，外匯凈流入壓力有所緩解，這也是二季度外匯儲備月度波動(dòng)加劇的一個(gè)重要原因。
　　6月小幅回升則與匯率波動(dòng)和貿易數據有關(guān)。央行于6月19日重申人民幣匯改，增強人民幣匯率彈性，此后人民幣匯率兌美元雙向波動(dòng)中小幅升值，6月末人民幣匯率為1美元兌6.7909元人民幣。人民幣升值使得跨境資本流入有所恢復，對外匯儲備增幅回升產(chǎn)生影響。此外，7月10日，海關(guān)總署發(fā)布最新數據顯示，我國6月出口值及進(jìn)出口總值均刷新2008年7月的歷史紀錄，這對外儲回升也有推動(dòng)。
　　不過(guò)，魯政委表示：“雖然數據顯示我國出口仍然強勁，順差也較大，但應該注意匯率調整導致8月份出口下滑的可能性，因此匯率政策調整應該具有前瞻性�！�