熱錢(qián)的風(fēng)向標在短短1個(gè)季度之后發(fā)生了逆轉。廣東社科院專(zhuān)家黎友煥指出，雖然二季度出現了港澳臺等海外儲蓄資金大量流入中國的現象，但監控數據顯示熱錢(qián)總體上依然在流出，可以判斷投機性熱錢(qián)正在從中國樓市和股市中撤離。

　　從數據看熱錢(qián)流出

　　銀行結售匯數據的下降、樓市與股市的低迷、海外移民熱等等，這些發(fā)生在二季度的現象，令國內經(jīng)濟觀(guān)察者為熱錢(qián)流出而憂(yōu)心忡忡。
　　數據顯示，一季度我國外匯儲備增加額為480億美元；二季度外匯儲備增加額僅為72億美元，其中5月份減少510億美元。此外，數據還顯示，5月份我國實(shí)現195億美元的貿易順差，當月FDI（外商直接投資）為81億美元。
　　據上述兩項數據，國泰君安研究員姜超在其研究報告中認為，5月份熱錢(qián)流出了近800億美元，6月份熱錢(qián)也流出了142億美元。
　　對此，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員吳慶認為，整個(gè)5月份和6月上旬，歐元快速貶值，導致了外匯儲備中以美元計價(jià)的歐元資產(chǎn)快速縮水，進(jìn)而導致了外匯儲備余額計價(jià)意義上的下降，這種匯率波動(dòng)的“噪音”混淆了對于熱錢(qián)動(dòng)向的判斷。
　　不過(guò)，5、6月份外匯占款的數據卻捕捉到了熱錢(qián)流出的些許跡象。
　　數據顯示，5、6兩月的新增外匯占款均僅約1000億人民幣，而同期新增貿易順差與FDI之和共計約300億美元，即2000億人民幣左右。國泰君安研究員姜超從另一角度判斷，這對應著(zhù)1000億人民幣的熱錢(qián)流出。
　　黎友煥表示，根據對地下錢(qián)莊、銀行體系的追蹤監控，前兩個(gè)月熱錢(qián)正在從中國樓市和股市中撤離。

　　部分熱錢(qián)回流美國

　　樓市和股市向來(lái)是熱錢(qián)的“溫床”，但二季度以來(lái)，這兩大“溫床”同時(shí)驟然降溫。
　　農業(yè)銀行日前發(fā)布的報告指出，熱錢(qián)進(jìn)入股市和樓市的目的是獲取資產(chǎn)價(jià)格上漲收益，二季度以來(lái)股市和樓市的低迷進(jìn)一步降低了熱錢(qián)流入的意愿。
　　黎友煥則進(jìn)一步指出，根據監測，從股市、樓市中撤離的熱錢(qián)有相當一部分回流到了美國。
　　香港道亨證券一位分析師指出，從二季度開(kāi)始，內地的移民熱潮開(kāi)始加劇，這種現象在與香港毗鄰的深圳尤甚，這表明有一部分資金正流向海外。
　　前兩個(gè)月銀行體系的結售匯數據也能對熱錢(qián)的動(dòng)向做出一定的解釋。據上海某銀行業(yè)研究員的調研，5、6月份銀行的日結售匯量出現了連續下降。
　　農業(yè)銀行在報告中也提到：“國內銀行外匯流動(dòng)性趨緊，銀行結匯動(dòng)力減弱�！�
　　西南證券銀行業(yè)研究員付立春認為，結售匯數據的下降主要有兩個(gè)原因：一個(gè)是外貿和FDI的下降，另外一個(gè)就是熱錢(qián)流入規模下降或出現流出，但無(wú)論從數據還是實(shí)體經(jīng)濟來(lái)看，前兩個(gè)月外貿并沒(méi)有出現下降，因此熱錢(qián)的動(dòng)向是導致結售匯數據下降最合理的解釋。
　　根據黎友煥的監測，二季度以來(lái)港澳臺等地區有大量?jì)π钚再Y金流入內地。但黎友煥同時(shí)也認為，儲蓄性熱錢(qián)賭的是人民幣的長(cháng)期升值，但積聚在股市、樓市的投機性熱錢(qián)賭的是人民幣快速升值，不過(guò)目前來(lái)看，人民幣不會(huì )出現快速升值。
　　熱錢(qián)未來(lái)動(dòng)向
　　從以往的經(jīng)驗來(lái)看，人民幣升值是吸引熱錢(qián)流入中國的重要因素，如今，這種因素還能形成吸引熱錢(qián)“磁場(chǎng)效應”嗎？
　　摩根大通中國區董事總經(jīng)理龔方雄不久前曾在一個(gè)論壇上指出，10年內人民幣可能升值一倍，即1美元兌3.4人民幣。
　　不過(guò)，這種觀(guān)點(diǎn)顯然不具普遍性。吳慶認為，關(guān)于人民幣升值幅度的任何猜測都是毫無(wú)依據的，不過(guò)人民幣從長(cháng)期來(lái)看是升值的趨勢，因此熱錢(qián)從長(cháng)期來(lái)看也將繼續流入。但短期來(lái)看，人民幣似乎已經(jīng)在某種程度上喪失了吸引熱錢(qián)的動(dòng)力。
　　農業(yè)銀行的報告指出，盡管人民幣重啟匯改，但與前兩次匯改并不相同，加之歐債危機導致美元指數和美元利率上升，市場(chǎng)對人民幣升值預期并不強，套利交易的勢頭有所緩解。
　　“下半年如果樓市、股市繼續低迷，無(wú)論人民幣升值3%或5%，可能都無(wú)法阻擋熱錢(qián)繼續流出的勢頭�！备读⒋赫J為。