一路節節攀高，日元的強勢已經(jīng)到了讓日本政府無(wú)法繼續保持沉默的景況。昨日，日本財務(wù)大臣野田佳彥一句“對日元的劇烈波動(dòng)無(wú)法容忍，將密切關(guān)注日元匯價(jià)”的口頭干預，直接導致當天亞洲匯市日元兌其他主要貨幣應聲回落，美元兌日元匯率也從上周五的近8個(gè)月的低點(diǎn)小幅反彈至85.60上方。
　　8月10日，日本央行和美聯(lián)儲將在同一天先后舉行貨幣政策會(huì )議，市場(chǎng)正在靜待兩國央行的論調和舉措。不過(guò)，專(zhuān)家普遍認為，在美國經(jīng)濟復蘇形勢難言樂(lè )觀(guān)的情況下，短期內日元繼續強勢的局面難改。

　　美經(jīng)濟低迷將繼續推升日元

　　昨日，布魯金斯研究所的分析報告顯示，如果按美國經(jīng)濟每月創(chuàng )造20.8萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位來(lái)計算，美國就業(yè)市場(chǎng)仍需要11.5年才能恢復至經(jīng)濟衰退前的水平；即便美國經(jīng)濟每月創(chuàng )造32.1萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，就業(yè)市場(chǎng)也仍需要近5年時(shí)間才能恢復至經(jīng)濟衰退之前的水平。且不論這份報告的科學(xué)性如何，失業(yè)率這一最能牽動(dòng)美國國民神經(jīng)的數據，可以說(shuō)是當前美國經(jīng)濟復蘇中最大的一塊“陰云”。
　　同時(shí)，另一攸關(guān)美國經(jīng)濟復蘇的房地產(chǎn)市場(chǎng)同樣是一片愁云慘霧。上周五，美國財政部承認，接受過(guò)政府抵押貸款援助計劃幫助但再度陷入麻煩的屋主數量比之前估計的要多。這不得不讓人想起，幾天之前美聯(lián)儲前主席格林斯潘的直言不諱——美國經(jīng)濟略有復蘇，但目前陷入暫停狀態(tài)；如果房地產(chǎn)市場(chǎng)惡化，美國經(jīng)濟有可能再度衰退。
　　面對著(zhù)接連不斷的糟糕的經(jīng)濟數據，籠罩市場(chǎng)的悲觀(guān)情緒正日漸濃厚。上周五，高盛下調了對2011年美國經(jīng)濟增長(cháng)的預期，并預計美聯(lián)儲將會(huì )采取新一輪非常規的貨幣寬松政策。不過(guò)，復旦大學(xué)世界經(jīng)濟研究所副所長(cháng)孫立堅則認為，美聯(lián)儲并不會(huì )輕易重啟非常規貨幣寬松政策，“一旦美聯(lián)儲重啟量化寬松貨幣政策，將引發(fā)市場(chǎng)的恐慌，已經(jīng)修復的資產(chǎn)負債表也將再度被‘撕裂’，而且效果將明顯不如早前救市時(shí)”。
　　上海社科院金融研究中心副主任潘正彥同樣表示：“美聯(lián)儲的貨幣政策會(huì )議基調不會(huì )有太大變化，預計將維持此前的論調，并延續當前的貨幣政策�！辈贿^(guò)，孫立堅和潘正彥都認為，美聯(lián)儲對于美國經(jīng)濟復蘇放緩及風(fēng)險加大的言論，將使美元進(jìn)一步承壓，短期內日元強勢的勢頭難改。

　　日本央行干預也無(wú)能為力

　　84.82，這一美元兌日元15年以來(lái)的低點(diǎn)是否將被打破？不少市場(chǎng)分析人士認為，這只是時(shí)間問(wèn)題。而日本央行的貨幣政策會(huì )議聲明又將出現何種態(tài)度？當前，一些日本銀行的分析人士及交易員紛紛預計，日本央行在此次貨幣政策會(huì )議聲明中，將表示進(jìn)一步實(shí)施可能壓低日元匯價(jià)的寬松政策。更有分析師認為，日本政府還可能會(huì )自2004年后首次在外匯市場(chǎng)上直接拋售日元，以干預日元匯率水平。
　　不過(guò)，蘇格蘭皇家銀行表示，預計日本央行在8月10日的貨幣政策聲明中并不會(huì )顯示出對日元升值的過(guò)度擔憂(yōu)�！叭毡狙胄械拇_可能會(huì )繼野田佳彥之后進(jìn)行口頭干預，但是該央行所能運用的手段相當有限�！迸苏龔┲赋�，“而且這種干預或許會(huì )對幾日之內的日元匯價(jià)起到一定的打壓，但是無(wú)法扭轉日元強勢的局面，尤其是在日本上半年出口形勢大好、貿易順差大幅增加的情況下�！�
　　孫立堅則認為，日本的出口形勢大好的確在一定程度上推升了日元，但是近來(lái)日元大漲的根本因素在于貨幣市場(chǎng)套息潮的回流。他分析道：“在美國經(jīng)濟形勢不好，而新興市場(chǎng)經(jīng)濟體發(fā)展還不錯，且近來(lái)歐洲市場(chǎng)經(jīng)濟數據好轉的情況下，美元的避風(fēng)港功能削弱，投資者紛紛回流日本，從而導致日元大漲�！�
　　而對于日本央行是否將進(jìn)行干預，孫立堅直言：“日元作為全球最主要的套息貨幣，在美國經(jīng)濟惡化時(shí)，日本央行沒(méi)有任何手段能有效干預日元匯價(jià)。一旦美國經(jīng)濟好轉，日元自然貶值，所以日本也只能坐等美國及全球經(jīng)濟好轉。日本央行只有在上世紀80年代中期到90年代前期，聯(lián)合美聯(lián)儲、歐洲央行等其他各大央行的情況下，才對干預匯市產(chǎn)生過(guò)效果。而其‘單兵作戰’從未有過(guò)成功先例，所以，近幾年日本央行也從未有直接干預匯市的舉動(dòng)。而且，當前在歐美國家自身難保并尋求增加出口的情況下，不可能再現這幾大央行聯(lián)手‘作戰’的情形�！�