日前，海關(guān)總署、央行和國家統計局相繼發(fā)布了7月份相關(guān)宏觀(guān)經(jīng)濟運行數據。據筆者對目前已公布的相關(guān)宏觀(guān)經(jīng)濟數據觀(guān)察與分析，7月份中國經(jīng)濟仍維持增長(cháng)放緩態(tài)勢，這將可能促使下半年經(jīng)濟政策出現“緊縮轉向松動(dòng)”，而中國國內消費增長(cháng)仍較為強勁、歐洲經(jīng)濟恢復好于預期，都將有助于未來(lái)中國經(jīng)濟實(shí)現“軟著(zhù)陸”。 
    具體而言，當前中國經(jīng)濟主要呈現以下三方面特征。
    第一，盡管7月CPI創(chuàng )下今年以來(lái)新高，但短期內通脹壓力并不大。主要受到食品價(jià)格上漲、翹尾因素等影響，7月CPI沖高并達到了同比上漲3.3%，漲幅比6月份擴大0.4個(gè)百分點(diǎn)。在7月份CPI上漲中，食品價(jià)格上漲6.8%，非食品價(jià)格上漲1.6%；消費品價(jià)格上漲3.6%，服務(wù)項目?jì)r(jià)格上漲2.3%。與CPI的同比上漲不同，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格（PPI）出現了大幅回落，同比增長(cháng)僅為4.8%。分類(lèi)別看，生產(chǎn)資料出廠(chǎng)價(jià)格同比上漲5.7%，生活資料出廠(chǎng)價(jià)格同比上漲2.1%。 
    事實(shí)上，食品價(jià)格的季節性上漲、年內頻發(fā)的洪澇等自然災害等因素，是導致CPI沖高的主要原因。但是，7月份核心CPI（除食品價(jià)格以外的CPI）漲幅已經(jīng)有所緩解。因此，隨著(zhù)PPI的持續大幅下降、翹尾因素的影響逐漸減小及8月初部分食品價(jià)格已有所下降，預計CPI上漲所引發(fā)的短期通脹壓力并不大。不過(guò)，鑒于下半年小麥等糧食價(jià)格及其他一些食品價(jià)格上漲仍存在不確定性，預計全年CPI同比上漲2.8％，仍低于3%的預期目標內。  
    第二，7月份信貸增長(cháng)低于市場(chǎng)預期。7月份新增人民幣貸款達5328億元。其中，工農中建四大行新增人民幣貸款2430億元，占總貸款比例進(jìn)一步提升；存貸比限制，導致中小銀行的貸款增長(cháng)明顯受限。另外，7月末人民幣存款余額67.57萬(wàn)億元，同比增長(cháng)18.5%，比上月和去年同期分別低0.5和10.1個(gè)百分點(diǎn)。當月人民幣存款增加1609億元，同比少增2494億元。其中，住戶(hù)存款減少425億元，非金融企業(yè)存款減少1845億元，財政存款增加3282億元。  
    盡管7月份信貸增長(cháng)情況低于市場(chǎng)預期，但這并不是政策緊縮信號。因為，由于全球經(jīng)濟、國內經(jīng)濟前景不明朗已經(jīng)引發(fā)政策制定者的一些擔憂(yōu)，下半年經(jīng)濟政策將可能從緊縮逐步轉向松動(dòng)。另外，鑒于全年新增人民幣貸款仍將達到7.5萬(wàn)億目標，預計下半年流動(dòng)性仍然較高。
    第三，7月份工業(yè)生產(chǎn)等顯示經(jīng)濟活動(dòng)的數據增速繼續放緩。受貨幣政策收縮、基礎設施投資放緩、嚴厲房地產(chǎn)調控、國內節能減排政策及部分工廠(chǎng)關(guān)閉等因素影響，7月份工業(yè)增加值數據繼續降低，7月份規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)13.4%，比6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。分產(chǎn)品看，7月份，503種產(chǎn)品中有413種產(chǎn)品同比增長(cháng)。其中，發(fā)電量3776億千瓦時(shí)，增長(cháng)11.5%；粗鋼5174萬(wàn)噸，增長(cháng)2.2%；水泥16492萬(wàn)噸，增長(cháng)16.6%；汽車(chē)134.2萬(wàn)輛，增長(cháng)17.1%。
    總體而言，7月份宏觀(guān)經(jīng)濟數據顯示中國經(jīng)濟活動(dòng)仍在進(jìn)一步放緩。一方面，隨著(zhù)PPI的回落、翹尾因素影響的減輕，預期未來(lái)中國的通脹壓力并不大；另一方面，鑒于下半年經(jīng)濟增長(cháng)放緩，預計下半年貨幣政策和財政政策將更加趨于寬松，強勁的消費增長(cháng)及歐洲經(jīng)濟恢復好于預期，都將保證下半年中國經(jīng)濟實(shí)現軟著(zhù)陸。