央行11日公布的數據顯示，7月份貨幣流動(dòng)性狀況有所回落，貨幣總量增長(cháng)繼續放緩。其中，廣義貨幣（M2）增速回落至17.6%，創(chuàng )19個(gè)月以來(lái)的最低值。這一數字已非常接近年初設定的17%的增速目標，預計最快3季度M2可能就會(huì )提前完成年初設定的目標。與此同時(shí)，狹義貨幣（M1）增速降至22.9%，也創(chuàng )出13個(gè)月以來(lái)的最低值。M1、M2的倒剪刀差收窄至5.3個(gè)百分點(diǎn)，為今年以來(lái)的單月最低值。
    M1增速快速下滑，在一定程度上暗示著(zhù)經(jīng)濟活力趨弱。另外，當月企業(yè)存款也出現了大幅下降走勢。數據顯示，7月份存款增加額降至1609億元，為2007年10月份以來(lái)的最低值。其中，企業(yè)存款下降1845億元。記者在對比近年的數據后發(fā)現，7月份往往是一年中企業(yè)存款增長(cháng)的最低點(diǎn)、財政存款的最高點(diǎn)，這可能與企業(yè)集中交稅等行為有關(guān)，并非企業(yè)將資金用于擴大生產(chǎn)，也不能說(shuō)明企業(yè)活力上升。
    近期，有研究機構認為人民幣升值預期已經(jīng)轉向。最近幾個(gè)月資金的流動(dòng)也確實(shí)出現類(lèi)似走勢。受人民幣升值預期減弱等因素影響，7月份外匯貸款減少56億美元。這是繼2009年1月份以來(lái)單月降幅最大的。同時(shí)，為自今年5月份以來(lái)連續第3個(gè)月負增長(cháng)。7月外匯存款也減少16億美元。
    此前有消息稱(chēng)，7月份的外匯占款規模會(huì )較5、6兩個(gè)月出現一定程度的上升。國泰君安宏觀(guān)分析師王虎指出，7月份貿易順差增長(cháng)比較快，這可能是導致外匯占款有所增加的原因。據國泰君安分析師預計，下半年貿易順差較高的情況將得以持續，這也將成為支持未來(lái)外匯占款增長(cháng)的重要因素。
    因此，在貨幣供應量平穩回落的同時(shí)，外匯占款的規模雖然不會(huì )重現年初大幅增長(cháng)的情景，但由于外匯占款可以通過(guò)貨幣乘數效應，增加貨幣供給，因此，未來(lái)流動(dòng)性狀況仍然不會(huì )過(guò)于偏緊。不過(guò)，已有部分研究機構提出年內可能下調存款準備金率的預期。