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| 2010-08-27 作者:蘇舟 來(lái)源:國際金融報 |
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8月27日，全球主要央行官員在美國大提頓國家公園舉行年度會(huì )議，商討如何挽救迅速失去動(dòng)力的全球經(jīng)濟復蘇。美聯(lián)儲主席伯南克的講話(huà)備受關(guān)注，他可能就下一步舉措作出暗示，從而影響各國貨幣政策決策。
與6月份的情形大相徑庭，全球主要經(jīng)濟體的財政官員當時(shí)在韓國召開(kāi)峰會(huì )時(shí)，全球經(jīng)濟復蘇步伐快于預期，各國央行考慮的是如何解除大規模刺激計劃。但時(shí)隔兩個(gè)月，“二次探底”就突襲美國。有著(zhù)“末日博士”之稱(chēng)的經(jīng)濟學(xué)家魯比尼昨日就表示，美國三季度GDP增幅或將低于1%，而這將導致美國經(jīng)濟陷入二次衰退的幾率升至40%。
鑒于美國、歐洲和日本的短期利率已經(jīng)觸及歷史低點(diǎn)，因此央行用來(lái)刺激經(jīng)濟的傳統工具已經(jīng)行不通，但他們仍可以購買(mǎi)國債和其他證券。美聯(lián)儲和英國央行過(guò)去就是通過(guò)購買(mǎi)國債等方式推低長(cháng)期利率水平，成功抵御金融危機的。不過(guò)，鑒于長(cháng)期利率已經(jīng)處于極低水平，通過(guò)購買(mǎi)資產(chǎn)來(lái)進(jìn)一步刺激經(jīng)濟的效果如何仍是個(gè)問(wèn)題。標普昨日就警告，美國國會(huì )必須采取措施保護美國AAA評級。
美國也有官員反對重新購買(mǎi)國債的舉措，他們擔心這可能會(huì )向市場(chǎng)發(fā)出美聯(lián)儲對經(jīng)濟狀況非常憂(yōu)慮的信號。另一個(gè)大問(wèn)題是，進(jìn)一步購買(mǎi)資產(chǎn)的效果可能會(huì )不如從前。市場(chǎng)將密切關(guān)注伯南克在杰克遜·霍爾會(huì )議上的講話(huà)，藉此判斷美聯(lián)儲可能何時(shí)再次出手，為疲弱的經(jīng)濟提供支持，以及美聯(lián)儲這次準備動(dòng)用多大火力。
根據8月24日的最近數據顯示，美國10年期國債收益率降低至2.47%，為2009年3月金融危機高峰以來(lái)的最低點(diǎn)，30年期國債的收益率也一度降至3.53%的歷史新低。據美國投資公司協(xié)會(huì )公布的數據稱(chēng)，今年前7個(gè)月，約有331.2億美元資金從國內股市悄然撤退，各國投資者紛紛丟棄美國國債，債市泡沫恐將破裂。與此同時(shí)，與全球經(jīng)濟增長(cháng)前景高度相關(guān)的全球股市以及原油等市場(chǎng)都急劇下跌。專(zhuān)家表示，這些變化都反映出市場(chǎng)正預期各央行不得不通過(guò)購買(mǎi)更多國債來(lái)刺激全球經(jīng)濟的增速，量化寬松的貨幣政策將成為主流。但國際清算銀行前貨幣及經(jīng)濟部門(mén)負責人懷特表示：“低利率并不是免費的午餐，但是很多人卻持有這種錯誤的觀(guān)點(diǎn)。如果這種情況持續，那么各國央行將面臨實(shí)施寬松貨幣政策的壓力�！�
盡管有這樣那樣的批評，購買(mǎi)國債，量化寬松可能是各國央行可以選擇的最佳方案了。全球各國政府似乎不愿再增加支出或進(jìn)一步減稅。過(guò)去幾年，各國政府為抵御金融危機和隨之而來(lái)的經(jīng)濟衰退耗費了大量財力，導致現在出現巨大預算缺口，而這也加劇了5月份的歐洲主權債務(wù)危機。 |
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