近日,高盛、摩根士丹利、摩根大通以及瑞信等多家知名國際投資銀行紛紛發(fā)表對中國股市的看法,它們都表明一個(gè)共同觀(guān)點(diǎn):中國的A股市場(chǎng)前景看好,進(jìn)入了一個(gè)新的投資時(shí)代。
A股總市值將會(huì )翻番
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經(jīng)濟參考報資料圖片 |
“目前,中國的A股市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入到一個(gè)全新的時(shí)代!11月7日,高盛中國股票策略師鄧體順在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)如此表示。
他說(shuō):“無(wú)論與其他新興市場(chǎng)相比還是與以往相比,當前中國國內股市市值占GDP的比重都處于較低水平。我們相信,在經(jīng)濟強勁擴展的形勢下,A股市場(chǎng)可能進(jìn)入一個(gè)迅速增長(cháng)期。至2010年,A股總市值和自由流通市值將達到目前水平的三倍!备鶕呤⒌念A測數據,2010年A股市場(chǎng)的總市值和自由流通市值分別可達到2萬(wàn)億美元和6000億美元。與此同時(shí),A股總市值占GDP的比重將由目前的26%上升至45%。
除了高盛之外,摩根大通和瑞信近期也釋放出對中國股市看多的言論。
瑞信和高盛的判斷非常接近。瑞信認為,中國股市市值5年內還將增加兩倍。瑞信中國證券研究策略師陳昌華預測,到2010年中國內地資本市場(chǎng)的總市值將達到18760億美元,較2005年底的4000億美元增長(cháng)逾三倍,而市值占GDP的比例上升到50%。
摩根大通的分析更是直指頗為敏感的大盤(pán)指數問(wèn)題。摩根大通中國研究主管龔方雄認為,明年上證指數上升到2500點(diǎn)應該沒(méi)有問(wèn)題,如果今年年底能到2000點(diǎn)的話(huà),那么它還有20%以上的上升空間。
多重利好成為強力推手
這些國際投行為支持他們大膽的判斷和預測,大都做出了系統的數據分析,甚至羅列出諸多政策和基本面的利多因素。
根據高盛推出的A股投資策略,以下幾個(gè)變化將對中國股市形成穩定的利好:海外上市的藍籌公司陸續回到國內,國有企業(yè)的股份制改造進(jìn)一步推進(jìn),民企和外資企業(yè)的股份化以及上市公司的盈利增長(cháng)。而從行業(yè)角度來(lái)看,鑒于市值不斷擴大,短期內中國股市行業(yè)分布格局不會(huì )發(fā)生顯著(zhù)變化。但隨著(zhù)中國逐漸由制造中心向以服務(wù)為導向的經(jīng)濟體轉型,服務(wù)業(yè)可能變得日漸重要。除此之外,IT、醫療保健行業(yè)、金融服務(wù)公司尤其是證券經(jīng)紀公司可能將成為國內股市擴展之路的主要受益者。
摩根大通則表示,推動(dòng)中國股市上升的力量包括以下因素:強勁的經(jīng)濟增長(cháng),結構性改革及經(jīng)濟自由化,股權資本流入新興市場(chǎng)及金磚四國(BRIC)基金,盈利增長(cháng)和盈利向上修訂,市場(chǎng)普遍認為應增持股份以及人民幣升值預期。QDII(合格境內機構投資者)的正式啟動(dòng),凸顯中國政府允許過(guò)剩國內資金外流以促進(jìn)貨幣政策正;木o迫性。
相比之下,摩根士丹利的表態(tài)稍顯“含蓄”,摩根士丹利董事總經(jīng)理兼投資管理部首席投資經(jīng)理鄭光國說(shuō):“我們對于中國經(jīng)濟未來(lái)保持目前的增速充滿(mǎn)信心,下一步將會(huì )擴大對中國A股的投資范圍!
國外投資者獲得更多選擇
“A股以往的走勢與全球股市的關(guān)聯(lián)度很低,這對于全球投資者而言非常具有吸引力。與此同時(shí),在國外的股票市場(chǎng)幾乎沒(méi)有中國一些行業(yè)的股票,A股市場(chǎng)的行業(yè)分布為國外投資者提供了多元化的投資選擇。國際投資者可能比在其他發(fā)達市場(chǎng)更有機會(huì )發(fā)現能跑贏(yíng)大市的股票!编圀w順說(shuō)。
鄧體順認為,由于當前的政策傾向于平衡經(jīng)濟增長(cháng),政策傾斜從投資和出口轉向國內消費,因此消費品股票蘊含最佳的長(cháng)線(xiàn)投資機會(huì ),領(lǐng)先的國內消費品品牌企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)、媒體、金融服務(wù)和房地產(chǎn)行業(yè)的股票表現將會(huì )跑贏(yíng)大市。
陳昌華則指出,未來(lái)幾年,中國股市的最大動(dòng)力在銀行類(lèi)上市公司,幾家上市銀行會(huì )扮演極其重要的角色。此外,資源類(lèi)和公共事業(yè)類(lèi)股票也值得特別關(guān)注。
而龔方雄則顯然對消費和金融業(yè)情有獨鐘。他說(shuō):“消費行業(yè)和金融服務(wù)行業(yè)的長(cháng)期成長(cháng)性和增長(cháng)性是非常好的?纯淬y行的收入盈利結構就很清楚,現在銀行的盈利結構90%以上還是以利息收入為主,而國外銀行大概有30%以上的盈利是非利息收入,由于中國相對的消費占GDP的比重還很低,家庭消費占GDP大概只有38%,而西方國家一般都是60%以上。從這個(gè)角度來(lái)講,消費的成長(cháng)性是非常強的! |