5月8日是“五一”長(cháng)假后的第一個(gè)交易日，在七天長(cháng)假宏觀(guān)政策面相對平靜和外圍股市走強等積極因素的力挺之下，國內股市做多動(dòng)能再次迸發(fā)：上證綜指最高達3964.71點(diǎn)，直逼4000點(diǎn)大關(guān)，收市報3950.01點(diǎn)；深成指盤(pán)中也創(chuàng )出11405點(diǎn)的歷史新高，收市報11401.12點(diǎn)。到收盤(pán)時(shí)為止，滬深兩市共有150多只股票漲停，合計成交更是創(chuàng )下3100多億元的“天量”紀錄。
　　多位專(zhuān)家在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，此前提高存款準備金率消息的公布，緩解了市場(chǎng)對于5月份可能加息的憂(yōu)慮，市場(chǎng)不確定預期大大減弱。但是，股市在短期內過(guò)分上沖也會(huì )造成壓力過(guò)大，投資者應當警惕和防范市場(chǎng)調整所帶來(lái)的風(fēng)險。

多重利好釋放能量

　　經(jīng)過(guò)節前大盤(pán)的充分蓄勢，節后股市迎來(lái)大幅度上漲并未太多地出乎人們的意料。
　　北京首放分析師表示，在“五一”長(cháng)假期間，全球其它股市漲聲一片：受強勁經(jīng)濟數據以及并購預期的影響，美國道瓊斯指數連破歷史新高；歐洲股市也在上周五升至六年以來(lái)新高；港股則連漲四天，其間市值更是創(chuàng )出歷史新高，并且成功觸及21000點(diǎn)關(guān)口。周邊市場(chǎng)的向好，為國內股市營(yíng)造了良好的發(fā)展環(huán)境。
　　與此同時(shí)，5月8日當天，銀行間外匯交易市場(chǎng)美元對人民幣中間價(jià)為1美元兌7.6951元人民幣，首度突破了7.70關(guān)口，創(chuàng )出匯改以來(lái)的新高。分析人士認為，對人民幣升值的預期將會(huì )令更多國際“熱錢(qián)”流入中國股市，這對國內股市的流動(dòng)性來(lái)說(shuō)是個(gè)強有力的支持。
　　上海天相投資咨詢(xún)公司資深策略分析師仇彥英則表示：“節后股市持續上攻，主要動(dòng)力來(lái)自于上市公司業(yè)績(jì)的大幅增長(cháng)�！鄙鲜泄�司2007年一季報已經(jīng)收官，根據統計數據顯示，在滬深兩市1300多家具有可比數據的上市公司中，一季度加權平均每股收益達到0.098元，與去年同期的0.055元相比，每股收益同比增長(cháng)78.1%，一季度較去年四季度環(huán)比增長(cháng)42.0%。同時(shí)，上市公司的每股主營(yíng)業(yè)務(wù)收入以及主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤率同比也有明顯上升。
　　因此，在上市公司業(yè)績(jì)快速提升的大背景下，以及在增量資金瘋狂涌入的環(huán)境下，市場(chǎng)的個(gè)股行情得到了充分釋放和爆發(fā)。

利空壓力暫時(shí)消化

　　與利好消息相并行的是，經(jīng)過(guò)“五一”長(cháng)假的稀釋和消磨，此前市場(chǎng)上的利空消息以及諸多擔憂(yōu)已經(jīng)有所淡化。廣州萬(wàn)隆分析師凌學(xué)文表示：“雖然‘五一’長(cháng)假前央行宣布再度上調金融機構存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，但市場(chǎng)還是迅速地消化了這一利空壓力�！�
　　根據渤海投資秦洪的解釋?zhuān)�央行再度將存款準備金率上調0.5個(gè)百分點(diǎn)，相當于鎖定了2000億元左右的流動(dòng)資金，但對于市場(chǎng)做多資金來(lái)說(shuō)，這恰好可以當成利好看待：一方面，提高存款準備金率意味著(zhù)節后市場(chǎng)短期內不會(huì )面臨調控預期的壓力；另一方面，存款準備金率調整對A股市場(chǎng)的沖擊力要遠遠小于加息，這就營(yíng)造了節后行情的樂(lè )觀(guān)預期。
　　凌學(xué)文認為，從宏觀(guān)調控政策來(lái)看，盡管仍有進(jìn)一步加息或上調存款準備金率的可能，但這些調控措施更多的是針對經(jīng)濟過(guò)熱和通脹壓力，并非主要針對資產(chǎn)價(jià)格過(guò)高的情況。宏觀(guān)調控政策并沒(méi)有對流動(dòng)性過(guò)剩的格局造成根本性的影響。以往歷次加息和上調存款準備金率等政策措施，對市場(chǎng)的沖擊影響都在短時(shí)間內被化解�！暗�值得一提的是，未來(lái)國家外匯投資公司的運作將直接縮減經(jīng)濟中的流動(dòng)性，對市場(chǎng)的影響值得投資者關(guān)注�！�

市場(chǎng)風(fēng)險仍需警惕

　　大盤(pán)在節后首個(gè)交易日出現大幅上漲，已然在多數人的預料當中。但對于未來(lái)走勢，各大機構卻出現了較大分歧。
　　國泰君安分析師許斌表示：“5月份是A股市場(chǎng)的敏感時(shí)期，而且從資金面來(lái)講，大小非解禁和密集的新股發(fā)行將成為抽離資金的罪魁禍首�！彼�說(shuō)，雖然目前市場(chǎng)依舊流動(dòng)性過(guò)剩，但是應該注意的是，市場(chǎng)做多主要參與者已經(jīng)由去年的機構投資者轉換為當下的中小散戶(hù)。散戶(hù)投資者在市場(chǎng)中具有明顯的趨同效應，在牛市中能夠成為上漲的主要力量；同樣，在下跌市場(chǎng)中，盲從將成為斷送這波行情的最大殺手。
　　與此同時(shí)，管理層在不同場(chǎng)合的表態(tài)也給市場(chǎng)帶來(lái)一些想像。中國人民銀行行長(cháng)周小川日前表示，對于資產(chǎn)價(jià)格可能上升過(guò)快形成泡沫存在擔憂(yōu)。出于匯率穩定考慮，央行要監控消費者價(jià)格指數(CPI)、生產(chǎn)者價(jià)格指數(PPI)和資產(chǎn)價(jià)格。不久前，央行行長(cháng)助理易綱在中國政府網(wǎng)也表示：“將根據經(jīng)濟運行狀況，發(fā)揮利率杠桿在平滑和抑制經(jīng)濟過(guò)熱以及資產(chǎn)價(jià)格膨脹中的重要作用�！�4月初，國家外匯管理局局長(cháng)胡曉煉則表示，升息意味著(zhù)令過(guò)熱的股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫。
　　分析人士認為，以上表態(tài)表明央行和國家外管局等不同部門(mén)對資產(chǎn)價(jià)格上漲的關(guān)切態(tài)度，這可能與股市的后期發(fā)展有密切的相關(guān)性。